來源：《經理人》
種子居于農業生產鏈條的最上游，是農業發展的核心推動力，它將成為國際農業競爭乃至國際經濟競爭的新焦點，誰掌握了種子，誰就掌握了人類生存鏈條的最上端。
在我國的上市公司中，種子行業目前有四家上市公司：隆平高科（000998）、登海種業（002041）、豐樂種業、敦煌種業26.40+0.461.77%登海種業22.24+0.271.23%隆平高科26.29+0.250.96%豐樂種業14.76+0.030.20%農 產 品16.79-0.14-0.83%（000713）和敦煌種業（600354）。
文/邢會強
據世界糧農組織（FAO）統計分析，近10年來，良種在全球單產提高的作用率占25%以上（美國已占40%）。種子將成為今后國際農業競爭乃至國際經濟競爭的新焦點，誰掌握了種子，誰就掌握了人類生存鏈條的最上端。
然而由于種子是農業產業鏈條中科技含量最高的一環，育種具有周期長和投入大的壁壘。一般而言，一個新品種從開始選育到通過審定推向市場需5至8年時間，進入市場后，從產品介紹期到成長階段需2至3年，需要大量投入，非一般企業所能承受。很多企業望而卻步，不敢貿然進入該行業。
因此，在我國目前的上市公司中，種子行業目前僅有四家，這個市場實際上成了四大“種子選手”的江湖。
豐樂種業：以農為主，兼營地產
豐樂種業，全稱合肥豐樂種業股份有限公司，注冊地址在安徽省合肥市。1997年上市，是中國種子行業第一家上市公司，被譽為“中國種業第一股”。
豐樂種業在歷史上曾有過深刻的教訓。2000年7月，豐樂種業原經營班子出于獲取高額利潤的目的，放松了對種子主業的重視，將1億多元資金通過委托理財的形式投入二級市場。導致公司自2000年起業績逐年下滑，2002年虧損1.82億元；2003年公司被證監會立案調查，并被深交所譴責；2004年12月30日，豐樂種業接到證監會的行政處罰決定書。幸虧公司及早改正，使得公司在案發當年即2003年即扭虧為盈，當年實現凈利潤1500多萬元，2004年公司凈利潤更是達到了2000多萬元。
2006年9月，豐樂玉米種子獲得“中國名牌產品”稱號；2007年9月，豐樂牌商標被國家工商總局認定為中國馳名商標，豐樂水稻種子獲得“中國名牌產品”稱號。目前，豐樂種業擁有各類良種及農產品生產基地2萬公頃，遍及國內主要典型農業生態區；每年向社會提供水稻、玉米、油菜、小麥、棉花、芝麻、西甜瓜、蔬菜等幾十個種類500多個優良品種及農化產品、香料產品、農副產品數十萬噸；公司種子和農副產品深加工業務遍及歐、美、東南亞等幾十個國家和地區，在國內同行中率先向國際市場打出了中國種子品牌，在國際上享有一定的聲譽。此外，豐樂種業的農化產業在旱地除草劑領域優勢明顯，產品供不應求，與部分國外著名跨國公司建立了穩定的業務關系。豐樂香料是我國天然薄荷產品最大的生產經營企業，隨著 2009年底2500噸香料項目的落成投產，企業的產能擴大，進一步提升了企業的綜合實力，具有較強的競爭優勢。
從表1可以看出，豐樂種業的業務相當多元化，甚至還有酒店經營、房地產銷售等業務。因此，可以說，豐樂種業：以農為主，兼營地產業務。
表1 豐樂種業2009年分產品收入情況表
分產品 營業收入 營業成本 營業利潤率(%) 營業收入比上年增減(%) 營業成本比上年增減(%) 營業利潤率比上年增減（%）
種子產品 42132.11 26043.88 38.19% 12.06% 12.71% -0.36%
農化產品 29811.04 23459.91 21.30% 8.06% 6.09% 1.47%
酒店經營 3067.08 1165.45 62.00% -25.95% 10.83% -12.61%
香料產品 25118.31 23529.28 6.33% 3.54% 5.07% -1.36%
房地產銷售 4490.88 3273.49 27.11% 852.40% 1339.54% -24.67%
合計 104619.4 77472.01 - - - -
隆平高科：只做農業
隆平高科，全稱袁隆平農業高科技股份有限公司，注冊地址在湖南省長沙市芙蓉區遠大二路馬坡嶺農業高科技園內，2000年12月11日上市。公司實際控制人為伍躍時先生。
