作者：施浩 阮曉琴

    編(bian)者按:大盤再創新低，不(bu)(bu)過近(jin)期(qi)種業(ye)(ye)板(ban)塊(kuai)卻(que)相對較為強韌。這或(huo)許源于(yu)該(gai)行業(ye)(ye)不(bu)(bu)僅屢迎扶持政策，而(er)且農(nong)(nong)(nong)業(ye)(ye)板(ban)塊(kuai)不(bu)(bu)受宏觀調控影響，通脹(zhang)反利(li)于(yu)農(nong)(nong)(nong)業(ye)(ye)企業(ye)(ye)，從(cong)(cong)已經公布的三(san)季(ji)報來看，農(nong)(nong)(nong)牧板(ban)塊(kuai)在三(san)季(ji)度盈利(li)頗(po)為喜人。其(qi)實對于(yu)資本(ben)市場而(er)言，未來的政策預期(qi)更具刺激(ji)力，這從(cong)(cong)近(jin)期(qi)文化產業(ye)(ye)板(ban)塊(kuai)逆勢(shi)上漲(zhang)可見一斑。對于(yu)種業(ye)(ye)而(er)言，由(you)農(nong)(nong)(nong)業(ye)(ye)部(bu)組織專家編(bian)寫的《2011～2020 現代農(nong)(nong)(nong)作(zuo)物種業(ye)(ye)發展(zhan)規(gui)劃(hua)(hua)》頗(po)受期(qi)待，該(gai)規(gui)劃(hua)(hua)是專門(men)針對種業(ye)(ye)的十(shi)年規(gui)劃(hua)(hua)，預計該(gai)規(gui)劃(hua)(hua)將制(zhi)定和修(xiu)改(gai)旨在推動(dong)中國種業(ye)(ye)快速發展(zhan)的整套政策策略(lve)。為此，我們推出了(le)種業(ye)(ye)專題。

　　優(you)勢品(pin)種熱(re)銷 敦煌種業(ye)(600354,股吧(ba))積(ji)蓄整合力量

　　⊙記者 施浩 ○編輯 全澤源

　　作為國內種子行業的重點龍頭企業，敦煌種業主要的看點在于公司的“先玉335”產(chan)品以及(ji)種業整(zheng)(zheng)合的龍頭優勢，前(qian)(qian)者(zhe)目前(qian)(qian)供不應求，銷售前(qian)(qian)景或超市場預期，后者(zhe)則隨著近期相(xiang)關政(zheng)策的頻繁出(chu)臺整(zheng)(zheng)合預期逐漸走強。

　　敦煌種業的主營業務包括各類農作物種子、棉花加工以及食品加工三個領域，其中，公司本部的業務主要為雜交玉米制種和農產品(pin)加(jia)工業務，2010年以(yi)來，全球棉花價格(ge)持(chi)續(xu)走低，拖(tuo)累了(le)公(gong)司整體(ti)的業績。但是(shi)玉(yu)(yu)(yu)米價格(ge)隨(sui)著玉(yu)(yu)(yu)米消費量(liang)增加(jia)、深加(jia)工需(xu)求旺盛而呈現逐步上漲局面并創出(chu)歷史新高。同時，由于4季(ji)度通常(chang)是(shi)種業股的業績釋放期(qi)，而種子業務毛利率最高且能保(bao)持(chi)穩定(ding)，公(gong)司有望借“先玉(yu)(yu)(yu)335”提升整體(ti)業績。

　　財務數(shu)據顯(xian)示，敦(dun)煌種(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)業(ye)(ye)盈利能力主要(yao)集中(zhong)于控股合(he)資(zi)公(gong)司(si)敦(dun)煌種(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)業(ye)(ye)先(xian)鋒(feng)良(liang)種(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)有(you)限公(gong)司(si)生產的玉(yu)米(mi)良(liang)種(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)“先(xian)玉(yu)335”。先(xian)鋒(feng)公(gong)司(si)作(zuo)為全球種(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)業(ye)(ye)巨頭，在(zai)世界玉(yu)米(mi)雜(za)交種(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)市(shi)場的占有(you)率(lv)達20％，敦(dun)煌種(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)業(ye)(ye)通過引入(ru)其優勢品種(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)，擴大(da)(da)在(zai)國(guo)內的玉(yu)米(mi)雜(za)交種(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)市(shi)場份額，大(da)(da)幅提升了市(shi)場競爭力。數(shu)據顯(xian)示，敦(dun)煌種(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)業(ye)(ye)每年生產玉(yu)米(mi)種(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)子(zi)8萬噸左右，占中(zhong)國(guo)全年玉(yu)米(mi)種(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)子(zi)總需(xu)求的比例接近(jin)10％。自(zi)公(gong)司(si)2007年與先(xian)鋒(feng)公(gong)司(si)合(he)作(zuo)以來，制種(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)量保(bao)持年均大(da)(da)幅增長，成(cheng)為敦(dun)煌先(xian)鋒(feng)業(ye)(ye)績大(da)(da)幅增長的主要(yao)保(bao)障(zhang)。

