農(nong)業(ye)板塊往往在(zai)(zai)每年(nian)的四季度出現一波上漲行情，今(jin)(jin)年(nian)四季度市場將關注(zhu)的焦點放在(zai)(zai)了種業(ye)板塊上。分(fen)析人士指(zhi)出，有持續不斷的政策利(li)好刺(ci)激，種業(ye)板塊今(jin)(jin)年(nian)年(nian)底走(zou)強的概率非常大。

　　四季度“習慣性”上漲

　　本周(zhou)二，在市場整體表現(xian)一般的(de)(de)情況(kuang)下，滬(hu)深股市種業股紛(fen)紛(fen)大幅走強，這不(bu)禁令(ling)不(bu)少(shao)投資者對其四季度的(de)(de)表現(xian)增加了很多(duo)期待。

　　事(shi)實上，從整(zheng)個農業板(ban)塊(kuai)(kuai)走勢看，其往(wang)往(wang)能在(zai)每年的四(si)季(ji)度(du)發動一輪較為(wei)明(ming)顯的上漲行(xing)情(qing)。以申萬農林(lin)牧(mu)漁(yu)指(zhi)數為(wei)例，2006年四(si)季(ji)度(du)該指(zhi)數區間累計(ji)上漲了(le)10.20%；2007年四(si)季(ji)度(du)該指(zhi)數上漲7.94%；2008年四(si)季(ji)度(du)該指(zhi)數下跌5.27%，但同期上證(zheng)綜(zong)指(zhi)下跌幅度(du)達到20.62%；2009年四(si)季(ji)度(du)該指(zhi)數上漲21.26%；只有2010年四(si)季(ji)度(du)該指(zhi)數明(ming)顯跑輸整(zheng)體市場，但在(zai)當年11月份，農林(lin)牧(mu)漁(yu)指(zhi)數創出了(le)歷史新高。作為(wei)農業板(ban)塊(kuai)(kuai)中的重要子板(ban)塊(kuai)(kuai)，種(zhong)業股的走勢與(yu)板(ban)塊(kuai)(kuai)整(zheng)體大致類似。

　　分析人士認(ren)為(wei)，以種業(ye)股(gu)為(wei)代表的(de)(de)農業(ye)板塊在每年(nian)四季(ji)度(du)往往會出(chu)現較好走勢(shi)，主要(yao)原因(yin)有(you)二：一是(shi)中(zhong)央“1號”文件多年(nian)將重點聚(ju)焦在農業(ye)領(ling)域(yu)，為(wei)相關個股(gu)走強提(ti)(ti)供了催(cui)化劑；二是(shi)農業(ye)行業(ye)在一季(ji)度(du)往往因(yin)為(wei)春耕等因(yin)素(su)面臨季(ji)節性景(jing)氣度(du)的(de)(de)提(ti)(ti)升，這會吸引不少(shao)資金(jin)提(ti)(ti)前在四季(ji)度(du)布局。

　　政策支持確定性高

　　如果從政策支持的(de)角(jiao)度看，種(zhong)業(ye)股無疑是農業(ye)板(ban)塊中確定性最強的(de)品種(zhong)。今年(nian)以來，不少針對(dui)種(zhong)業(ye)領域的(de)政策相繼出臺，為行(xing)業(ye)發(fa)展打開了空(kong)間。

　　海通證券（600837）指出，《關于加快推進現代農作物種業發展的意見》出臺，給行業帶來了歷史性機遇。《意見》出臺有三大突破：首次明確了農作物種業的地位，即農作物種業是國家戰略性、基礎性核心產業，是促進農業長期穩定發展、保障國家糧食安全的根本；首次明確了種業科研的分工，國家級和省部級科研院所和高等院校要重點開展種業基礎性、公益性研究，逐步建立以企業為主體的商業化育種新機制；首次明確了企業的主體地位，明確種子企業是商業化育種的主體，是種業發展的主體。

