事件:2012年10月23日公司發布2012年(nian)三(san)季(ji)報:前三(san)季(ji)度公司實現(xian)營業收入(ru)9.52億(yi)元(yuan),同(tong)(tong)比(bi)(bi)增長10.55%;營業利潤(run)(run)1.5億(yi)元(yuan),同(tong)(tong)比(bi)(bi)增長136.87%;歸(gui)屬于母公司所有者的凈(jing)利潤(run)(run)1.06億(yi)元(yuan),同(tong)(tong)比(bi)(bi)增長314.23%。

    盈(ying)利預測(ce)與投資建議

    下半年種業政策陸續出臺將有利于行業整合,規模小研發弱的企業將被限制在門檻外,而那些科研實力強大的“育、繁、推”一體化公司將更具競爭力。公司作為國內研發實力雄厚的種子龍頭企業,近年來整合水稻種子品種,實現Y兩優1號等品種強者更強,新品種深兩優5814示范推廣效果也逐漸顯現。公司治理方面,少數股東權益的解決也在進行之中,未來分子公司科研、營銷資源共享,經營(ying)效率和(he)效益將有提(ti)高。我們(men)暫時(shi)預測2012-2013年(nian)公司EPS分別為0.64元(yuan)和(he)0.72元(yuan),對應PE為31倍和(he)28倍,鑒于公司研(yan)發實力雄厚(hou)且治(zhi)理結(jie)構將不斷完善,我們(men)繼(ji)續維持“強烈推薦(jian)”評級。

    風險提示

    自然災害(hai)導致(zhi)制種風險(xian);種子推廣不達預期。