國家發改委近日印發《關于公布2019年小麥最低收購價格的通知》。《通知》指出，2019年生產的小麥(三等)最低收購價為每50公斤112元，比2018年下調3元。翹首以待的2019年小麥最低收購價終于落地，由于政策調整的幅度符合市場預期，加之市場已有心理準備，因此對當前的小麥市場影響或相對有限。預計后期小麥市場價格仍將以穩為主，大幅波動的幾率不高。
政策調整對當前市場影響不大
客觀而言，2019年小麥最低收購價再度小幅下調，市場并沒有感到過多的驚訝，多數市場人士認為對當前的小麥市場影響將相對有限。
首先，市場已有心理準備。今年小麥夏收，市場化購銷程度顯著提高，收購數量占到總收購量的九成以上，優質小麥價格比普通小麥每斤高出0.10元，優質優價明顯，市場基本體現了由政策性收儲為主向政府引導下的市場化收購為主的轉變，政策對市場的影響效應越來越小。經過了夏收的洗禮，小麥市場在心理上已基本適應。
其次，下調幅度符合市場預期。每斤0.03元的下調幅度不僅與上年相同，也與市場預期差別不大，前期市場預期就在0.02～0.03元/斤之間，下調幅度基本在市場的預料之中。
再者，新的價格要到明年夏收執行，題材周期偏長，政策調整效應會更多表現在對明年小麥市場的影響上，對短期小麥市場影響不會太大。
據了解，目前主產區新季小麥播種已基本結束，北方麥區冬小麥多已出苗開始分蘗。雖然2019年小麥最低收購價繼續下調，但由于出臺時間較往年偏晚，對農戶播種小麥的影響有限。
最低收購價逐步回歸托底功能
國家小麥最低收購價政策自2006年開始實施，2008～2014年連續7次提高最低收購價格，之后連續3年持平。2018年小麥最低收購價開始首次下調，2019年繼續跟進，說明國家完善糧食最低收購價政策改革的趨向及步伐一如既往，穩步推進。這就是逐步將最低收購價調整至合理水平，回歸政策的托底功能，既要守住糧食安全底線，又要更加有效地發揮市場機制作用，激發市場活力。
至于下調小麥最低收購價會不會影響糧食生產和農民收益，官方在第一時間作出回應。
國家發改委價格司有關負責人表示，下調最低收購價并不意味著市場收購價必然下降。糧食最低收購價不是市場的實際收購價，而是在市場價格過度下跌時起到托底作用。通常情況下市場價格都應高于最低收購價，價格水平主要由市場供求決定。如，今年小麥市場收購價基本在每斤1.20元以上運行，普遍高于最低收購價水平。
另外，國家在下調2019年小麥最低收購價的同時，將加大“優質糧食工程”實施力度，更好地鼓勵地方和農民擴大優質專用小麥等生產供給，通過優質優價實現農民增收；將探索開展糧食作物完全成本保險和收入保險試點，充分發揮農業保險在保護農民利益中的重要保障作用。因此，2019年小麥最低收購價每斤微降0.03元，對農民收入和小麥生產總體影響不大。
預計后市麥價仍將以穩為主
當前，國家2019年小麥最低收購價政策已經落定，市場更為關注的是未來小麥市場供需之間的變化。筆者認為，由于國家政策性小麥庫存高企，市場供給并不缺糧，加之目前小麥價格已基本運行于高位，預計后期小麥市場大幅波動的幾率不大，穩為主流的整體態勢或難打破。
首先，國家臨儲小麥周度投放數量加大。國家糧食交易中心公告顯示，11月21日最低收購價小麥投放量將由每周的220萬噸提高至300萬噸，增量主要集中在河北、山東的2016年產小麥及安徽2014年產小麥。
從近來的交易情況看，河北、山東2016年產小麥成交量較大，交易溢價相對明顯；安徽小麥成交率雖不高，但2014年產小麥品質與當地其他年份相比相對較好，毒素含量偏低，容易被市場接受。本次國家對政策性小麥投放調整針對性較強，可以說哪里最缺糧、競爭最激烈、溢價最明顯，就在哪里增加投放數量。
11月14日，國家最低收購價小麥投放量222.56萬噸，實際成交量37.86萬噸，周比增加11.02萬噸，較上年同期增加22.16萬噸。成交量連續三周增加，說明制粉企業已逐步開始采購拍賣糧來滿足生產需求。市場預計，隨著政策性小麥投放量進一步增加，流通環節小麥數量將會增加，市場的階段性供需矛盾將會趨于緩和，進而將抑制小麥價格繼續上漲的勢頭。
其次，目前小麥價格已升至相對高位。進入四季度以來，由于市場高質量小麥不多，加之持糧主體看好小麥后市，貿易商惜售心理較強，小麥市場價格持續高位偏強運行。
當前，主產區制粉企業新產普麥進廠價為2470～2580元/噸，普遍處于較高位置。尤其華北部分高價區小麥價格已接近政策頂部，與拍賣糧到廠成本基本持平。
近日市場反映，華北小麥整體雖繼續高位運行，但部分地區價格出現松動。當前，河北衡水普通小麥進廠價為2550元/噸，邢臺2570元/噸，山東菏澤2560元/噸，均較11月上旬下跌10元/噸。
原因是部分持糧主體因擔心后期市場風險和政策風險，出糧意愿較前期增強。
再者，制粉企業做多小麥庫存欲望不高。由于小麥價格不斷上漲，而下游產品提價困難，制粉企業生產成本增加，加工利潤下滑。
監測顯示，截至11月14日，華北黃淮地區制粉企業理論加工利潤為-56元/噸，周比下降10元/噸，較11月初下降27元/噸。其中，河北石家莊地區制粉企業理論加工利潤為-30元/噸，山東濟南地區為-78元/噸，河南鄭州地區為-60.8元/噸。
制粉企業加工利潤持續下滑，勢必影響小麥的采購心理。據了解，當前多數制粉企業基本是以銷定產、以產定購，暫無做多小麥庫存的想法。
春節前出售小麥不失為上策
綜合分析，筆者建議持糧者在春節前出售手中小麥。隨著元旦、春節的臨近，小麥市場將會迎來需求旺季，但市場供給也會相應出現階段性增加。一方面，國家政策性小麥根據市場需求將會進一步加大投放數量；另一方面，自明年1月份開始各級儲備糧輪換也將陸續展開，小麥市場整體供給將會保持充裕。
市場機構測算，目前貿易商農業貸款利息大多在每月0.8%以上，加上倉儲等費用，小麥價格單月漲幅在30元/噸以上時繼續持有庫存才將合算。2019年小麥最低收購價調整對當前市場預計影響雖不會大，但價格畢竟繼續向下調整，政策市場重心下移。由于目前小麥價格已普遍處于較高位置，后期再漲動力已顯不足，市場風險加大。建議當前存儲小麥的貿易商，不要再存惜售賭漲的心理，春節前出售手中小麥不失為上乘選擇。
