來源：金融時報  作者：王璐

    在“兩會”前夕炒作農業相關板塊,仿佛已經成了二級市場的“慣例”。今年恐怕也不能例外。資料顯示,前幾個交易日,種業的相關公司,如登海種業(002041,股吧)、敦煌種業、隆平高科(000998,股吧)等,均出現了逐步走牛的態勢。

　　種業個股異動的“導火索”,依然是政策層面的積極推動。據了解,國務院在2月22日討論通過了《關于加快推進現代種業發展的意見》(以下簡稱《意見》);同時,農業部也已經完成公開征求意見,將隨后頒布《農作物種子生產經營許可證管理辦法》(以下簡稱《辦法》)。

    有市場人士對此表示,事實上,自2000年起,我國便已經從完善種子相關法律法規、加大良種補貼力度、大力支持種子研究投入、加強研發單位和制種企業合作等方面推動種子行業發展。目前,國家對種業的支持已經上升至國家戰略層面,考慮到國際競爭態勢,未來政策支持的力度將持續加大。

　　行業發展目標明確

　　根據國金證券提供的資料,在我國8700多家種子企業中,具有自主研發能力的只有100多家,而其中大多數研發費用占營業收入的比重只有平均3%左右。“相比之下,國際種業巨頭一般會把銷售收入的6%~15%用作科研經費,而種業巨頭們的銷售收入則能夠達到中國公司的幾十倍。”一位市場人士表示:“按照這些數字推算,與國內外行業的差距顯而易見。如果不解決創新的問題,片面想做大做強行業是不可能的。”需要強調的是,上述人士進一步表示:“《意見》只是宏觀政策,其在短期內的影響可能比較有限。”

　　截至目前,完整的《意見》尚未下發,但據消息稱,國家未來對種業的政策目標為:“到2020年,培育一批具有重大應用前景和自主知識產權的突破性優良品種,建設一批標準化、規模化、集約化、機械化的優勢種子生產基地,打造一批育種能力強、生產加工技術先進、市場營銷網絡健全、技術服務到位的現代農作物種業集團,全面提升我國農作物種業發展水平。”

　　“《意見》可以視為未來十年中國種業的方向性政策”,華泰聯合證券的研究人員對記者表示:“其精神主要有三個方面:一是從政策層面完善行業內的法律法規及專利權制度以鼓勵和保護創新;二是整合種業企業及資源;三是加大政策扶持和投入。”該人員進一步表示,總而言之,其主要目標就是快速提高我國種業的創新能力、競爭能力,以確保我國糧食安全問題。

　　政策支持力度日趨加大

　　可以說,《意見》是種業在2011年的第一個政策層面上的利好,充分體現了扶持與整合的政策導向,有助于推動我國種業未來的發展與壯大。有市場人士認為,該意見更多是中央層面的綱領性文件,更加細化的配套政策有望在未來陸續出臺,行業利好政策遠未結束。

　　據了解,已經結束征求意見的《辦法》就是行業下一階段迎來的利好之一。《辦法》通過對注冊資金、固定資產、研發能力和技術水平方面的限制,提高了行業進入門檻以及品種審定的準入條件。比如,種子企業生產或經營許可證的注冊資本由原來的500萬元提高到3000萬元,育繁推一體化的全國性種子企業的注冊資本由3000萬元提高到1億元。“此舉意在通過資金門檻逼迫小型種子生產企業退出市場,鼓勵大型種業公司增加研發投入,加強營銷服務意識,提升品種品質和產品服務質量。”浙商證券的研究人員評價說。

　　此外,中郵證券的研究人員還指出:“后續的政策可能還會有以下五個方面:編制具體的種業發展規劃;育種資源向企業傾斜,設立資金專項支持種子企業商業育種和研發,構建商業化育種體系;推動種子企業的兼并重組,鼓勵大型企業通過并購進入種業;對種子企業經營和并購實行稅收優惠;支持國內企業走出去,打造具有國際競爭力的種業集團。”該研究人員進一步表示,在國家政策的作用下,種業并購將加快,行業集中度將快速提高,預計未來將形成8~10家壟斷市場的大型種子企業。

　　具備可持續關注的價值

　　政策預期之下,種業板塊近期較為活躍,后續依然可以持續關注嗎？

　　中郵證券的研究人員認為,有關注的必要,原因主要有兩個方面:一是政策預期仍在,正式的《意見》和《辦法》尚未出臺,還有緩沖期;二是新市場年度種子價格漲幅較大,支撐種子上市公司2010年年報和一季報業績快速增長,有望形成年報行情。據了解,兩系水稻種子的漲幅都超過了30%。

　　浙商證券也在最新發布的策略報告中表示,行業基本面、大宗糧價上漲、品牌粘性等三大因素決定了優質種企的種子價格仍有上漲空間。

　　在投資方面,浙商證券表示需要關注兩條主線,其一是關注具有優勢種子資源,業績成長性明確的登海種業和敦煌種業;其二是關注外部或者內部整合使得公司業績超預期增長的隆平高科和荃銀高科。中郵證券則認為,種業個股的選擇有兩大核心指標,研發實力和營銷渠道。從這兩個指標出發,重點推薦產業布局完善、研發實力雄厚、報表未能完全體現公司價值的隆平高科和研發實力雄厚、最先實施營銷改革、擁有較多優勢品種的登海種業。