公司公布2012年(nian)半(ban)年(nian)報顯示(shi)，報告期(qi)(qi)內營業收入為(wei)8.33億元，較上(shang)年(nian)同期(qi)(qi)增(zeng)10.64%；歸屬于(yu)母公司(si)所有者的凈利潤為(wei)7806.65 萬元，較上(shang)年(nian)同期(qi)(qi)增(zeng)48.52%；基(ji)本每股收益(yi)為(wei)0.19元，較上(shang)年(nian)同期(qi)(qi)增(zeng)46.15%

　　第一創業：

　　2012 年上半年，湖南亞華的深兩(liang)優5814 經(jing)過兩(liang)年來(lai)扎實有效的示范推(tui)廣，放量(liang)(liang)明顯，銷(xiao)量(liang)(liang)在(zai)200 萬(wan)公(gong)斤左右(you)。其半年報的凈(jing)利潤達5020.56 萬(wan)元，較2011 年全年的1951.44 萬(wan)元增長157.27%。結合同(tong)類品種Y 兩(liang)優1 號推(tui)廣經(jing)驗，在(zai)2012-2013 年將是深兩(liang)優5814 放量(liang)(liang)最快(kuai)的時期，將達到(dao)300 萬(wan)畝(mu)進入全國推(tui)廣前(qian)十；在(zai)未(wei)來(lai)3 年內很有可(ke)能成(cheng)為排名前(qian)3 位的大品種，即推(tui)廣面積可(ke)達400 萬(wan)畝(mu)左右(you)。.

　　隆平高科(000998,股吧)雜交水稻毛利率由 2008 年的27.46%上升至2012 年上半年的43.62%，這也是隆平高科業績持續改善的兩原因之一（另一原因是安徽隆平的雜交玉米業(ye)務崛(jue)起）。伴(ban)隨高毛利(li)兩系品種(zhong)的(de)占(zhan)比持(chi)續提升，隆平高科的(de)下一步經(jing)營(ying)策略是提升銷(xiao)量的(de)市(shi)場占(zhan)比，即在做(zuo)(zuo)強的(de)同時，還要做(zuo)(zuo)大。

　　擁有巨大(da)的(de)品(pin)種儲備優(you)(you)勢，為(wei)了(le)做大(da)就(jiu)要加強銷售能力，隆(long)(long)平高科結合(he)雜交水(shui)稻行業的(de)特點(dian)采取了(le)以(yi)下(xia)方法，1）多(duo)品(pin)牌多(duo)渠(qu)道，由于之前(qian)湖南隆(long)(long)平、四(si)川隆(long)(long)平、湖南亞華和安徽隆(long)(long)平都(dou)建(jian)有覆蓋(gai)全國的(de)銷售渠(qu)道，上市(shi)公司將依(yi)托原有渠(qu)道優(you)(you)勢，實施(shi)多(duo)品(pin)牌多(duo)渠(qu)道戰(zhan)略；

　　2）差異化營銷策略，根(gen)據各地水稻(dao)生產不同特(te)點，公司(si)(si)將實施差異(yi)化營銷(xiao)戰略，最大提升農戶水稻(dao)種植的(de)(de)經(jing)濟附加值(zhi)； 3）示范(fan)營銷(xiao)，可以說(shuo)在整個上(shang)市公司(si)(si)層面，以農戶終端(duan)拉動經(jing)銷(xiao)商(shang)端(duan)的(de)(de)示范(fan)營銷(xiao)已非常(chang)成熟，Y 兩(liang)(liang)優(you)1 號、隆平206 和深兩(liang)(liang)優(you)5814 都經(jing)過前(qian)期的(de)(de)示范(fan)種植，而獲(huo)得后期快速推廣(guang)。在多品(pin)牌多渠道營銷(xiao)的(de)(de)帶動下，隆平高科在雜交水稻(dao)的(de)(de)市場占比將從目前(qian)的(de)(de)20%有望在3-5 年上(shang)升至40%。

　　需要關注：四川隆平將是下一個業績釋放點。四川隆平雖然身處我國三系雜交水稻最大的推廣區域四川，但由于自身沒有三系雜交水稻的育種能力，缺乏品種儲備，四川市場占有率僅為5%。上市公司層面已認識到四川隆平優良品種不足的問題，廖翠猛總裁進行了相關調研。預計四川隆平將通過兩個渠道補充品種儲備，1）二系品種來源于上市公司層面，在少數股東權益收購，及資源整合的大背景下，四川隆平將承接湖南雜交水稻研究中心及兄弟公司的相關優良品種，如晚稻Y 兩優8 號就是引自湖南雜交水稻研究中心。2）三系品種來源于四川當地的科研院所，以四川農業大學及四川農科院為代表的本地科研機構，三系雜交水稻研發能力突出，西南地區的國審品(pin)種(zhong)主要由(you)這兩大機構壟斷。四(si)川隆平將采用合作開發或品(pin)種(zhong)權(quan)轉(zhuan)讓(rang)的形(xing)式從上述科研機構獲得(de)品(pin)種(zhong)。

　　結合 1）銀隆農業股份轉讓、2）年末種子銷售預(yu)期、3）湖南亞(ya)華(hua)少(shao)數股(gu)東權益低（上市(shi)(shi)公(gong)司享有(you)(you)湖南亞(ya)華(hua)80% 股(gu)權，而僅享有(you)(you)湖南隆平55%股(gu)權），擬調(diao)高(gao)2012 年隆平高(gao)科盈(ying)利預(yu)期至EPS 為(wei)0.64 元(yuan)/股(gu)，市(shi)(shi)盈(ying)率37-40倍，目(mu)標價格調(diao)高(gao)至24-26元(yuan)，繼續維(wei)持“強烈推薦”評級。