俄烏沖突引發的國際農產品炒作行為，曾一度令內外盤豆類品種屢創新高，由于國家調控措施快速跟進，各類儲備大豆和(he)豆油投放節奏加快，國內(nei)炒作行為受挫，期貨市場(chang)已回歸理性，步入常態。

    俄烏沖突引發的國際農產品炒作行為，曾一度令內外盤豆類品種屢創新高，由于國家調控措施快速跟進，各類儲備大豆和豆油投放節奏加快，國內炒作行為受挫，期貨市場已回歸理性。國儲上周三次不同形式國產豆拍賣僅成交4938噸，其余均流拍；3月14日投拍29.56萬噸進口大豆，3月15日、18日繼續拍賣產于2018年、2019年的國產大豆，在增加市場供應量的同時，抑制了價格飆升。

    東北產(chan)(chan)區(qu)(qu)國儲收(shou)(shou)購繼續進(jin)(jin)行，但(dan)區(qu)(qu)域間糧庫收(shou)(shou)購價(jia)(jia)格(ge)稍有調整，視基層糧源(yuan)(yuan)余量不同(tong)，呈漲跌互現局面。隨著備耕期日益臨(lin)近(jin)，豆(dou)農售糧情緒(xu)提(ti)(ti)升(sheng)，但(dan)外銷一直較(jiao)為緩慢，貿易商(shang)收(shou)(shou)購情緒(xu)難以提(ti)(ti)振。關(guan)內(nei)產(chan)(chan)區(qu)(qu)不同(tong)類豆(dou)源(yuan)(yuan)價(jia)(jia)格(ge)逐漸分(fen)化，流(liu)通(tong)全面進(jin)(jin)入弱勢(shi)；進(jin)(jin)口加拿大豆(dou)源(yuan)(yuan)在南北港(gang)口陸(lu)續增量抵港(gang)后出現流(liu)通(tong)壓力，許(xu)多訂購戶在合同(tong)期限內(nei)無法從(cong)港(gang)口直接(jie)向市場發貨，被(bei)迫(po)從(cong)港(gang)口轉運(yun)至內(nei)地積壓，因質量和價(jia)(jia)格(ge)優勢(shi)缺失，未來這類豆(dou)源(yuan)(yuan)港(gang)口交易價(jia)(jia)格(ge)出現下(xia)調的概率(lv)較(jiao)大。   

    政策市效應凸顯

    炒作受挫回常態

    內(nei)外(wai)盤短(duan)暫聯(lian)動炒作，曾(ceng)一度對(dui)現貨市(shi)場(chang)產生(sheng)提振作用，不過其勢(shi)頭剛剛進入萌芽(ya)狀態(tai)，便受到國(guo)家調控措施抑制(zhi)。大批國(guo)產豆(dou)(dou)和進口(kou)儲備大豆(dou)(dou)、食用油拍賣(mai)輪次間 “無縫對(dui)接”，本來就處于弱勢(shi)的(de)國(guo)產豆(dou)(dou)市(shi)，意欲 “抬頭”，即遭(zao)遇(yu)“重創”，再次“踏入”弱勢(shi)通道。

    上周，國(guo)產豆三次不同方式的拍賣，投拍總量(liang)5.81萬(wan)噸，其底價為(wei)6020～6040元/噸，僅成(cheng)(cheng)交(jiao)4938噸，其中雙向競價的4900噸更是(shi)無人問津，大量(liang)流拍現象已表現出需(xu)求偏弱的格局。食用油在第一輪全部成(cheng)(cheng)交(jiao)后，3月10日計(ji)劃投放(fang)7.113萬(wan)噸，成(cheng)(cheng)交(jiao)5.95萬(wan)噸，成(cheng)(cheng)交(jiao)均價稍有(you)下(xia)降(jiang)，為(wei)11113元/噸。

    3月14日計劃投拍產于2020年進口大(da)豆29.56萬噸，儲備標的(de)為山東、天(tian)津、遼寧、湖(hu)南、四川(chuan)，共計成交25.593萬噸，成交率86.6%，成交均價為5476.21元/噸。

