必漲5%名單大公布市場進入敏感點位，投資什么必漲行業利好政策不斷出現,現代種業規劃即將出臺。我們通過分析近些年國家種業發展政策發現,我國政府對種業的發展重視程度越來越強,自2004年以來每年(除2011年)的中央一號文件都會涉及到種業發展規劃。并且近幾年政策越來越傾向于對國內龍頭種業公司發展的扶植。

     玉米種子市場規模不斷擴大。統計數據顯示,2000年來玉米種植面積以3.49%的平均速度增長,2009年以來玉米價格的平均增速達到12.73%,通過從2004年到2010年玉米種子的市場需求規模數據可以計算出期間平均增長率達15.33%。

     品種引進力度加大。公司最近幾年引進的品種越來越多,品種使用權賬面價值也以平均每年38%的速度快速增長。通過新品種的引進,一方面能緩解“鄭單958”等品種被沖擊市場份額減小的局面,另外多種品種經營也能避免公司出現因單一品種業績不穩定帶來經營上較大的波動性。

     銷售能力不斷增強。萬向德農的銷售理念一直是走低價格路線,低端價格保證較大的市場占有率。在銷售方式上萬向德農也不斷的進行改進,例如,“德農”品牌村試點,以惠農的方式幫助農民實現增收,實現玉米銷售的長遠發展。為了奪回近幾年損失的市場份額,公司于2011年引進11名中高層管理人員,分別負責營銷等重要環節。通過預付款等先行指標的快速增長,我們判斷未來銷售有望實現突破。

     盈利預測與投資評級:預計公司2012-2014年每股收益分別為0.53、0.67和0.86元,PE分別為29、23和18倍,目標價為17.29元,對應2012年8月22日收盤價(15.12元),給予公司評級為“增持”。

     股價催化劑:國家對種業企業的扶持政策、自然災害、公司營業收入的止降為升。

     風險因素:玉米種子的供大于求,公司較高的負債率。