　　廣發證券（000776）認為，《農作物種子生產(chan)經營許可(ke)證管理辦法》抬高了(le)行(xing)業(ye)的(de)進入(ru)和(he)退出門檻，加速了(le)整個行(xing)業(ye)的(de)整合(he)進程。預計新政策逐(zhu)步(bu)落實后，將有(you)超過90%的(de)不合(he)規企(qi)業(ye)被吞并(bing)或退出競爭。而現(xian)有(you)的(de)優勢企(qi)業(ye)將最大程度(du)地受益于行(xing)業(ye)內(nei)整合(he)和(he)品種審定的(de)“緊入(ru)口，寬出口”政策，實現(xian)市場份額擴張。

　　此外，市場預期，由于育種是高科技農業(ye)中(zhong)的(de)最重(zhong)要(yao)一環(huan)，因而包括明年的(de)“1號”文件等后續(xu)政策利好將持續(xu)出臺，這將為(wei)行(xing)業(ye)發展和板塊走(zou)勢提(ti)供較好的(de)氛圍。

　　能否突破估值瓶頸

　　當然，投資(zi)者對待種業(ye)(ye)股(gu)也(ye)并非(fei)完全沒有顧慮，主要擔(dan)憂因素(su)之一就是(shi)該板塊估值過(guo)高。據Wind資(zi)訊(xun)統(tong)計，種業(ye)(ye)股(gu)主力(li)品種的(de)市(shi)盈率（TTM）基本(ben)都在50倍(bei)(bei)以上。比如，敦(dun)煌種業(ye)(ye)（600354）PE為(wei)339倍(bei)(bei)，隆平(ping)高科（000998）PE為(wei)98倍(bei)(bei)，荃(quan)銀(yin)高科（300087）PE為(wei)95倍(bei)(bei)，登海種業(ye)(ye)（002041）PE為(wei)67倍(bei)(bei)。

　　但也有不少分析師卻對種業股的高估值狀態提出了自己的理解。中金公司表示，種業龍頭股的估值沒有“天花板”。種子法與新品種保護條例實施十多年來，技術進步與產品科技含量逐步取代無序營銷和(he)低層次服務，成為企(qi)(qi)業(ye)核心(xin)競(jing)爭(zheng)力(li)所(suo)在。先發(fa)優勢與長(chang)年積攢下來的(de)技(ji)術資源推動著龍(long)(long)頭(tou)企(qi)(qi)業(ye)雪球效應的(de)延續，而政(zheng)策(ce)又適時跟(gen)進，開始大力(li)提(ti)倡行(xing)業(ye)整合，呈獻給龍(long)(long)頭(tou)企(qi)(qi)業(ye)綿延不斷的(de)發(fa)展(zhan)動力(li)。種(zhong)業(ye)科技(ji)含量提(ti)升及其(qi)廣闊發(fa)展(zhan)前景(jing)使得(de)龍(long)(long)頭(tou)企(qi)(qi)業(ye)合理估值存在被市場持續看高的(de)可能，而不再過分(fen)拘泥于(yu)短期業(ye)績成長(chang)快慢，及其(qi)與市場和(he)傳(chuan)統行(xing)業(ye)間的(de)比(bi)價(jia)關(guan)系。

　　證券代(dai)碼 證券簡稱(cheng) 市盈率（PE，TTM） 今年四季度以來漲幅（%） 預(yu)測市盈率（2012） 預(yu)測PEG值（2012）

　　300087 荃銀高科 95．83 49．71 40．43 0．54

　　600371 萬向德農（600371） 36．51 47．40

　　002041 登海(hai)種業 67．64 32．97 33．98 0．90

　　000998 隆平高科 98．61 16．22 42．63 0．82

　　600354 敦煌種業 339．30 15．66 24．03 0．49

　　300189 神(shen)農大豐（300189） 48．86 8．16 24．86 0．69

　　000713 豐樂種(zhong)業(ye)（000713） 121．32 4．47 30．72 0．98