作者：陳玲 來源：期貨日報

　　受今年我國玉米種植意向增強影響，近期國內玉米振蕩回落，資金流出趨勢明顯。4月初CBOT玉米期價大幅上漲，但大連玉米跟漲意愿不強，期價表現平平。筆者認為，隨著國內外玉米庫存的持續消耗，在北半球玉米春播前，連玉米有望溫和上漲。

　　庫存持續減少，玉米供應緊俏

　　3月31日美國農業部在其報告中稱，3月1日當季，美國玉米庫存預估為65.2億蒲式耳，較上年同期水平大幅減少12億蒲式耳。油價高漲導致玉米乙醇需求量增加，此外，出口強勁意味著玉米飼料需求將大增。

　　據筆者統計，自2009年9月至2011年1月底，臨儲和央儲共競價銷售成交4300萬噸左右；此外，2009年國家定向銷售的玉米量為577萬噸。而收儲方面，對2008年產的玉米國家收儲量為3600萬噸左右；雖然2009年產的玉米也有相應的收儲政策，但由于收儲價格不具備競爭優勢，所以收儲量較為有限。由此我們可以推測，目前我國玉米庫存量也是十分有限。

　　種植意向出臺，關注天氣行情

　　從目前美國及我國相應機構公布的玉米種植意向看，只要后期作物種植及生長期間天氣良好，今年北半球玉米有望豐產。美國農業部最新報告顯示，美國農戶今年意向播種玉米作物9220萬英畝，為自1944年以來的第二高位。在正常的天氣及單產條件下，今年美國玉米產量將達到137億蒲式耳創紀錄水平，去年玉米產量預估值為130.92億蒲式耳。

　　國內方面，3月中旬我國農業部關于全國農民種植意向調查顯示，今年玉米意向種植面積增長2.1%。4月初黑龍江省農委最新消息顯示，今年該省玉米意向種植面積比上年增加560萬畝，至8400萬畝。但受種子質量及天氣等因素影響，玉米單產提高也面臨各種瓶頸問題。目前，種植意向變化已被期貨市場消化，后期投資者可將關注重點轉向天氣方面。

　　下游需求良好，現貨持續走強

　　春節以來，因市場豬肉消費旺盛及養殖戶補欄積極性的提高，我國豬肉價格一直呈現高位運行態勢。近日，全國出欄肉豬均價約維持在14.66元/公斤左右，較去年同期上漲59.9%；豬肉價格漲至23.50元/公斤附近，同比漲51.0%；仔豬價均在27.80元/公斤左右，同比漲78.8%。豬糧比價仍然維持在7:1之上，自繁自養頭均盈利依然高于350元/頭。

　　受此影響，玉米飼料需求穩中有增，玉米現貨持續走強。4月8日，錦州港玉米平艙價2180元/噸，蛇口港玉米船板價2260元/噸，哈爾濱飼料廠玉米收購價2020元/噸，14%水分。此外，長春地區飼料廠中等玉米收購價2050元/噸，水分15%；同質量玉米青島地區的價格在2140元/噸左右。

　　綜合分析，雖然近期種植面積之爭令玉米期價弱勢運行，但在國內及美國玉米庫存偏低、需求旺盛等利好因素帶動下，在春播前玉米仍存在溫和上漲的可能。春播之后，天氣將成為市場炒作的熱點，將帶來更多的投資機會。