《 農民日(ri)報 》（ 2013年09月16日(ri)   08 版）

    自身不保，還要施救控股子公司，意欲何為(wei)？敦煌種業(ye)如(ru)今就面臨這一(yi)情(qing)形。由(you)于(yu)市(shi)場嚴重(zhong)供過(guo)(guo)于(yu)求，原棉價格低(di)位運行，導致(zhi)敦煌種業(ye)整體業(ye)績不佳(jia)。另(ling)一(yi)方面，公司又(you)想通過(guo)(guo)推進油脂企業(ye)經營管理全面改革，提(ti)升規模化生產(chan)經營能力，從而降低(di)產(chan)品成本(ben)，為(wei)企業(ye)發展(zhan)尋求新(xin)突破。因此，不得不在面臨兩(liang)難(nan)困境下(xia)做出(chu)決策，承(cheng)受上市(shi)公司短期面臨的財務風險。

    敦煌(huang)(huang)種業(ye)(ye)日前發(fa)布的公(gong)告顯示，擬(ni)對子公(gong)司(si)(si)甘肅敦煌(huang)(huang)種業(ye)(ye)油脂有限公(gong)司(si)(si)（以(yi)下簡(jian)稱“敦煌(huang)(huang)油脂”）追加擔保(bao)(bao)2億(yi)元，追加后(hou)上市公(gong)司(si)(si)擔保(bao)(bao)總額達(da)到6.9億(yi)元。這一(yi)(yi)最大(da)擔保(bao)(bao)額度也(ye)升(sheng)至公(gong)司(si)(si)最新一(yi)(yi)期凈(jing)資產的76%。半(ban)年報(bao)數據顯示，敦煌(huang)(huang)種業(ye)(ye)歸屬于上市公(gong)司(si)(si)股東的凈(jing)資產為9.08億(yi)元。“如(ru)果敦煌(huang)(huang)種業(ye)(ye)用滿對外擔保(bao)(bao)額度，那公(gong)司(si)(si)將超過(guo)慣(guan)例(li)的擔保(bao)(bao)警戒線。”有業(ye)(ye)內人(ren)士對此(ci)說道(dao)。

    實際上，敦煌種業自去年以來，業績持續虧損，實屬自身不保的狀態。數據顯示，公司2012年全年凈利潤為虧損1.29億元。今年上半年業績依然虧損，為-7550.25萬元。虧損原因主要為玉米雜交種子市(shi)場嚴重(zhong)供過于求、原棉價格持續低(di)位運行、食用油價格持續低(di)迷，以及(ji)出口產品受匯率及(ji)退稅政策綜合影響等因素。

    面對自(zi)身難保(bao)的(de)局面，敦煌種(zhong)業(ye)(ye)為何犧牲(sheng)自(zi)身短(duan)期利益，增(zeng)加財務風險來為子公司(si)提供擔保(bao)授信？上(shang)述業(ye)(ye)內人士(shi)表示：“由于(yu)公司(si)處于(yu)傳統農業(ye)(ye)行業(ye)(ye)，資產規模較(jiao)大，所需現金流較(jiao)強。面對尚(shang)且盈利的(de)資產，上(shang)市公司(si)顯然不(bu)愿輕易放(fang)棄(qi)。因此，放(fang)手一(yi)搏。”

    據了解(jie)，敦(dun)煌(huang)油脂今年上半年實現凈利117.36萬元(yuan)。這對(dui)于(yu)持續虧損的敦(dun)煌(huang)種(zhong)業，顯然是一塊未來能夠期許的資產。因此(ci)，敦(dun)煌(huang)種(zhong)業如此(ci)做法就(jiu)(jiu)不(bu)難理(li)解(jie)為(wei)，不(bu)為(wei)子公司提(ti)供(gong)擔保(bao)授(shou)(shou)信，盈(ying)利子公司就(jiu)(jiu)有可(ke)能因斷(duan)血導致發展(zhan)下降，從而致優良資產壞死(si)。但(dan)擴大(da)擔保(bao)授(shou)(shou)信，無疑(yi)將增加自身財務風險。

    另一方面(mian)，敦(dun)煌種業(ye)半年(nian)報數據(ju)也(ye)顯示，公司在上半年(nian)推進油脂企業(ye)經營(ying)管理全面(mian)改革，提(ti)升規(gui)模(mo)化生產經營(ying)能力，降低產品成本。“因(yin)此不難看出，敦(dun)煌種業(ye)對經營(ying)這塊資產還是費了許多心血的。”業(ye)內人士說。

    不過，值(zhi)得一(yi)提的是，最新一(yi)期(qi)(qi)財(cai)報顯(xian)示，敦煌(huang)種業母公(gong)司報表(biao)賬上現金(jin)僅有2.1億(yi)元，較期(qi)(qi)初減少了3.1億(yi)元。而公(gong)司還(huan)同時(shi)宣布完成閑(xian)置募集資金(jin)補(bu)充(chong)流動(dong)資金(jin)8000萬元。上述(shu)種種跡象表(biao)明(ming)，敦煌(huang)種業現金(jin)流損失嚴重。在這種情況下，加(jia)大對(dui)子公(gong)司提供擔(dan)保授信，無疑需要較大的勇氣做(zuo)出決策，且(qie)承受一(yi)定的短期(qi)(qi)財(cai)務風險(xian)。