袁隆平為公司的名譽董事長，2009年底持股數為4,457,143股，持股比例為公司總股本的1.610%。按照筆者寫作本案例時（2010年6月）隆平高科大約20元左右的股價計算，袁隆平持股市值約為900萬元。
隆平高科于2008年確定了以雜交水稻種子為核心產業，推動雜交水稻種子產業各主體融合的中長期發展規劃。2009年度，公司實現雜交水稻種子銷售收入51,374.91 萬元，銷售利潤17,967.54 萬元，毛利率為34.97%。
玉米種子產業是公司的戰略產業之一，也是公司重點發展的產業。2009年，公司與山西屯玉種業科技股份有限公司（以下簡稱“山西屯玉”）達成了戰略合作協議。山西屯玉是一個以玉米種子育、繁、銷一體化為核心產業的現代企業集團，是全國農業產業化龍頭企業，國內成立較早的大型玉米種業公司之一，其“屯玉”品牌為中國名牌，“屯玉”商標是中國馳名商標，在中國玉米種業界具有很高的聲譽。發展玉米種子產業是公司的重要戰略方向，借助于山西屯玉在玉米種子行業良好的基礎，可以將公司的種子市場延伸到北方地區，有助于公司快速做大做強玉米種子產業，進而提高公司的行業地位。
公司的蔬菜產業以辣椒種子產業為核心。目前公司在國內辣椒種子市場的占有率和辣椒色素在全國市場占有率都名列前茅；公司的辣椒產業完成了辣椒種子?干椒?辣椒初級加工制品?辣椒深加工制品的產業價值鏈打造，并積極開拓國內外兩個市場。
公司在2009年度內完成了棉花種子產業的內部整合，業務得到恢復，并以十年期科研合作的方式與湖南省棉花研究所達成長期科研合作協議，為公司的棉花種子產業發展奠定了基礎。
表2 隆平高科2009年分產品收入情況表
主營業務分產品情況 營業收入 營業成本 營業利潤率(%)
雜交水稻種子 51,374.91 33,407.37 34.97
蔬菜瓜果種子 3,992.43 2,320.75 41.87
玉米 7,120.31 5,488.55 22.92
小麥 8,746.45 7,977.93 8.79
干辣椒及辣椒制品 17,261.69 13,397.06 22.39
大米 6,111.33 6,045.32 1.08
農化產品 5,613.25 5,360.20 4.51
棉花、油菜及其他 4,997.34 3,868.90 22.58
合計 105,217.71 77,866.08 -
下一步，公司將進一步加快產業整合的步伐。在雜交水稻方面，公司將充分發揮雜交水稻事業管理部的功能，統一協調管理系統內的雜交水稻種子業務，促進各雜交水稻種子產業經營主體分步完成向雜交水稻事業管理部的融合，并基本完成雜交水稻國際業務的布局；在玉米產業方面，公司將根據實際情況推進完成屯玉種業的并購，著力打造具有競爭力的玉米種子產業；在蔬菜產業方面，公司將加大與各農業院所進行新品種研發方面的合作力度，以提高育種水平和能力，推進新品種選育的進程；在棉油產業方面，公司將進一步促進棉油產業的內部整合和外部合作，通過優化品種結構、突出主導品種等途徑擴大市場份額，做強棉油產業。國際發展方面，公司將繼續以雜交水稻的國外發展為重點，在做好種子出口、國際人才培訓和國外示范的同時，在重點市場上逐漸培植國外設立公司的商業運行能力。
敦煌種業（600354）：向下游進軍
敦煌種業，全稱甘肅省敦煌種業股份有限公司，注冊地址在甘肅省酒泉市肅州區。公司于2003年12月29日公開發行7500萬A股股票，2004年1月15日在上海證券交易所掛牌上市。
公司依托河西走廊優越的自然資源和良好的農業生產基礎條件，實行“公司聯基地”、“基地聯農戶”的產業化經營模式，建立了60萬畝穩定的制種基地和國內一流的大型種子加工生產線，擁有一整套國內同行業領先的從親本提純、擴繁、田間去雜、去雄授粉、清雜晾曬到收貯保管等過程的質量控制技術操作規程，建立了完善的種子質量控制體系，并通過委托育種、合作育種、聯合開發、合資合作、整體吸納、買斷產權品種等形式，擁有玉米、小麥、水稻等自有知識產權品種共六十多個，形成了覆蓋全國不同生態區的市場營銷網絡，年產銷玉米、小麥、水稻、瓜類蔬菜、棉花等各類農作物種子近1億公斤。2006年，公司與世界500強企業美國杜邦集團先鋒良種公司合資合作，投資2000萬美元設立了敦煌種業先鋒良種有限公司，利用先鋒優勢品種，擴大和提升中國玉米雜交種市場份額和品位，市場競爭實力大幅提升。
