2022年4月28日，先正達集團股份有限公司(以下簡稱先正達)公布2022年第一季度業績表現。集團第一季度營業收入89億美元，同比增長26%。第一季度EBITDA為19億美元，同比增長25%。

 

      作為世界農業科技巨頭，先正達由先正達植保、先正達種子、先正達中國和安道麥(000553.SZ)四個業務單元構成。2017年，中國化工集團有限公司(以下簡稱中國化工)宣布完成對瑞士先正達(Syngenta AG)公司的交割，以430億美元的價格收購瑞士先正達，創下迄今為止中國企業最大規模海外并購案的紀錄。自此，先正達的一部分成了中國國企。目前，先正達集團正在科創板IPO隊列中。

 

 

 

圖源：先正達官網

 

      中國作為當之無愧的農業大國，卻長期缺席農化行業的競爭。2016年以前，全球農化行業第一梯隊呈現“六巨頭”格局，被瑞士先正達、孟山都、拜耳、陶氏、杜邦和巴斯夫等6家海外跨國公司穩霸。公開資料顯示，“六巨頭”占領了全球75%以上的殺蟲劑市場，60%以上的種子市場。

 

      直到這場價值430億美元的收購后，中國開始躋身全球農化第一梯隊。

 

      先正達的上市之路：一波三折

 

      2016年，中國化工宣布以430億美元收購瑞士先正達的100%股權。與此同時，農化市場的格局激烈洗牌，拜耳收購了孟山都，陶氏則和杜邦合體，“六巨頭”從此成為了新“四巨頭”：巴斯夫、陶氏杜邦、拜耳和中國化工。

 

      2020年1月，中國化工和中國中化集團有限公司(以下簡稱中化集團)宣布，分別將其下屬農化板塊劃撥入同一家剛剛成立半年的新公司——中化工(上海)農業科技股份有限公司(以下簡稱中農科技)，這也是本次擬赴科創板上市的“先正達”的前身。自此，中農科技成為兩家央企農業板塊整合的平臺公司，擁有中國化工持有的瑞士先正達100%的股份和安道麥74.02%的股份，以及中國化工下屬農業板塊的主要資產，包括中化化肥、揚農化工、荃銀高科三家上市公司股權。

 

      2020年6月，中農科技正式改名為先正達集團。主營業務涵蓋植物保護、種子、作物營養產品的研發、生產與銷售，同時從事現代農業服務。業務方面，目前，先正達集團由先正達植保、先正達種子、先正達集團中國和安道麥四個業務單元構成。

 

 

圖源：先正達官網

 

      2021年7月，先正達集團股份有限公司發布了擬在科創板上市的招股說明書，擬發行不超過27.86億股新股，計劃募資約650億元。

 

      2021年9月30日，先正達集團股份有限公司因發行上市申請文件中記載的財務資料已過有效期，需要補充提交，被上交所中止其發行上市審核。

 

      2021年10月12日，上海證券交易所恢復先正達集團發行上市審核。先正達集團披露的招股書顯示，公司擬申請公開發行不超過27.86億股，募資650億元。這意味著其將成為近十年來A股市場最大的IPO。

 

      業內人士認為，經過一系列債務重組、業務協同和整合，先正達集團逐步釋放發展潛能，業績得到明顯改善，并將通過上市進一步促進自身增長，全面把握中國現代化農業發展機遇，助力我國農業轉型升級。

 

      中國企業最大的海外并購案

      作為農業大國，中國的農用種子市場位居全球第二，僅次于美國，但種子貿易卻僅位于20名開外。有業內人士評價，彼時中國種業無論是研發、生產還是營銷，與國際巨頭相比至少落后了25年。

 

      2016年“一號文件”提出，“要統籌利用國際國內兩個市場、兩種資源，提升我國農業競爭力，贏得參與國際市場競爭的主動權”。

 

      收購先正達，對于中國農業來說，正是“走出去”和“拿進來”的絕佳機會，業界人士普遍以為，這一收購對中國“具有戰略意義”。

 

      不過，中國化工并非傳統的農業企業，在農化領域的市場地位并不突出，因此對于中國化工伸出的“橄欖枝”，也同樣被拒。直到2015年8月10日，一切才峰回路轉，中國化工向先正達發來兩份收購方案，正式啟動收購。

