小麥市場主體一直看好小麥后市，從8月份開始，看漲的聲音接連不斷，但是小麥一直處于穩定運行狀態，期間震蕩波動后價格也基本沒有變化，部分持糧主體在10月份小麥小幅度上漲的時候，開始階段性走貨，不再繼續等待高點，本以為會保持上漲的走勢，結果11月份玉米開始下跌，小麥價格也跟著跌回到了原點。在玉米、稻谷持續上漲的情況下，小麥為什么就漲不動了呢？
一、國家政策性調控
小麥作為我國基礎口糧之一，國家對其市場的穩定極其重視，不管是在供應方面還是在價格穩定方面，會隨著市場情況作出不同程度的調控。
今年受疫情影響，小麥惜售情緒比較強烈，市場各方屯糧意愿增強，市場新糧供應較為緊張，再加上玉米價格的提振，小麥價格不斷上漲。
國家為貫徹糧食市場“保供穩價”的主導方針，國家糧食交易中心啟動了臨儲小麥的投放。
從8月5日小麥臨儲拍賣開始，截止到9月29日國家糧食交易中心發布的10月14、16日國家政策性糧食競價銷售交易公告，小麥的投放力度不斷加大。
8月5日，臨儲小麥的首次投放，投放量為100萬噸。
8月12日，臨儲小麥投放總量不變，依舊是100萬噸，但山東地區的投放力度加大。
8月19日，臨儲小麥投放總量增加至200萬噸，主要增加了陳糧的投放力度。
9月16日，臨儲小麥投放總量再次增加100萬噸，投放總量增加到了300萬噸，主要增加的依舊為陳糧的投放量。
（9月29日發布公告）10月14日，臨儲小麥投放總量達到400萬噸，增加的100萬噸勻在了幾個年份的標量中。
雖然前期的成交量并不多，但是各地區按需所拍，一定程度上緩解了市場糧源緊張的局面，進入到10月份，連續拍出了高成交率，接近1200萬噸的陳糧糧源流入市場，對小麥市場價格的上漲帶來了阻礙。
二、市場供應面
陳小麥的不斷流入市場，價格更是保持穩定狀態，持糧主體等待后市高點的耐心逐漸被消磨掉，據市場了解，10月中旬開始新糧流入市場的量開始增加，制粉企業到車量也有所上升。
在陳糧持續投放、新糧糧源增加的情況下，小麥市場從供應緊張逐漸轉為供過于求，面粉市場價格的上漲受到抑制，期間出現過階段性利空，小麥小幅度弱勢震蕩，但整體影響并不大，屬于市場正常運行范圍之內。
三、市場需求面
面粉作為小麥的主要消費產品，受疫情影響一直處于低迷狀態，市場價格低迷，“麥強粉弱”的局面持續，小麥價格的上漲無疑會給制粉企業帶來很大的成本壓力，一直處于高位運行的小麥，使得加工企業上調小麥收購價格動力不足，對高價位小麥的支撐雖在堅持，但也備受壓力。
由于近期小麥供應量增加，制粉企業開機率有所回升，部分地區的麩皮價格也處于弱震蕩狀態，個別地區制粉企業開機率低，整體麩皮市場處于漲跌互現的局面，對小麥的提振力并不明顯。
飼料替代也在玉米市場價格下跌中逐漸失去價格優勢，飼料企業對飼料小麥的采購力度放緩，重心放在玉米市場，雖然飼料小麥的價格沒有太大變化，但是失去替代優勢的小麥，市場需求量持續走低。
四、玉米提振力
小麥的上漲，跟玉米的提振是離不開的，今年從6月下旬開始，玉米與小麥的價差開始拉開，小麥替代優勢逐漸凸顯，飼料企業開始搶收符合標準的小麥，小麥價格開始持續上漲。期間玉米市場收購價格開始下滑，不斷震蕩波動，直到8月中下旬開始小麥價格趨于穩定，持續高位運行，上漲空間有限，玉米價格的波動對小麥的影響力下滑，提振力不足。
