2021年國內植(zhi)物油價格整(zheng)體保持震蕩上行(xing)走(zou)勢，2022年國內三大(da)植物油價格(ge)預(yu)計(ji)將(jiang)進一步(bu)上(shang)漲，但全(quan)年走勢將(jiang)呈(cheng)現(xian)出劇烈震蕩(dang)的格(ge)局，上(shang)半(ban)年先揚(yang)后抑，下半(ban)年有望再度走強。
2021年國內植物油價格整體保持震蕩上行走勢，雖然2020/2021年度全球大豆產量較上一年度出現較大幅度的增長，但加拿大菜籽和馬來西亞棕櫚油產量均出現下行。在全球通脹、生物柴油炒作以及原油價格不斷攀升的背景下，國內三大植物油價格表現強勁，紛紛創下數年來的新高。
2022年(nian)國內植物油(you)價(jia)格(ge)能否繼續(xu)上行，仍存在(zai)較多不確定性。短期(qi)內市(shi)場(chang)仍在(zai)炒(chao)作(zuo)南美干旱天氣(qi)，全球(qiu)各(ge)機構對巴西和阿根(gen)廷大豆產(chan)量的下調(diao)，推動美豆價(jia)格(ge)上行，一季度(du)植物油(you)價(jia)格(ge)有望持續(xu)上漲，但(dan)可(ke)能難以長期(qi)維(wei)系(xi)高位。2022年全球央行(xing)加息的(de)步(bu)伐(fa)將得以加速(su)，大(da)宗商品通脹的(de)格局將發生(sheng)轉變(bian)。歐佩克+組織(zhi)也(ye)將逐步擴大原油產量，從而對整體植物油價(jia)格帶來下行壓(ya)力。2022年(nian)馬(ma)來西亞棕櫚油(you)產(chan)量(liang)及巴西、阿根廷大豆產(chan)量(liang)將(jiang)決定植物(wu)油(you)全年(nian)的價格走勢，油(you)脂價格有望(wang)呈現出高位寬(kuan)幅(fu)波動的格局。
豆油：價格(ge)趨于高位寬幅波(bo)動
在(zai)2022年3月(yue)份(fen)之(zhi)前，國(guo)(guo)內豆油價格將保持震蕩上行走(zou)勢，這(zhe)主要受到兩方面因素(su)的(de)影(ying)響：一是國(guo)(guo)內進口(kou)大豆和豆油庫存(cun)均處于歷史低位(wei)，截至2021年12月(yue)底，全(quan)國港口大豆庫(ku)存(cun)為345.21萬噸(dun)，較上(shang)年同期(qi)減少327.11萬噸，降(jiang)幅48.65%，全國(guo)重點地區(qu)豆油商業庫存為81.94萬噸(dun)，較上年同期(qi)減(jian)少13.895萬噸(dun)，降(jiang)幅14.49%，在國內進口大(da)(da)豆和豆油庫存出(chu)現明顯增長(chang)之前(qian)，豆油價(jia)格難以出(chu)現大(da)(da)幅下行；二是南(nan)美(mei)天氣持續干(gan)旱，南(nan)美(mei)大(da)(da)豆產(chan)量的下調幅度可能超(chao)出(chu)市場此前(qian)的預期，各(ge)機構近期對巴(ba)西(xi)大(da)(da)豆產(chan)量的下調超(chao)過(guo)1000萬噸，如果南美干旱在(zai)2月(yue)期(qi)間不能得到(dao)緩(huan)和(he)，市場(chang)情緒可能會(hui)推動全球大(da)豆和(he)豆油價格共(gong)同上(shang)行(xing)。
