國(guo)內化(hua)肥(fei)(fei)價(jia)格(ge)(ge)小(xiao)幅反彈(dan)。12月國(guo)內尿素市場(chang)(chang)(chang)整體價(jia)格(ge)(ge)穩中續漲,冬儲及(ji)工(gong)業采購(gou)小(xiao)幅啟動(dong),尿素市場(chang)(chang)(chang)價(jia)格(ge)(ge)的上漲,主要源自工(gong)業用(yong)肥(fei)(fei)持(chi)續的批量采購(gou),以及(ji)部分(fen)地區(qu)農業用(yong)肥(fei)(fei)的批量采購(gou)。磷酸一銨市場(chang)(chang)(chang)保持(chi)向好(hao)態(tai)勢,近期多數(shu)廠家表示(shi)前期接單(dan)情(qing)況較(jiao)好(hao);國(guo)內二銨冬儲市場(chang)(chang)(chang)在緩慢運行中,云南、貴(gui)州地區(qu)二銨市場(chang)(chang)(chang)穩定運行。鉀肥(fei)(fei)市場(chang)(chang)(chang)逐漸升溫,目前在復合(he)肥(fei)(fei)開(kai)工(gong)、邊貿(mao)過貨量減少、羅鉀提價(jia)、鉀肥(fei)(fei)裝置檢修等多因素拉動(dong)下,鉀肥(fei)(fei)市場(chang)(chang)(chang)開(kai)始回暖。

　　關(guan)(guan)稅調整助力化肥(fei)(fei)出(chu)(chu)口(kou)。與(yu)2012年(nian)(nian)出(chu)(chu)口(kou)關(guan)(guan)稅政(zheng)策相(xiang)(xiang)比(bi),新關(guan)(guan)稅政(zheng)策對尿(niao)素(su)、磷銨(an)(an)和二(er)(er)元肥(fei)(fei)出(chu)(chu)口(kou)均有利好。各化肥(fei)(fei)品種受(shou)益程度存(cun)在(zai)差異,以尿(niao)素(su)為(wei)(wei)(wei)例。雖(sui)然淡旺季關(guan)(guan)稅的存(cun)在(zai)在(zai)一(yi)定程度上切斷了國內(nei)外尿(niao)素(su)價格(ge)的傳導(dao),但是我們發(fa)現兩者之(zhi)間仍然存(cun)在(zai)較(jiao)強的相(xiang)(xiang)關(guan)(guan)性(xing)。由(you)于目前(qian)(qian)國內(nei)外尿(niao)素(su)價格(ge)存(cun)在(zai)價差出(chu)(chu)口(kou)預(yu)期(qi)的增強將會(hui)推動國內(nei)尿(niao)素(su)價格(ge)走強。以近(jin)年(nian)(nian)來(lai)的數據看,磷酸二(er)(er)銨(an)(an)出(chu)(chu)口(kou)比(bi)例最(zui)高(gao),2011年(nian)(nian)達到了40%,雖(sui)然2012年(nian)(nian)有所下降,但仍然有25%(統計數據為(wei)(wei)(wei)2012年(nian)(nian)前(qian)(qian)10個月(yue))。其次為(wei)(wei)(wei)尿(niao)素(su),2011年(nian)(nian)和2012年(nian)(nian)前(qian)(qian)十(shi)(shi)月(yue)出(chu)(chu)口(kou)比(bi)例分別(bie)為(wei)(wei)(wei)13%和15%。磷酸一(yi)銨(an)(an)比(bi)例較(jiao)少,2011年(nian)(nian)和2012年(nian)(nian)前(qian)(qian)十(shi)(shi)月(yue)出(chu)(chu)口(kou)比(bi)例分別(bie)為(wei)(wei)(wei)8%和4%。因(yin)此對磷酸二(er)(er)銨(an)(an)行業整體影響較(jiao)為(wei)(wei)(wei)顯著(zhu)。

　　中(zhong)央一(yi)(yi)號文(wen)件有(you)望連續(xu)十年鎖定三(san)農(nong)。每年年初中(zhong)央將(jiang)(jiang)出(chu)臺(tai)一(yi)(yi)號文(wen)件,農(nong)業股將(jiang)(jiang)受益政(zheng)策憧憬,股價(jia)呈現階段(duan)性(xing)上漲。按照目前市場的主流觀點,2013年中(zhong)央一(yi)(yi)號文(wen)件有(you)望聚焦農(nong)業經營體制(zhi)。我們認為2013年中(zhong)央一(yi)(yi)號文(wen)件繼續(xu)提高糧食最低收購價(jia)、加大(da)“三(san)農(nong)”財政(zheng)支出(chu)等(deng)政(zheng)策出(chu)臺(tai)的可能性(xing)較(jiao)大(da),將(jiang)(jiang)間(jian)接帶(dai)動化(hua)肥(fei)需求。

　　化肥行業格局正在改變,優質龍頭的經營模式需作出調整。化肥行業在過去的十余年間,已經由供不應求轉為供過于求。在供應過剩的背景下,行業整合和公司轉型就成為關鍵。預計十二五末期,行業通過兼并重組,大量中小型化肥生產商將不復存在,而擁有上游資源、營銷渠(qu)道的(de)優(you)質龍頭將(jiang)完成擴張。從地域看,大(da)型肥(fei)(fei)企(qi)將(jiang)向資源地集中(zhong),礦肥(fei)(fei)結合。而通過研(yan)究國內(nei)外優(you)秀(xiu)的(de)化肥(fei)(fei)企(qi)業,我(wo)們認為“肥(fei)(fei)化并(bing)舉”是(shi)優(you)秀(xiu)化肥(fei)(fei)企(qi)業的(de)市場選(xuan)擇。