 

      經過幾輪回合的討價還價之后，收購總價變成約430億美元，外加收購后還給予先正達股東每股5瑞郎的額外股利。2016年2月2日，雙方在蘇黎世簽署了收購協議。

 

      2017年6月14日，先正達與中國化工完成股權交割，中國化工獲得其95.9%的股份，成為當時中國企業最大規模的海外收購案。

 

      收購完成后，中國化工進行了一系列的資產重組與整合，2019年6月27日在上海自貿區注冊成立新的先正達(即現在擬上市的這家)。

 

先正達股權結構 圖源招股書

 

      根據先正達的招股說明書，這家新的先正達由中國化工100%控股，已經變成了地道的中國企業而且是國有企業。

 

      根據相關統計數據，2020 年先正達在全球植物保護產品市場中排名第一；在全球種子行業市場占有率排名第三，僅次于拜耳、科迪華。在中國種業市場，先正達的占有率排名第二，僅次于隆平高科；植保產品和作物營養產品則皆排名第一。

 

      2020年，先正達實現了首次扭虧為盈，實現歸母凈利潤44億元。2021年一季度的中國板塊的營業收入達105億元，同比增長了37.8%。

 

      “中國將迎來真正具有世界一流水平的農業巨頭，先正達集團成功上市后將有望刷新科創板上市融資紀錄，也有望成為近10年來A股最大的IPO。”業內人士普遍認為，作為一家立足中國、全球運營的農業科技企業巨頭，先正達集團上市后將有利于促進先進技術優勢的落地轉化，助力中國農業科技發展。

 

      為什么是科創板?

 

      作為全球最大的農化集團，先正達為何選擇在科創板上市，科創屬性成色如何?這是投資者頗為關心的話題。

 

      業內人士分析認為，先正達擁有稀缺的商業化科研體系和全球化渠道資源，其科技屬性比較明顯。一方面，先正達擁有豐富的、全球領先的原創性、引領性和前沿性的新技術和新產品。比如，植保板塊過去40年開發新品種超過60種，均處于全球領先地位。在尖端種業方面，先正達更是擁有全球領先的育種技術，并已在全球范圍內得到廣泛應用。

 

      招股書顯示，先正達2018年、2019年和2020年度研發總投入分別為92.91億元、95.34億元和99.44億元，占營業收入的比例分別為6.65%，6.59%和6.54%。從2018年到2020年，公司研發人員占當年員工總數的比例分別為15.72%、15.98%和16.44%。

 

      此外，截至2020年，公司擁有創新生物科技相關的專利近10000項，占公司擁有總專利近90%。其中，高端創制農藥超過8000項，種子超過1700項。這些專利不僅成為公司主營業務核心競爭力的來源，也為未來新產品的投放和主營業務收入增長奠定了堅實基礎。

 

      生物農業技術的創新發展有利于推進我國農業科技轉型升級。先正達已成為全球農業板塊的領先者，只有少數企業才具備同等規模的創新能力。公司持續圍繞新型有效成分及生物技術性狀進行研發、生產與商業化，在全球100多個國家和地區累計完成了數千次的產品注冊登記，為高質量業務增長奠定基礎。公司擁有超過7000名研發人員，每年投入近百億元用于新產品研發，取得了諸多突破性成果，積極應用基因編輯、生物技術、高通量篩選、大數據和人工智能等前沿技術，提升研發效率。同時，先正達集團還具備全球商業化能力，面對高度復雜監管環境，可以將研發成果迅速推向100多個國家和地區的市場。

 

 

先正達募資用途 圖源招股書

 

      招股書顯示，先正達此次募集資金將主要用于尖端農業科技研發、擴大生產和業務、支付進行中的重大并購項目等。

 

      業內人士認為，目前A股市場的農業公司均聚焦于中國市場，若先正達成功登陸科創板，A股市場將擁有一家全球化布局、國際化發展的農業科技創新企業，將吸引更廣泛且多樣化的投資者關注中國農業企業。

 

      來源丨中國小康網綜合證券日報、和訊網、澎湃新聞、先正達集團招股書