騰訊財經特約華訊投資

    基本面：公司主營業務是以玉米為主的農副產品深加工和以玉米雜交種為主的農產品種子的技術研究和生產經營，產品包括啤酒專用糖漿、麥芽糊精等玉米深加工產品以及玉米、水稻、大豆等優良種子。產業結構呈現出玉米種業業務和玉米深加工業務兩翼發展的格局。公司擁有當前推廣面積最大的玉米品種“鄭單958”的品種經營權，且推廣面積仍在繼續擴大。“浚單20”銷量在穩步上升，正逐漸上升為繼鄭單958、農大108之后的全國第三大玉米品種。由于08年玉米種子市場仍處于供大于求的格局，公司將尋找合適時機增加水稻種子業務，繼續擴大復合肥業務規模，實行以種業業務為核心的相關多元化發展戰略。

    市場面：公司玉米種子收入將有所恢復，公司全年共銷售各類農作物種子10,236萬公斤，同比上年增長約2％，但由于08年湖北、四川等地區玉米雜交種子平均價格下跌，從而導致玉米種子業務收入同比下降3.7％，毛利率則回落至28.8％，同比下降2.2個百分點。考慮到09年部分地區玉米種子價格上漲，公司玉米種子收入或將有所恢復。化肥業務或將成為利潤新增長點：圍繞“以種業為核心，實施同心多元化”的發展戰略，公司在原先的玉米及油葵種子業務之外，新成立萬向德農肥業，開展測土配方施肥以及玉米專用肥料業務。盡管08年上半年農資價格提高挫傷農民購買積極性及下半年化肥價格的急速回落使新業務僅實現銷售收入5789萬元。但我們認為公司未來將繼續整合現有銷售渠道及品牌優勢，從而使化肥業務成為新的利潤增長點。

    價值研判：在二級市場上，該股自本輪下跌行情以來，整體依然呈階段性攀升態勢，上升通道明顯，近日接近前期高點區域已有突破跡象，投資者可以持續留意。

    華訊金融數據研究中心通過大機構系統加權量堆積對支撐壓力進行測算，該股短線支撐位14.4元，壓力位19元。