證券時報網02月19日訊海通證券股份有限公司分析師（丁頻,夏木）2月(yue)18日發布登海種業的研究報告。

    事件:近期是種子發(fa)(fa)貨(huo)時節,分(fen)析(xi)(xi)師(shi)繼續(xu)跟蹤了公(gong)司(si)的(de)(de)經營狀(zhuang)況。結(jie)合此前分(fen)析(xi)(xi)師(shi)在河南、山東和河北的(de)(de)種子(zi)企業(ye)經銷商(shang)調(diao)研結(jie)果,行業(ye)競爭如(ru)期(qi)激(ji)烈,但大(da)(da)企業(ye)的(de)(de)預(yu)收數據(ju)依然(ran)不錯(cuo)。登(deng)(deng)海(hai)(hai)種業(ye)下(xia)屬子(zi)公(gong)司(si)登(deng)(deng)海(hai)(hai)先鋒銷售策略有調(diao)整,年前發(fa)(fa)貨(huo)量同(tong)比(bi)持平,意味(wei)著(zhu)1H2003發(fa)(fa)貨(huo)量同(tong)比(bi)將大(da)(da)幅增(zeng)長(chang)(chang)。母公(gong)司(si)登(deng)(deng)海(hai)(hai)605的(de)(de)推(tui)廣(guang)(guang)有序開展(zhan),達到800-900萬畝的(de)(de)推(tui)廣(guang)(guang)面積(ji)有較大(da)(da)可能(neng),分(fen)析(xi)(xi)師(shi)預(yu)計登(deng)(deng)海(hai)(hai)605將首次(ci)出現在2013年農業(ye)部《農業(ye)主(zhu)導品種和主(zhu)推(tui)技術》推(tui)薦名單中。另一(yi)下(xia)屬公(gong)司(si)登(deng)(deng)海(hai)(hai)良玉的(de)(de)品種良玉88在本銷售季推(tui)廣(guang)(guang)面積(ji)大(da)(da)幅增(zeng)長(chang)(chang)。分(fen)析(xi)(xi)師(shi)預(yu)計登(deng)(deng)海(hai)(hai)種業(ye)2012年全年利潤(run)同(tong)比(bi)增(zeng)幅10%,每股(gu)收益0.73元,1Q2013將大(da)(da)幅增(zeng)長(chang)(chang)150%以上,每股(gu)收益0.23元。

    盈(ying)利預測和(he)(he)投資建議。分析(xi)師暫維(wei)(wei)持盈(ying)利預測不變,2012-2014年每股收(shou)益(yi)分別為0.73、0.95和(he)(he)1.19元。長(chang)期(qi)(qi)(qi)看,在政府推動以(yi)及(ji)農民種植習慣改變的(de)(de)(de)歷史背景下,具有研發實(shi)力的(de)(de)(de)種業(ye)(ye)公(gong)司(si)的(de)(de)(de)市(shi)場(chang)份額將(jiang)穩(wen)步提升,登海(hai)種業(ye)(ye)具備這樣(yang)的(de)(de)(de)潛(qian)力。短(duan)期(qi)(qi)(qi)看,公(gong)司(si)一季度以(yi)及(ji)半年報業(ye)(ye)績將(jiang)繼續超越市(shi)場(chang)預期(qi)(qi)(qi)。2-4月份是年報和(he)(he)季報披露時期(qi)(qi)(qi),市(shi)場(chang)將(jiang)更多(duo)的(de)(de)(de)關(guan)注上(shang)市(shi)公(gong)司(si)業(ye)(ye)績。登海(hai)種業(ye)(ye)是農業(ye)(ye)板塊中為數不多(duo)的(de)(de)(de)一季度能大幅增長(chang)的(de)(de)(de)公(gong)司(si)。維(wei)(wei)持對公(gong)司(si)“買(mai)入”的(de)(de)(de)投資評級,目標價29元,對應2013年30倍的(de)(de)(de)PE估值(zhi)。