自身不保，還要施救控股子公司，意欲何為？敦煌種業(ye)(ye)（行(xing)情，問診）如今就面(mian)臨這一情形。由于市場嚴重供過(guo)于求，原棉價格低(di)位運行(xing)，導致敦煌種業(ye)(ye)整體業(ye)(ye)績(ji)不(bu)佳(jia)。另一方面(mian)，公司又想(xiang)通(tong)過(guo)推進(jin)油脂(zhi)企業(ye)(ye)經營管理全(quan)面(mian)改革，提(ti)升規模化生產(chan)經營能力，從而降低(di)產(chan)品(pin)成本，為企業(ye)(ye)發展尋求新突破。因(yin)此，不(bu)得(de)不(bu)在面(mian)臨兩難困境下做(zuo)出決策，承受(shou)上市公司短期面(mian)臨的財務風(feng)險。

　　敦(dun)(dun)煌(huang)種業日前發布的(de)公(gong)告(gao)顯(xian)示，擬對(dui)子公(gong)司(si)甘肅敦(dun)(dun)煌(huang)種業油脂有(you)限公(gong)司(si)（以下(xia)簡稱(cheng)“敦(dun)(dun)煌(huang)油脂”）追加擔(dan)(dan)保(bao)(bao)(bao)2億元，追加后上(shang)(shang)市(shi)公(gong)司(si)擔(dan)(dan)保(bao)(bao)(bao)總額達到6.9億元。這一最大擔(dan)(dan)保(bao)(bao)(bao)額度(du)也升(sheng)至(zhi)公(gong)司(si)最新(xin)一期凈資產的(de)76%。半年報(bao)數據顯(xian)示，敦(dun)(dun)煌(huang)種業歸(gui)屬于上(shang)(shang)市(shi)公(gong)司(si)股東的(de)凈資產為9.08億元。“如果敦(dun)(dun)煌(huang)種業用滿對(dui)外擔(dan)(dan)保(bao)(bao)(bao)額度(du)，那公(gong)司(si)將超過慣例的(de)擔(dan)(dan)保(bao)(bao)(bao)警戒線。”有(you)業內人(ren)士對(dui)此說(shuo)道(dao)。

　　實際上，敦煌種業自去年以來，業績持續虧損，實屬自身不保的狀態。數據顯示，公司2012年全年凈利潤為虧損1.29億元。今年上半年業績依然虧損，為-7550.25萬元。虧損原因主要為玉米雜交種子市場(chang)嚴重供過于求、原(yuan)棉價格(ge)(ge)持續(xu)低位運(yun)行(xing)、食(shi)用(yong)油(you)價格(ge)(ge)持續(xu)低迷，以及出口產品受匯率(lv)及退稅政策綜合影響等因素(su)。

　　面(mian)對自(zi)身難保的(de)局面(mian)，敦煌種業(ye)為何犧牲自(zi)身短(duan)期利(li)益，增加財務風險(xian)來為子公(gong)司提(ti)供擔保授信？上述業(ye)內(nei)人士(shi)表示：“由于(yu)公(gong)司處于(yu)傳統農(nong)業(ye)行業(ye)，資產(chan)規(gui)模較大，所需現金流較強。面(mian)對尚且盈利(li)的(de)資產(chan)，上市公(gong)司顯然(ran)不愿輕易放棄。因此，放手一搏。”

　　據了解(jie)，敦(dun)煌油脂(zhi)今(jin)年上半年實(shi)現(xian)凈利117.36萬元(yuan)。這對于持(chi)續(xu)虧(kui)損(sun)的敦(dun)煌種業，顯然是(shi)一(yi)塊未來能(neng)夠期許的資(zi)產。因此，敦(dun)煌種業如此做法就不難(nan)理解(jie)為(wei)，不為(wei)子(zi)公司提供擔保(bao)授(shou)信，盈利子(zi)公司就有(you)可(ke)能(neng)因斷(duan)血(xue)導致發展下降，從而致優良資(zi)產壞死。但擴大擔保(bao)授(shou)信，無疑將增(zeng)加自身財(cai)務(wu)風險(xian)。

　　另一(yi)方面，敦(dun)煌種業半年報數據也(ye)顯示(shi)，公司(si)在(zai)上半年推進油脂企(qi)業經營(ying)管理全面改(gai)革，提升規模化生產(chan)經營(ying)能力，降低產(chan)品成(cheng)本。“因此(ci)不難看(kan)出(chu)，敦(dun)煌種業對經營(ying)這塊(kuai)資產(chan)還是費了許多(duo)心血(xue)的。”業內人士說。

　　不過(guo)，值得一提的(de)(de)(de)是，最新一期財報顯示，敦煌(huang)種(zhong)業(ye)母公(gong)司(si)報表賬上現金(jin)(jin)僅有2.1億(yi)元(yuan)(yuan)，較(jiao)期初減少了3.1億(yi)元(yuan)(yuan)。而(er)公(gong)司(si)還同時宣布完成(cheng)閑置(zhi)募集(ji)資金(jin)(jin)補充流動(dong)資金(jin)(jin)8000萬元(yuan)(yuan)。上述種(zhong)種(zhong)跡象(xiang)表明，敦煌(huang)種(zhong)業(ye)現金(jin)(jin)流損失(shi)嚴重。在這種(zhong)情況下，加大(da)對子公(gong)司(si)提供擔保授(shou)信(xin)，無疑需要較(jiao)大(da)的(de)(de)(de)勇氣做出決策(ce)，且承受一定的(de)(de)(de)短期財務風險。