    3月15日(ri)，國儲以黑(hei)龍江為主的標的庫繼續(xu)投(tou)拍產(chan)于2018年(nian)、2019年(nian)的國產(chan)陳豆2.5萬噸(dun)；3月18日(ri)，依然投(tou)放2.62萬噸(dun)產(chan)于2018年(nian)、2019年(nian)的陳豆。且不說(shuo)成交底(di)價(jia)和成交結(jie)果，僅從投(tou)放節奏(zou)上看，足(zu)以體現國家(jia)“保供穩價(jia)”的力度不斷(duan)增加(jia)。

    受上述政策市(shi)因(yin)素影響，企業集中入市(shi)形成的(de)哄(hong)抬(tai)價格(ge)現(xian)象減少，供需(xu)(xu)環境有所改(gai)變，終(zhong)端(duan)市(shi)場(chang)對未來的(de)行情(qing)趨弱逐漸(jian)看淡，國內需(xu)(xu)求變緩(huan)，抑制了期貨市(shi)場(chang)炒作。隨著(zhu)春季氣候(hou)特征的(de)體現(xian)，東(dong)北很快進入備耕期，氣溫回升促使豆農(nong)改(gai)變惜售情(qing)緒，集中入市(shi)后(hou)貿易主體將視不同(tong)的(de)質(zhi)量適(shi)度下調(diao)收購價格(ge)。

    上周，國儲(chu)收購價(jia)漲(zhang)跌(die)互(hu)現(xian)，個別糧庫由6120元/噸(dun)上調至6180元/噸(dun)，九(jiu)三(san)寶泉嶺卻出現(xian)下調，由6040元/噸(dun)調整為(wei)6010元/噸(dun)，其他主流收購價(jia)仍維(wei)持在6120～6200元/噸(dun)。國儲(chu)這(zhe)種漲(zhang)跌(die)互(hu)現(xian)的(de)操作，是視(shi)區域(yu)間(jian)基層豆源余量決定(ding)價(jia)格的(de)變化。受此影響，貿易商近期(qi)會視(shi)不同(tong)類豆質和豆源未(wei)來(lai)的(de)去處，分別將價(jia)差拉大(da)。

    外(wai)盤出現下(xia)行，連盤豆(dou)(dou)一受(shou)國家政(zheng)策調控后，盤面進入理性，上(shang)下(xia)兩個(ge)交(jiao)易日(ri)漲落均在(zai)百余點，主(zhu)力和遠月合約已低(di)于現貨(huo)行情，短期內(nei)將維持這種(zhong)窄(zhai)幅震(zhen)蕩的(de)(de)態勢，東北持豆(dou)(dou)主(zhu)體已放棄對期貨(huo)的(de)(de)過分(fen)關注(zhu)。豆(dou)(dou)農售豆(dou)(dou)情緒明顯改觀，貿易商積極把達標豆(dou)(dou)源向(xiang)國儲轉移(yi)，倉中余豆(dou)(dou)多(duo)為(wei)高蛋白類或分(fen)離(li)的(de)(de)大粒型(xing)商品豆(dou)(dou)，未(wei)來再入市(shi)的(de)(de)豆(dou)(dou)源質量將會(hui)出現分(fen)化，購銷價(jia)格(ge)會(hui)有一定(ding)亂象。

    當前，東(dong)北產區毛(mao)糧(liang)主流收購價(jia)(jia)在(zai)5900～6000元(yuan)/噸之間，黑龍江東(dong)部地區5800～5920元(yuan)/噸，區域間均以質(zhi)(zhi)論價(jia)(jia)，糧(liang)質(zhi)(zhi)好的上浮20～40元(yuan)/噸。由(you)于向(xiang)終端(duan)市場流通依然偏(pian)弱(ruo)，國儲現行價(jia)(jia)格(ge)已成(cheng)為(wei)“風向(xiang)標”，大(da)幅下降有一(yi)定難度。而這種(zhong)價(jia)(jia)格(ge)經塔選后(hou)貿(mao)(mao)易商利潤微薄，之后(hou)一(yi)段時間，貿(mao)(mao)易商將視質(zhi)(zhi)量(liang)拉(la)大(da)收購價(jia)(jia)差，未(wei)來入庫(ku)豆源很難趕上現在(zai)的庫(ku)存(cun)質(zhi)(zhi)量(liang)。