在巴西大豆大量上市(shi)之前(qian)，國內(nei)進(jin)口大豆到港量預(yu)計將保持在偏低水平，目(mu)前(qian)市(shi)場預(yu)計，2022年2月至3月國內進口大豆到港(gang)量均在660萬噸左右。3月份起巴(ba)西(xi)大(da)(da)豆(dou)將開始(shi)大(da)(da)面(mian)積收獲，二季度國(guo)(guo)內(nei)進口大(da)(da)豆(dou)數量有望(wang)出現大(da)(da)幅增(zeng)長(chang)，國(guo)(guo)內(nei)豆(dou)油(you)也將因此進入增(zeng)庫存(cun)周期(qi)，豆(dou)油(you)價格在3月(yue)至4月將傾向于(yu)回落(luo)調(diao)整，5月至6月則要視美豆(dou)產(chan)區的天氣(qi)變(bian)化(hua)而定。
由于本年度加拿大菜籽大幅減產，國內菜油供應將明顯下滑，下游市場對豆油的消費依賴也會因此提高，全年豆油價格將受到下游消費需求增長帶來的支撐，但當前過高的油脂價格使得繼續上行的空間變得有限，全年豆油價格走勢趨向于高位寬幅波動的格局。
菜(cai)(cai)油：加菜(cai)(cai)籽減(jian)產影響(xiang)國內(nei)供應
由于(yu)2021年加(jia)拿大西(xi)部(bu)產區(qu)出現(xian)較嚴(yan)重的干旱氣候，使(shi)得2021年(nian)加拿(na)大(da)菜籽大(da)幅減產。加拿(na)大(da)統計局報告(gao)顯示，2021/2022年度加拿大油菜籽產量為1280萬噸(dun)，比上(shang)一年度(du)減少近670萬噸(dun)，降(jiang)幅34.4%，創下(xia)2010年以來的最(zui)低(di)產(chan)量，單產(chan)降至10年來最低水平，僅為25.3蒲式(shi)耳(er)/英畝，同比降低39.5%，這抵消了(le)收獲面積提高8.1%的影響(xiang)。
在全球有限的幾個菜(cai)籽出口國中，本(ben)年度(du)澳大利(li)亞(ya)菜(cai)籽產(chan)量(liang)出現較大幅(fu)度(du)的增長(chang)。澳大利(li)亞(ya)油籽聯(lian)盟(meng)（AOF）發布的報告稱，2021/2022年度(du)澳大利亞油菜籽產(chan)值(zhi)預計(ji)比上年度(du)增加43%。AOF預計澳大利亞2021/2022年度油菜籽產(chan)量將達到創紀錄的503.5萬噸，比上年度的前紀錄(lu)427.6萬噸高(gao)出18%。
雖然澳大利亞菜籽(zi)產量有所上行，但絕對增(zeng)長量仍(reng)然偏低，無法彌補加拿大菜籽(zi)減產后帶來(lai)的全球(qiu)(qiu)缺口，預計全球(qiu)(qiu)菜籽(zi)價格在2022年上半年將繼續上行。
對(dui)于我國而言(yan)，90%以上的菜(cai)籽進口(kou)來自加拿大，因此(ci)，國(guo)內(nei)菜(cai)籽進口(kou)量預計在2022年(nian)將出現較明顯的下行。近幾(ji)年(nian)國(guo)內(nei)進(jin)口菜油數量明顯提升，2020/2021年度國內菜油進口(kou)總量(liang)達到222.39萬噸(dun)，較3年前(qian)增加111.3%。我(wo)國還增加(jia)了從俄羅斯、澳大利亞、阿聯酋等國的(de)菜油進口(kou)，但從加(jia)拿大進口(kou)的(de)數量占總進口(kou)量的(de)比例(li)仍然接近(jin)50%。
在2022年加拿(na)大(da)新季菜籽收獲之(zhi)前，預計我國菜籽、菜油進口數量均將出現(xian)大(da)幅(fu)下滑，2022年(nian)上半(ban)年(nian)國內菜(cai)油(you)供應將較為緊(jin)張，菜(cai)油(you)價(jia)格將延續之(zhi)前的強勁走勢，與豆油(you)和棕(zong)櫚油(you)之(zhi)間的價(jia)差也將繼續保持在較高(gao)水平。但是由于菜(cai)油(you)供需數量減(jian)少，整體(ti)油(you)脂價(jia)格驅動的核心仍(reng)在豆油(you)和棕(zong)櫚油(you)之(zhi)上，菜(cai)油(you)價(jia)格將追隨二者在高(gao)位波動。
