國金證券11月23日發布農牧漁行業研究報告，報告摘要如下：

 

      本周核心推薦組合是：廣弘控股、唐人神。從目前到年底，我們認為種子板塊關注度有望邊際提升，核心邏輯在于--短：銷售、政策雙旺季催化，中長：經濟復蘇預期有望從需求側帶動大宗農產品價格逐步回暖，利好種子需求提升，疊加年底估值切換邏輯推薦配置型品種隆平高科、登海種業，彈性標的農發種業、敦煌種業等；養殖板塊短期亮點較為缺乏，豬價反彈逐步到位，春節前最蜜月的時期逐步過去，但仍要關注如冷冬出現有望帶動豬價超預期的可能性，白羽肉雞機會短期仍需等待，10月份引種量創年內新高，價格表現方面，商品代環節的表現預計仍需等待，更適合中線資金配置，推薦圣農發展等；后周期板塊仍然是基于"看長做長"思路下，作為布局明年的上佳板塊，動保、飼料皆可為，持續推薦包括唐人神、中牧股份、禾豐牧業等。

 

      行業點評 種子板塊：從目前到年底，種子板塊關注度有望邊際提升。核心邏輯在于-短期來看：種子銷售旺季到來，而且8家種業上市公司預收賬款數據顯示，今年三季度上市公司預收賬款比去年三季度增加28.41%，預示著2017年種子銷售有望持續向好，此外農業政策旺季逐步到來也有望成為板塊催化。中長期來看：經濟復蘇預期有望帶動大宗農產品價格表現，利好種子需求提升，糧價下滑已經給板塊帶來了足夠悲觀的預期與估值壓制，從中長期來看，繼續壓制向下的空間已經不大，板塊關注價值有望碎步提升。綜合短期和中長期邏輯，疊加年底估值切換邏輯，推薦配置型品種隆平高科、登海種業，彈性標的農發種業、敦煌種業等。

 

      養殖板塊方面：養殖板塊短期亮點較為缺乏，豬價反彈逐步到位，春節前蜜月的時期逐步過去，白羽肉雞機會短期仍需等待。豬價反彈逐步到位，春節前最蜜月的一段時間過去，綜合目前供需因素來看，豬價繼續上行的空間有限，但仍需關注潛在的不確定因素即冷冬出現的可能性，如若冷冬因素發酵，可能會支撐豬價超預期上漲，禽板塊仍然處于上游引種逐步恢復，下游供給收縮傳導仍需等待的階段，10月份引種量創年內新高，因此看點將仍然主要集中在中游（父母代）、下游（商品代），目前來看，在產祖代的持續嚴重緊缺預計至少要到2017年二季度才會稍有緩解，因此父母代雞苗價格預計仍將強勢，但在產父母代的下滑仍需等待更明確的信號，商品代環節的價格表現仍處于蓄勢階段，目前位置更適合中線資金配置，首推圣農發展，推薦民和股份、益生股份、仙壇股份。 后周期板塊：從儲備明年的角度，后周期板塊仍然是上佳選擇。生豬補欄緩慢是客觀事實，但盈利持續高企也是客觀存在的值得重視的因素，目前從能繁的角度看，存欄處于筑底階段，從生豬角度來看，存欄處于緩慢恢復的階段，從趨勢上來看，2017年能繁和生豬存欄將確定性向上，因此，后周期板塊的最大基本面仍然是堅實的，向好的，時至年底，作為儲備明年品種的角度，后周期板塊仍然是上佳選擇，動保、飼料皆可為。核心推薦：唐人神、中牧股份、禾豐牧業、生物股份。

 

      重點數據 上周生豬價格持平至16.79元/kg，行業平均自繁自養盈利518.08元/頭，毛雞價格下滑至6.91元/kg，毛雞虧損2.18元/羽，糖現貨價小幅下滑至6637元/噸，海參價格上升至128元/kg。