日前亮相的農作物良種補貼規定有望推動種業加速洗牌，敦煌種業(600354)等玉米種子龍頭備受關注。“此次良種補貼出臺對我國種子行業將產生重大影響，補貼金額和范圍將大幅增加。”方正證券分析師陳光堯說，堅持農民自愿的原則下，由省級負責主導品種，將十分有利于龍頭公司的發展，種子行業今年將進入行業洗牌。

    根據農業部、財政部出臺的“2009年中央財政農作物良種補貼項目實施指導意見”，對水稻、小麥、玉米、棉花實行良種補貼全覆蓋，大豆在東北四省實行良種補貼全覆蓋，水稻、玉米良種補貼采取現金直接補貼。2009年良種補貼的執行標準為早稻10元/畝；中晚稻、棉花15元/畝；小麥、玉米、大豆10元/畝。

    “真正的利好在于良種補貼發放模式的轉變。”安信證券分析師尤宏業表示，過去由地方政府指定優良品種，補貼以折價供種的方式來實現，導致部分區域尋租現象比較嚴重，有競爭力的種子需求被擠占。“現在以現金形式發放補貼，有利于具備品種競爭力的種子企業。”

    尤宏業認為，目前種子類的上市公司估值普遍較高，動態市盈率在30倍以上，而盈利的顯著拐點尚未看到。“敦煌種業目前具有相對優勢，先鋒種子的放量生產會給未來兩年帶來盈利的增長動力，未來一兩年盈利的不確定性相對較小。”

    陳光堯預計，今年良種補貼金額預計將超過160億元，比2008年投入的良種補貼資金120.7億元增長30%以上。據了解，2008年的良補政策中，水稻為全覆蓋，小麥、玉米補貼面積分別占總播種面積的58%、46.5%。今年每畝補貼數額雖然沒有變化，但三大糧食作物全國覆蓋，增加了補貼范圍。據尤宏業估算，2008年每畝每季糧食的種子費用在30元左右，現金收益在400元左右，每畝增加10元的補貼，占種子費用的1/3，增加收入2-3%。

    來自申銀萬國的分析指出，美國先鋒分別與敦煌種業、登海種業(002041)設立合資公司，主導品種先玉335處于量增價升階段，兩合資子公司業績均持續快速增長，成為中國雜交玉米種子市場的黑馬。但登海種業母公司主導品種市場銷售不暢、庫存計提壓力較大。敦煌種業庫存主要為委托制種，相關委托單位加大調貨，庫存風險減少。萬向德農(600371)主導產品鄭單958依然是中國主要玉米種植品種，價格回升有利于公司2009年業績增長。

    目前雜交玉米種子行業景氣度呈現回升趨勢。公開資料顯示，2009年雜交玉米種子價格普遍上漲，鄭單958、先玉335兩大主力品種上漲幅度分別為25%和22.9%。申銀萬國分析師趙金厚指出，價格普漲的主要原因是制種面積連續兩年減少，庫存持續減少。“并非所有雜交玉米種子都能實現銷售，一些種植表現不佳、被農民逐步淘汰的品種，庫存只能逐步轉為陳化糧銷售。”趙金厚強調。 (證券時報  鄭昱)