棕櫚油：馬來西亞產需同(tong)步增(zeng)長
預估2020/2021年(nian)度馬來西(xi)亞(ya)棕櫚油(you)產量達到1785.4萬噸，同比減少140.1萬(wan)噸，減幅為(wei)7.28%。馬(ma)來(lai)西亞棕櫚(lv)油產量(liang)下降，主(zhu)要(yao)受(shou)到新冠(guan)疫情(qing)影(ying)響(xiang)(xiang)，由于(yu)馬(ma)來(lai)西亞對國(guo)(guo)內實(shi)行(xing)了長時間的(de)封禁(jin)，導致外來(lai)勞工不足，棕櫚(lv)園(yuan)的(de)勞動力缺(que)失使(shi)得采摘和收獲受(shou)到影(ying)響(xiang)(xiang)。馬(ma)來(lai)西亞棕櫚(lv)油產量(liang)下降導致其出口量(liang)大(da)幅下滑，國(guo)(guo)內庫存(cun)持(chi)續處于(yu)低位(wei)，推動2021年棕櫚油(you)價(jia)格(ge)大幅上漲。
2021年(nian)12月，馬(ma)(ma)來(lai)西(xi)亞宣布，內閣(ge)會議同意所有已獲準領域重(zhong)新向外(wai)籍勞(lao)工(gong)開(kai)放，這是馬(ma)(ma)來(lai)西(xi)亞因新冠疫情凍結(jie)引進外(wai)籍勞(lao)工(gong)一(yi)年多來(lai)，重(zhong)新開(kai)放外(wai)籍勞(lao)工(gong)入境。預(yu)計在馬(ma)(ma)來(lai)西(xi)亞棕櫚園勞(lao)動力恢復的(de)情況下，2022年馬(ma)來西亞棕(zong)櫚油產量將(jiang)再度上(shang)漲(zhang)。2021/2022年度馬來西亞棕(zong)櫚油產量有望達到(dao)1970萬噸，較上一年度增加(jia)184.6萬噸，增幅為9.37%。
馬(ma)(ma)來(lai)西亞棕(zong)櫚(lv)油產量增長將保證其(qi)出口(kou)(kou)量能夠上行，印度尼西亞未來(lai)對毛(mao)棕(zong)櫚(lv)油的出口(kou)(kou)禁令，可能會進(jin)一步提升馬(ma)(ma)來(lai)西亞棕(zong)櫚(lv)油的出口(kou)(kou)需(xu)求，從而導致其(qi)國內棕(zong)櫚(lv)油庫存難(nan)以出現有效的累(lei)積。此外，馬(ma)(ma)來(lai)西亞宣(xuan)布計劃2022年底在全國推動B20項目，從中(zhong)長期來看，棕(zong)櫚油在(zai)生物柴油中(zhong)的(de)消費用量將不斷增長。不過，考慮到馬來西亞(ya)棕(zong)櫚園種植面積已經很難(nan)出現進一步提升，因此，消費需求(qiu)的(de)增長潛力會遠大于(yu)產量的(de)增長，在(zai)原(yuan)油價格(ge)不斷上行的(de)情況下，2022年棕櫚油價格(ge)可能繼(ji)續(xu)走出新(xin)高。
綜合(he)分析，2022年(nian)(nian)國內三(san)大(da)植物油價格預計將(jiang)進一步上(shang)(shang)漲，但全年(nian)(nian)走勢或呈(cheng)現劇烈(lie)震蕩的(de)格局，上(shang)(shang)半年(nian)(nian)會(hui)走出先(xian)揚后抑(yi)的(de)趨勢，下半年(nian)(nian)有望(wang)伴隨全球經濟的(de)恢復(fu)以及生物柴油用量的(de)增長而(er)再(zai)度走強。（原文刊登于2022年1月20日(ri)糧油市場報三(san)版）
