2020年秋糧已經登場，市場一片摩拳擦掌。對于今年的秋糧，筆者總體是保持看多的思路。尤其是對優質中晚秈稻和玉米這兩個品種的市場價格，我們是堅決看多的。而粳稻和圓糯稻這兩個品種市場價格會出現波折，但這也構成了低位建倉的機會。具體分析如下：

      宏觀政策及供需基本面分析

      一、糧食的政策性信號明確，市場政策性底部確立

      從習總書記及高層對糧食安全問題的密集講話來看，國家對糧食生產問題高度重視。那么糧食價格合理的溫和上漲是受到政策支持的！因為要確保糧食播種面積和產量只增不減，我們需要合理的市場價格來鼓勵和引導農戶的種糧積極性。

      二、超期糧轉定向銷售，而不是降價銷售

      18年前的稻谷目前已退出臨儲拍賣市場，基本確定為轉定向銷售，上周五已開展了一場100萬噸的稻谷定向銷售給飼料企業，確保不流向口糧市場，稻谷去庫存的隱憂已暫時解除。

      三、政策性收購倉容充足

      經過14、15年稻谷的大力去庫存化，以及即將轉為定向銷售的部分稻谷，當前稻谷主產區倉容充足，而且政策性收購企業入市積極性很高，更是支撐了稻谷的底部。

      四、政策性輪入數量超過常年

      今年因為疫情的因素，為穩定市場糧價，中央及各級地方輪換糧投放數量超過常年，沿海部分地區甚至縮小或推遲了輪入計劃，那么今年新季稻谷上市后，無論是中央儲備糧還是各級地方儲備糧的輪入數量都是確定要超過往年的。

      五、今年的各種自然災害頻發，從當前秋糧的生長和收獲情況來看，產量料難超過去年。

      六、今年糧食價格的總體走勢向上，部分品種表現的非常搶眼，從而會引發農戶出現惜售心理，貿易商更是會信心滿滿地逢低囤積。

      以上政策性因素及供需基本面因素，是我們對秋糧看多的主要原因。

      秋糧幾大品種研判

      一、關于中晚秈稻

      19年中晚秈稻目前市場已無余糧，18年安徽最低收購價收購中晚秈稻收購數量為343萬噸，拍賣銷售后結余320萬噸嗎，而19年安徽最低收購價稻谷收購中晚秈稻只有283萬噸，經過拍賣后目前結存數量只有210萬噸了，雖然對于中晚秈稻市場來說，530萬噸庫存并不算小，但是18年19年稻谷的拍賣底價較高，不考慮水分增量因素，二等糧加上出庫費用是2615元/噸，這個價位將支撐今年中晚秈稻出現高開秤價。

      目前部分早熟中晚秈稻碼頭收購價凈糧2560元/噸，中央儲備糧輪入標準品安徽收購價2540元/噸，不強調米色。湖北收購價2660元--2680元/噸。米色好的單季中晚秈稻，因大米加工企業需求強烈，貿易商烘干毛糧裝車報價2560元/噸，走貨順暢，后期隨著各級地方儲備糧的輪入工作開展，價格依然有向上的趨勢。

      二、關于粳稻

      雖然19年最低收購價粳稻收購江蘇和安徽都不到70萬噸，但是東北有1500萬噸19年粳稻剛剛開始掛牌，因為18、19年稻谷拍賣底價較高，對粳稻市場構成壓力的主要是目前已成交的474萬噸14、15年低價粳稻，導致當前市場米價低迷，需要以時間換空間來消化。

      因此我們對粳稻的判斷是新糧上市后，有低調開秤的機會，考慮到最低收購價收購倉容充足和庫存逐步消化的因素，市場價格后面會逐步回升。因此有低位建倉的機會。

      綜合以上判斷，今年粳稻啟動最低收購價收購機會較大，中晚秈稻的部分早熟品種和普通品種將是最低收購價收購的唯一機會。

      三、關于圓糯稻

      至于圓糯稻，可以明確的的是今年的種植面積增加明顯，不僅僅是傳統的種植區，而且今年東北、唐山、甚至河南，浙江部分地區都有明顯的種植，但是要考慮到19年糯稻結余庫存較小，而且今年安徽南部的糯稻主產區出現了洪澇災害，有一定程度的減產，而東北尤其是黑龍江稻產區近期受臺風影響較大，也會面臨一定程度的減產因素，結合當前進口長糯米的價格高位（廈門港越南長糯米報價4860元/噸），依圓糯稻谷的市場價格彈性高的特點，如果大面積上市后出現急跌，倒不失為低位入市的機會，風險系數應該不高。

      四、關于玉米

      最后說玉米，至少在2021年新玉米上市之前，我們是堅持看好的，主因還是產不足需，今年玉米價格大漲時，主產區已基本播種完畢，因此種植面積和產量不至于大幅增加，而臨儲玉米已拍賣結束，政策性調控力量弱化。而進口配額不至于一次性調高太多，更何況進口還存在一些不確定的因素，要想解決玉米產不足需的難題，還是要用合理的市場價格來引導農民種植。而農戶和市場大多數主體對今年的新玉米后市看好的觀點基本一致，部分大的飼料集團庫存已建至2021年5月份。這也就是意味著，新玉米要么高價開秤后高位運行，若是選擇低價開秤或回跌，不僅農戶會惜售，用糧企業和貿易商也會選擇建倉，這些因素都支持玉米價格的上揚。

      而當前因為臨儲玉米出庫期集中到來以及進口玉米集中到港因素導致短期供應充足的局面會隨著時間及玉米的消耗得到解決，這一點從玉米期貨合約的遠高近低就可以看的出來，期貨合約2011及之后的合約近期已在連創新高！

      但是我們看好玉米，并不意味著說玉米行情將一發不可收拾，玉米市場還在存在著一個政策頂和市場頂的，這個問題將在后面的文章中做專題描述，因此面對新季玉米的高開秤價和質量下降預期，還是要做到冷靜入市。

      以上個人觀點，僅供參考！

      （作者：寧夏，安徽省雙鳳糧食儲備庫）