⊙記者 潘圣(sheng)韜 ○編(bian)輯 朱紹勇

　　四季度歷來都是農業股的投資旺季。近日多家券商發布研報看好農業板塊，認為農產品價格進入中長期的上漲通道，農林牧漁行業的盈利能力逐步提升，具有長期投資價值，看好飼料和種子兩個子行業。

　　整體成長性突出

　　前三季度農業板塊收入增速34.9%，凈利增速32.5%，好于同期A股收入和凈利26.9%和20.4%的增速。其中，養殖類上市公司業績(ji)更顯(xian)靚麗。從子行業增長情況(kuang)來(lai)看，年初以來(lai)以豬價(jia)(jia)為代表(biao)的畜禽類價(jia)(jia)格一路(lu)上(shang)漲，使得養殖類公(gong)(gong)司(si)業績(ji)同比增速達到(dao)232%！飼(si)料類相關(guan)上(shang)市(shi)公(gong)(gong)司(si)亦受益與此(ci)，同比凈利潤增速也高達56.12%。

　　方正證券在其(qi)研(yan)報中指出(chu)，繼續(xu)看好(hao)行(xing)業基本面。其(qi)主(zhu)要依據為，農業具有獨特的(de)(de)資源稀缺(que)性，隨著農產品(pin)(pin)價值理(li)性回歸，農產品(pin)(pin)價格進入上升(sheng)通道，行(xing)業盈利(li)能力好(hao)轉是必然之勢；剛(gang)性需求(qiu)是支撐農業持(chi)續(xu)發展的(de)(de)內在動(dong)力，受益收(shou)入提升(sheng)和消費升(sheng)級，對營養(yang)健康的(de)(de)肉類、水產類等(deng)產品(pin)(pin)需求(qiu)逐步(bu)增加，帶動(dong)行(xing)業成長和產能擴張。

　　渤海證券則對種業與飼料子行業給予較高評價。其報告認為，四季度種業處于銷售旺季，而且未來種業整合逐步得到落實與支持，充分享受政策紅利，估值上行得到支撐。飼料行業則受益玉米價格(ge)回(hui)落影響，成本(ben)有(you)所下降，盈(ying)利會(hui)得(de)到穩步(bu)提升。

　　創新(xin)推動(dong)生(sheng)產力突破

　　根據瑞銀證(zheng)券統(tong)計，2010年(nian)(nian)私募資本投資中(zhong)國農業近15億美元(yuan)，農業已成為(wei)資本市場追逐(zhu)的(de)(de)熱(re)點。瑞銀證(zheng)券認為(wei)，從2005年(nian)(nian)以(yi)來，A股農業板塊的(de)(de)ROA、ROE、毛利率發展態(tai)勢均好于市場，且并(bing)沒有所謂(wei)的(de)(de)“高風險”，投資價值持(chi)續提升，建議可以(yi)把(ba)農業板塊納入投資組合的(de)(de)“配置”之(zhi)內，而(er)不(bu)僅(jin)僅(jin)是主題投資。

　　瑞銀證券還認為(wei)，生產(chan)力突破來自于(yu)模式的積(ji)極創新，包括推廣(guang)生態、綠色、有(you)機(ji)養殖，引入標(biao)準化(hua)質檢體系，引入實時監督(du)機(ji)制（如微博、網絡視頻）提(ti)升(sheng)消費(fei)信心(xin)，自建銷售渠道配送高端農產(chan)品等(deng)等(deng)。這些創新優化(hua)了土(tu)地勞力信息和資本(ben)的組(zu)合，推動中國(guo)農業(ye)從(cong)小(xiao)農經濟快速走向(xiang)規模化(hua)和品牌化(hua)。

　　良好的創(chuang)(chuang)新(xin)環境包(bao)括國(guo)家降低(di)交(jiao)易成本(ben)、合作社和公司化、農(nong)(nong)機普及和融資渠道暢通等，催化劑是農(nong)(nong)業(ye)勞(lao)動力成本(ben)的快速提高和農(nong)(nong)產品(pin)食品(pin)安全成為消費(fei)焦點。瑞銀(yin)證券預計未來行業(ye)可能在耕地林地水域(yu)資源要素流轉(zhuan)、農(nong)(nong)村金融模式創(chuang)(chuang)新(xin)和農(nong)(nong)業(ye)加快對(dui)外開放(fang)等方面繼續(xu)推動模式創(chuang)(chuang)新(xin)。

　　集中看好兩(liang)子行業

　　目(mu)前(qian)，券商仍然普遍看(kan)好農業板塊(kuai)未(wei)來(lai)表現(xian)，尤其是飼料與(yu)種子兩子行業。

　　方正證券報(bao)告顯示，從其基(ji)層調研飼料企業(ye)(ye)銷(xiao)量(liang)來(lai)看，得益于(yu)畜牧業(ye)(ye)景氣，飼料銷(xiao)售均有大幅度增(zeng)長，行(xing)(xing)業(ye)(ye)盈利有顯著提高。另一方面，今年以來(lai)種(zhong)(zhong)業(ye)(ye)政(zheng)策(ce)不斷出(chu)臺，行(xing)(xing)業(ye)(ye)進入門(men)檻提高，種(zhong)(zhong)業(ye)(ye)龍(long)頭企業(ye)(ye)迎來(lai)大好的(de)發展時機；目前(qian)我國種(zhong)(zhong)子商品(pin)化大約50%左右(you)，遠低于(yu)發達國家80%至90%的(de)水平，行(xing)(xing)業(ye)(ye)市場空間增(zeng)加也(ye)為大企業(ye)(ye)帶來(lai)機會(hui)。四季度是種(zhong)(zhong)子的(de)銷(xiao)售旺(wang)季，種(zhong)(zhong)業(ye)(ye)將迎來(lai)量(liang)價齊升(sheng)的(de)局面。

　　國泰君安證券建議繼續遵循(xun)以“后豬周期”為投資主線(xian)的選股邏輯，積極關注飼料、海產品(pin)、種子(zi)等子(zi)行業的表現。

　　瑞銀證券推薦有科技優勢的農業(ye)生產資料行(xing)(xing)業(ye)、具有定價能力的品牌公司和具有產業(ye)鏈優勢的龍頭(tou)企業(ye)。從公司層面，推薦種子行(xing)(xing)業(ye)的隆(long)平(ping)高(gao)科(ke)、荃銀高(gao)科(ke)，以及海洋(yang)養殖行(xing)(xing)業(ye)的獐子島、好當家。

　　作者：⊙記者 潘圣韜 ○編輯 朱紹勇 (來源：上海(hai)證券報)