　　據熟悉公司(si)的一位研(yan)究員(yuan)介紹(shao)，科研(yan)實力(li)是(shi)種(zhong)子企業長期可(ke)持續發展的核心競爭力(li)，一般一個(ge)新(xin)品(pin)種(zhong)的成(cheng)功育種(zhong)需要較長的時(shi)間周期，如農大108選育成(cheng)功用了(le)18年，鄭單958選育成(cheng)功也用了(le)10年。但是(shi)新(xin)品(pin)種(zhong)一旦成(cheng)功上市，其市場爆發力(li)會很強。從我國的情況來看，目前優勢品(pin)種(zhong)并不多(duo)，因此一個(ge)優質品(pin)種(zhong)就能成(cheng)就一個(ge)企業的階段性(xing)爆發增長。目前，“先玉335”就在推(tui)動敦(dun)煌(huang)先鋒(feng)和登海先鋒(feng)的高速增長。

　　今年3月(yue)，農(nong)(nong)業部發(fa)布(bu)了2011年農(nong)(nong)業主導(dao)品(pin)種和主推技術的(de)通知(zhi)，支持國產(chan)種子，由(you)于(yu)敦煌種業未上榜而一(yi)度被市場解讀為利空，對此，公司表示(shi)，由(you)于(yu)“先玉(yu)335”是合資公司產(chan)品(pin)，故無法(fa)入圍，另一(yi)方面，公司的(de)“先玉(yu)335”產(chan)品(pin)一(yi)直供不應求，是否獲到推廣對公司銷(xiao)售其實(shi)并無影響。而據(ju)華(hua)寶證券研究員估計，未來公司春玉(yu)米的(de)復合增長率(lv)還將維持25%以上的(de)增速。

　　農(nong)業部在(zai)今年(nian)8月發布的(de)新版《農(nong)作物種(zhong)子(zi)生(sheng)產經(jing)營許可(ke)管(guan)理辦法(fa)》已經(jing)于9月25日起正式開始實施，由于新版的(de)管(guan)理辦法(fa)大幅度提(ti)(ti)高種(zhong)子(zi)生(sheng)產和經(jing)營的(de)準入門(men)檻，育繁推(tui)一體化的(de)大型種(zhong)子(zi)企(qi)業將在(zai)行業秩(zhi)序(xu)(xu)重建過程中獲得更多的(de)政策扶持(chi)以及資源整合(he)(he)機會，敦煌種(zhong)業等(deng)龍頭企(qi)業有(you)(you)望(wang)成(cheng)為行業整合(he)(he)的(de)最大贏家。據統計，我國(guo)目前(qian)有(you)(you)8700多家種(zhong)子(zi)企(qi)業，其中注冊資本在(zai)3000萬以上的(de)僅有(you)(you)200多家，實現繁育推(tui)一體化、經(jing)營范圍覆蓋全國(guo)的(de)企(qi)業不到(dao)100家。分析人士預計，隨(sui)著(zhu)準入門(men)檻的(de)提(ti)(ti)高和舊版許可(ke)證(zheng)的(de)逐(zhu)漸到(dao)期，我們種(zhong)子(zi)行業整合(he)(he)序(xu)(xu)幕在(zai)未來一年(nian)里有(you)(you)望(wang)逐(zhu)漸拉開。

　　今年8月，敦煌種(zhong)業(ye)披(pi)露了股權激(ji)勵草案，向(xiang)公司(si)高(gao)管及核心(xin)中層共97人提(ti)供(gong)限制性股票股權激(ji)勵。第一期200萬股以14.34元/股實施定向(xiang)增發，后(hou)續三期為二級市場回購(gou)。該計劃將持續7年，有望為敦煌種(zhong)業(ye)后(hou)續業(ye)績(ji)的(de)持續增長提(ti)供(gong)長期動力。

　　值得一(yi)提(ti)的(de)(de)是，自敦煌種業1月完成定向增發以來(lai)，受A股市(shi)場整體下滑影響，公司股價(jia)已(yi)經(jing)大幅(fu)跌破(po)當初25元/股的(de)(de)增發價(jia)格。昨日該(gai)股收報18.71元。