九月金秋，收貨的季節來臨，棉花新作上(shang)(shang)市給(gei)了(le)市場(chang)炒作的(de)題(ti)材(cai)。8月25日(ri)以(yi)來，棉花(hua)多頭(tou)依(yi)托前期低點12295元(yuan)/噸附近(jin)于(yu)近(jin)期展開了(le)8月以(yi)來的(de)第二次反擊，截至9日(ri)鄭棉1601合約累計反彈(dan)0.56%，反彈(dan)力度(du)偏弱。不過，新棉上(shang)(shang)市節點上(shang)(shang)，市場(chang)分歧已經(jing)出(chu)現(xian)，這是意味著棉價即將迎來春天，還是給(gei)空頭(tou)創造了(le)逢高沽空的(de)好機會呢？
“新(xin)棉(mian)收(shou)購即(ji)將(jiang)大(da)范圍展開(kai)，市場對價(jia)格預期(qi)分歧明顯。下游紡織紗布銷售有走(zou)暖跡象，但價(jia)格走(zou)勢不盡如人意(yi)。紡織企業(ye)原料庫存低位及加(jia)工企業(ye)產能(neng)過(guo)剩形成搶收(shou)沖動有推高棉(mian)價(jia)的可能(neng)，但下游弱勢難(nan)以支(zhi)撐棉(mian)價(jia)大(da)幅反彈。”中信期(qi)貨分析師王燕說。
國際(ji)市場(chang)方面，印度(du)CCI競賣累計成(cheng)交超7成(cheng)，其國內價(jia)格穩中趨(qu)升；中國巨量儲(chu)備棉和印度(du)棉長期壓制美棉上行(xing)空間。截至(zhi)9月1日，CFTC基金期貨(huo)凈多單減少，持倉占比24.30%。
國內市場(chang)方(fang)面，王燕指出(chu)，各(ge)地(di)棉花(hua)(hua)產(chan)區已開始(shi)零星(xing)采(cai)摘，但數量不多，未能形成(cheng)規模收(shou)購(gou)(gou)。近日(ri)大(da)范圍(wei)降雨對(dui)(dui)棉花(hua)(hua)采(cai)摘有(you)一定影響，關注后(hou)期天氣狀況；性價(jia)(jia)比高的倉單持續流出(chu)，紡織企業采(cai)購(gou)(gou)隨用隨買(mai)；下游紗(sha)布銷售有(you)走暖跡象，但紗(sha)線價(jia)(jia)格走勢總體(ti)平穩，進口紗(sha)對(dui)(dui)內紗(sha)價(jia)(jia)格壓(ya)制明(ming)顯；化(hua)纖(xian)及新型纖(xian)維(wei)對(dui)(dui)棉花(hua)(hua)的替代趨勢短期內難以逆(ni)轉。
“儲(chu)備棉(mian)拋售于(yu)8月31日(ri)截止(zhi)，累(lei)計成(cheng)交(jiao)量僅3.42%，國儲(chu)去(qu)庫存可謂是‘長路漫漫’。”冠通期貨分析師馬園(yuan)園(yuan)表示，儲(chu)備棉(mian)從7月10日(ri)開始(shi)進行(xing)輪出(chu)，8月31日(ri)結束，累(lei)計輪出(chu)量1854544噸(dun)，累(lei)計成(cheng)交(jiao)63411.7噸(dun)，成(cheng)交(jiao)比(bi)例3.42%。
2015年儲備棉(mian)(mian)輪出可(ke)以說是自2009年棉(mian)(mian)花(hua)拋儲記錄以來(lai)成交最(zui)差的一個(ge)年度。馬園(yuan)園(yuan)認為(wei)主要原(yuan)因有四(si)點：一是下游紡織企(qi)(qi)業不(bu)景氣，對皮棉(mian)(mian)需(xu)求有限；二是儲備棉(mian)(mian)多為(wei)2011年和2012年度所(suo)產，質(zhi)量(liang)難以保證，尤其(qi)是2012年產棉(mian)(mian)，質(zhi)量(liang)最(zui)低，成交量(liang)最(zui)少；三(san)是國內棉(mian)(mian)花(hua)供(gong)給寬松，企(qi)(qi)業若有需(xu)求后期較易采購；四(si)是新棉(mian)(mian)即將上市(shi)，后期變數(shu)較大，企(qi)(qi)業觀望心態(tai)明(ming)顯(xian)。
國產棉逐步進入采摘期，從信息(xi)整(zheng)理(li)來看，內地棉單產降低，而新疆棉單產有所(suo)提(ti)升。目前(qian)開(kai)稱較少，或(huo)集中在9月(yue)中下旬展開(kai)，此前(qian)市場觀望(wang)心態明顯，調查顯示價格或(huo)在12500-13500元/噸之(zhi)間。
需求(qiu)方(fang)面，馬(ma)園園表示，7月份下游產量較前期(qi)有所上(shang)升，但(dan)仍不(bu)理想，后期(qi)隨著旺季來臨，將(jiang)延續走高，但(dan)預計(ji)對棉(mian)價提振效果有限。
“9月份的(de)炒作焦(jiao)點將(jiang)集(ji)中(zhong)在天氣狀況(kuang)（尤其是產區陰雨天氣）、企(qi)業開(kai)稱(cheng)情況(kuang)及相關政策。整理來看(kan)中(zhong)性利(li)多(duo)，且技術來看(kan)12300元/噸(dun)提供較強支撐，建(jian)議(yi)空單逢低減持，激進者可(ke)輕倉試多(duo)。”馬園(yuan)園(yuan)指(zhi)出。
王朱瑩