    上(shang)周，東(dong)北產(chan)(chan)區商品豆(dou)市場裝(zhuang)車(che)報價稍有松動，蛋白含量40%～41%的塔選(xuan)(xuan)豆(dou)主流裝(zhuang)車(che)價為(wei)6160～6240元(yuan)/噸，優質類高蛋白品種和塔選(xuan)(xuan)分離(li)的大粒型商品豆(dou)為(wei)6260～6320元(yuan)/噸。由于(yu)國際石油(you)價格暴漲，國內燃油(you)大幅上(shang)漲后陸路運輸費用同比上(shang)調，終端因轉(zhuan)化低迷、競爭較強，運費上(shang)漲意欲推給(gei)產(chan)(chan)區，這種現象則力逼產(chan)(chan)區適當下調出(chu)庫價，讓(rang)豆(dou)市弱(ruo)勢時間進(jin)一步拉長(chang)。

    由于氣(qi)溫大幅(fu)上(shang)(shang)升(sheng)，關內魯、豫(yu)、皖豆(dou)區價格明顯(xian)早于東北(bei)出(chu)現(xian)亂(luan)象(xiang)，許(xu)多賭市(shi)豆(dou)源面臨劣變升(sheng)級(ji)，存儲(chu)量(liang)(liang)較大的(de)“如(ru)坐針(zhen)氈”，河(he)南(nan)許(xu)昌、漯河(he)、周口等地意欲出(chu)庫的(de)個別(bie)囤(dun)積戶報價已(yi)經出(chu)現(xian)5800～6000元(yuan)(yuan)/噸，因豆(dou)源出(chu)現(xian)“紅眼”，感觀明顯(xian)下(xia)降，加(jia)上(shang)(shang)蛋白(bai)含量(liang)(liang)較低(di)，出(chu)庫難(nan)度(du)較大。其(qi)他(ta)類現(xian)收(shou)貨(huo)也(ye)受(shou)蛋白(bai)偏低(di)影響(xiang)，主(zhu)流裝(zhuang)車(che)(che)價已(yi)下(xia)調至6400～6500元(yuan)(yuan)/噸；少量(liang)(liang)蛋白(bai)含量(liang)(liang)達到(dao)43%的(de)豆(dou)源和精選加(jia)工的(de)優(you)質類商品豆(dou)也(ye)跟隨小幅(fu)下(xia)調，裝(zhuang)車(che)(che)價在6600～6640元(yuan)(yuan)/噸之(zhi)間。

    安(an)徽(hui)阜陽(yang)(yang)太和蛋白含量也(ye)比往年偏(pian)低，至(zhi)上周末，集散地(di)(di)之間裝(zhuang)車價(jia)差(cha)拉大，在(zai)(zai)6460～6540元/噸(dun)(dun)，部分商(shang)戶的囤積(ji)豆報價(jia)明(ming)顯(xian)松動，在(zai)(zai)6360～6400元/噸(dun)(dun)之間；亳州(zhou)市(shi)渦陽(yang)(yang)、利辛大多在(zai)(zai)6540～6620元/噸(dun)(dun)；淮北百善、鐵佛、劉橋、閘河等地(di)(di)裝(zhuang)車價(jia)6700～6760元/噸(dun)(dun)，僅有零星流通；宿州(zhou)市(shi)主(zhu)流裝(zhuang)車價(jia)6560～6660元/噸(dun)(dun)，僅有泗縣(xian)部分集散地(di)(di)因豆質稍(shao)好，裝(zhuang)車價(jia)在(zai)(zai)6700～6760元/噸(dun)(dun)之間。

    山東全省和江蘇(su)北部的(de)徐州市所(suo)轄區縣，豆源(yuan)蛋白含量較(jiao)往年低2%～3%，大多在(zai)40%～42%之間，市場反(fan)映出品率較(jiao)低，連(lian)日(ri)來(lai)報價全部松動，在(zai)6560～6640元/噸之間。

