據外媒消息，截至2024年11月15日當周，全球玉米價格下跌，其中芝加哥玉米期貨從上周創下的四個月來最高點處回落，主要因為美元飆升對包括農產品在內的大宗商品市場構成壓力，巴西玉米產量前景改善，也對玉米構成壓力。不過美國玉米在乙醇行業的需求前景樂觀，出口步伐高于政府預期，而巴西玉米出口季節性放慢，美國玉米收獲帶來的季節性壓力減退，預示著玉米價格下跌空間有限。
美國玉米出口銷售步伐依然高于政府預期
美國農業部出口銷售周報顯示，截至11月7日當周，美國玉米凈銷售量為131.5萬噸，比上周低53%，比四周均值低52%。本年度迄今美國玉米銷售總量為2990萬噸，同比提高41.7%，低于一周前的同比增長48.2%，其中對墨西哥的玉米銷售量達到1212萬噸，同比增長10.5%（上周+20.7%）；對日本的銷售量為375萬噸，同比增長42.4%（上周+72.7%）。這反映出上周銷售步伐放慢。本年度迄今中國幾乎沒有采購美國玉米。
不過目前美國玉米銷售進度仍然遠遠高于實現美國農業部出口目標所需的步伐。美國農業部預測全年出口量同比提高1.4%。目前美國銷售總量相當于美國農業部出口目標的51%，高于歷史同期均值43%。如果目前出口銷售步伐保持下去，未來美國農業部將需要調高玉米出口目標。
從出口報價來看，目前美國玉米價格具有吸引力。11月14日，美灣玉米FOB報價為每噸208美元，比一周前下跌4美元。巴西玉米在帕拉納瓜港口的報價為212美元，下跌6美元。阿根廷玉米在上河報價為207美元，下跌5美元。11月15日烏克蘭玉米FOB價為每噸217美元，下跌2美元。
美國乙醇周度產量持續增長，創下歷史新高
美國能源信息署（EIA）報告上周乙醇產量達到111.3萬桶/日，創下歷史新高，同比提高6%。用于生產乙醇的 玉米用量為1.12億蒲，相當于1598萬蒲/日。作為對比，想要實現美國農業部當前預測的玉米在乙醇行業的用量54.50億蒲，每天需要消費1490萬蒲玉米，這意味著美國農業部有可能需要在未來供需報告里調高這一需求預期。
巴西降雨增加改善種植條件，玉米產量預估上調
周四巴西國家商品供應公司（CONAB）預計巴西2024/25年度玉米總產量將達到1.198億噸，較上月預測調高約7萬噸，較上年增長410萬噸或3.6%；作為對比，美國農業部目前預計巴西玉米總產量為1.27億噸，較上年的1.22億噸提高500萬噸或4.1%。
CONAB本月維持對巴西玉米出口和國內消費的預期不變，2024/25年度出口量維持在3400萬噸，同比減少200萬噸或5.6%，為四年新低；國內消費量估計為創紀錄的8703萬噸，同比提高280萬噸或3.3%，這反映出巴西國內乙醇行業的需求強勁增長。
同一天咨詢機構Safras & Mercado將巴西2024/25年度玉米產量預期調高到1.348億噸，較9月份預測調高100多萬噸，同比增長7%以上，因為目前天氣有利于大豆播種，使得大豆收獲后播種的二季玉米前景也更為樂觀。二季玉米種植面積調高到1534萬公頃，同比增長4.3%，接近2022/23年度的創紀錄規模；二季玉米產量預計為9633萬噸，較9月份預測值高出170萬噸，同比增加1000多萬噸；作為對比，CONAB預計二季玉米產量為9433萬噸，同比增長440萬噸。
戰略谷物公司調低當前年度歐盟玉米和大麥產量預期，預測下一年度種植面積降低
法國戰略谷物公司本月將2024/25年度歐盟玉米產量小幅調低10萬噸，從上月預測的5810萬噸降至5800萬噸，同比降低約8%，為十年來第三低點，因為東歐遭遇干旱炎熱天氣。大麥產量略微下調到5050萬噸，低于10月預測的5060萬噸，但是比上年度的12年產量低點高出5%以上。
戰略谷物公司還預測下一年度歐盟玉米和大麥面積可能降低，因為小麥和油菜籽面積可能擴張。該公司預計2025/26年度歐盟玉米面積將比今年的870萬公頃減少50萬公頃或6%，大麥面積將從今年的1030萬公頃減少25萬公頃或2%。
基金在玉米期市大舉做多，有望展開季節性反彈
自10月底投機基金在芝加哥玉米期市空翻多以來，11月第一周投機基金再次大舉增持凈多單。截至11月10日，基金持有的看漲押注高達11萬手，創下近21個月來的最高值。基金如此看漲玉米期貨，可能和玉米基本面有關。就美國玉米而言，目前美國玉米價格在全球市場最有競爭力，而且乙醇行業的玉米消費需求也非常強勁。
就全球而言，美國農業部最新預測2024/25年度全球玉米期末庫存為3.0414億噸，比上年減少1008萬噸或3.2%，全球玉米庫存用量比為21.53%，略低于上月預測的21.78%，也低于上年的22.20%，低于10年均值24.70%，也是2013/14年度以來的最低庫存用量比。這表明美國之外的全球玉米供需形勢并沒有那么寬松，因為烏克蘭以及俄羅斯的玉米出口供應將顯著收緊，歐洲玉米產量進一步下調，2024/25年度巴西玉米出口也將降至四年新低。
從季節性角度看，隨著美國玉米收獲進入尾聲，季節性收獲壓力減弱，從現在到年底，很可能出現一波季節性反彈行情，反彈高度可能受到美國新政府的生物能源政策以及南美天氣的影響。