近年來，公司以加快發展特色優勢產業和農業產業化經營為主線，又先后投資近4億元建成建成果蔬制品、番茄制品、包裝制品、棉蛋白油脂和脫水蔬菜加工等農副產品加工項目，生產的番茄粉、番茄醬、脫水洋蔥等產品遠銷北美、歐洲、中東、東南亞等二十多個國家和地區，不斷培育新的產業和新的經濟增長點。
目前，公司的三大產業是種子產業、棉花產業和食品產業。經營思路是“穩棉花、調種子、擴食品、強投資”。種子產業，重點是玉米制種產業，通過優化品種、優化客戶、優化基地，適度擴大制種面積。棉花產業主要是經營規模穩定。食品產業主要是上規模、抓管理、提質量、增效益。因此，敦煌種業已經不僅僅做種子，而是開始向下游即食品工業進軍。
表3 敦煌種業2009年分產品收入情況表
分產品 營業收入 營業成本 營業利潤率(%)
種子 960,664,659.34 576,936,540.76 39.94
棉花 308,895,199.53 287,632,722.50 6.88
食品加工 238,261,361.47 197,226,099.44 17.22
其他 1,912,211.74 1,938,647.85 35.7
合計 1,509,733,432.08 1,063,734,010.55 29.6
登海種業：種子新貴
俗話說，南有袁隆平，北有李登海。作為唯一的一家中小板種子行業上市公司，登海種業在四家種子上市公司中的盈利能力是最強的，業績增長是最快的。
登海種業全稱為山東登海種業股份有限公司，注冊地址在山東省萊州市，2005年4月在深圳中小板上市。公司控股權結構如圖一所示。
登海種業的經營范圍為：玉米種子生產、自育農作物雜交種子銷售、花卉、苗木、食用菌類種苗的開發及技術服務。公司以“登海”、“西白”等自育玉米雜交種、大白菜雜交種為主，具有種子選育、生產、經營相結合的業務范圍。
登海種業集種業科研、生產、推廣和銷售為一體，是山東省高新技術企業，“九五”期間國家農作物品種區域試驗工作先進單位。登海種業擁有眾多科研帶頭人和高素質的科研隊伍，承接了多項國家科技部和山東省下達的課題項目，其中6個合作項目是國家十五“863”項目。多年來登海種業先后獲得國家科技進步一等獎、國家星火科技一等獎、國家科技進步獎、山東省科技進步一等獎、農業部科技進步二等獎、亞洲農業研究發展基金獎等23 項國家和省部級以上獎勵。
登海種業取得了獲準在全國經營種子的《農作物種子經營許可證》，建立了較為健全的銷售網絡。登海種業擁有一批具有獨立自主知識產權的專利申請權、植物新品種保護權、植物新品種申請權，豐富的種質資源用于科研，不斷更新的植物新品種及具有重要意義的在研項目。這些專利申請權、植物新品種保護權、植物新品種申請權及在研項目是企業生產、經營迅速發展的主要動力來源。
根據全國農業技術推廣服務中心《全國農作物主要品種推廣情況統計表》提供的數據，從1991-2003 年，登海種業自己培育的玉米品種累計推廣面積為68259萬畝，占全國玉米累計推廣面積的18.94%；在山東省的推廣面積為20624 萬畝，占山東省的玉米累計推廣面積的42.76%。
在《中華人民共和國植物新品種保護條例》和《中華人民共和國種子法》實施以后，發行人自主研發的新品種“登海”系列獲得了植物新品種保護權的保護，實行獨占性經營。上市時，公司擁有“登海”、“西玉”、“西白”、“西星”等四個注冊商標的所有權，2個專利權，登海1號、登海2號、西星糯玉1號等27個植物新品種權，13個植物新品種申請權。
種子行業的競爭還是很激烈的。這在另一方面也說明，種子行業蘊藏著巨大的行業整合的空間。預計像隆平高科整合山西屯玉這樣的事件會在這個行業里不斷上演。而那些欲境內上市的種子公司，在上市前恐怕事先要做的，就是兼并收購、行業整合。
（作者為中央財經大學法學院副教授）