    江蘇南部和湖(hu)北優質豆區價格穩定，“大乳白”裝(zhuang)(zhuang)車(che)價7500～7600元(yuan)(yuan)/噸(dun)(dun)，“翠(cui)扇”“腐豆”裝(zhuang)(zhuang)車(che)價7300～7460元(yuan)(yuan)/噸(dun)(dun)，“早熟537”裝(zhuang)(zhuang)車(che)價7100～7400元(yuan)(yuan)/噸(dun)(dun)，“冀豆12”裝(zhuang)(zhuang)車(che)價7000～7100元(yuan)(yuan)/噸(dun)(dun)，普通“雜花豆”裝(zhuang)(zhuang)車(che)價6760～6900元(yuan)(yuan)/噸(dun)(dun)。

    關內豆(dou)質(zhi)(zhi)未來(lai)或(huo)有較大變(bian)化，價(jia)差(cha)將會逐漸拉開，優質(zhi)(zhi)豆(dou)下行空間雖不明顯，但也受影(ying)響。建議終端(duan)在(zai)選擇時不要(yao)僅用價(jia)格決定取舍，產區(qu)更應該把控好質(zhi)(zhi)量，因本輪弱 勢或(huo)延(yan)長至4月中旬(xun)。  

    進口豆銷售不暢

    南北港口現壓力

    南北產區國產豆的弱勢體現，充分證明了終端消耗清淡，進口大豆替代近期也同比下降；轉基因美灣大(da)豆(dou)價(jia)格一(yi)直(zhi)居高不下，令不少(shao)市場減少(shao)銷量(liang)；加拿大(da)非轉基因大(da)豆(dou)因新季豆(dou)質量(liang)比上年明顯下降，加之價(jia)格缺乏(fa)優(you)勢，南北港口分銷壓(ya)力陸續呈現。

    春季(ji)特征已經完全體現，連日來(lai)，黃河以(yi)南及長江流域上下游全面開(kai)啟升溫模式，各地常規類(lei)蔬菜入市量(liang)擴增，明顯抑制了豆(dou)(dou)源轉化，不僅國產豆(dou)(dou)銷售遲滯(zhi)，各類(lei)進口(kou)大(da)豆(dou)(dou)銷量(liang)也有(you)所(suo)下降(jiang)。轉基因(yin)美灣大(da)豆(dou)(dou)凈糧裝車(che)價5800～5860元(yuan)/噸，流入加工主體大(da)多在(zai)6100～6200元(yuan)/噸之間(jian)，與東北和魯、豫、皖正在(zai)下調(diao)的價格相比，價差陸續縮小(xiao)，替代稍有(you)下降(jiang)。

    當前，天津港和岳陽(yang)港加(jia)拿大豆源到港日益(yi)增加(jia)，分銷難以同步。天津港價格(ge)(ge)逐(zhu)漸下(xia)調，視(shi)不(bu)(bu)同的(de)蛋(dan)白含量和分銷區域(yu)，裝(zhuang)車(che)價為6460～6560元/噸，流通(tong)量因質(zhi)量差異較大，且價格(ge)(ge)與國產豆相比差異不(bu)(bu)大，加(jia)上出(chu)品率(lv)不(bu)(bu)穩(wen)定及制品口感低(di)于國產豆，終端(duan)已經(jing)陸續減(jian)量使用。此跡象(xiang)的(de)出(chu)現(xian)，令吞吐量偏小的(de)湖南岳陽(yang)港呈(cheng)現(xian)壓力，由于在合(he)同規定范圍內(nei)無法(fa)向市場輸送，以致湖北、安(an)徽(hui)的(de)許多經(jing)營商從港口拉回自家倉中(zhong)，成(cheng)本加(jia)大且下(xia)月合(he)同即將(jiang)到期，資金(jin)鏈斷裂等現(xian)象(xiang)日益(yi)增多，這(zhe)類經(jing)營商之間價格(ge)(ge)將(jiang)出(chu)現(xian)下(xia)調。

    近(jin)期國內(nei)疫(yi)情散(san)發區(qu)域不斷擴(kuo)增，疫(yi)情封控區(qu)對(dui)豆制品(pin)的加工和消耗進一(yi)步下(xia)降，短(duan)期內(nei)終端市場與(yu)產區(qu)同(tong)樣(yang)要經歷一(yi)段時間的疲態(tai)。（原文刊登于2022年(nian)3月(yue)15日(ri)糧(liang)油市場報A03版(ban)）