來源：《英才》
文|本刊記者 李冬潔 出處|《英才》雜志2011年7月刊
就在兵臨城下的時候，劉石主動“倒戈”，從一方“球隊”的前鋒角色，忽然調轉頭來，成了對方的“守門員”。
曾經就職兩大外資種業巨頭孟山都和杜邦先鋒的劉石，經歷了外資種業從滲透到壯大再到強悍的野蠻生長，就在民族種業發展膠著的當口，他的身份卻一下變成了國內種業龍頭隆平高科(27.10,-0.09,-0.33%)的CEO。
5月30日，在長沙隆平高科總部，劉石對《英才》記者興奮地連說帶比劃，他們馬上要蓋一幢總部大樓，“要很多層，到時要把研發部門和各個分子公司都遷過來。”
現在，劉石已經習慣了二線城市的生活節奏，早上8點上班，12點正點下班；下午2點半上班，6點下班，不過常常有應酬；很喜歡吃湘菜，屬于怕不辣那種；周末沒事就飛回北京的家，生活忙碌但很規律。此時，距離他離開杜邦先鋒中國區總裁的職位，加入隆平高科剛滿一年。
資本市場似乎很樂意這位新CEO的到來，從去年4月到現在，隆平高科在資本市場上表現強勢，曾一度逆勢大漲80%。當然，公司交上的成績單也沒令市場失望，2010年，隆平高科營業收入同比增長21.32%，凈利潤同比增長53.92%；2011年一季度，營業收入同比增加13.39%，凈利潤同比大增99.59%。
擁有國內首屈一指的研發實力和科學家袁隆平的品牌效應，一直是公司位居行業龍頭的底氣。眼下，公司正面臨著讓一切看起來更好的發展機遇。
今年4月18日，種業的另一個重量級文件《關于加快推進現代化農作物發展意見》發布。縱觀全文，一個具革命性的內容被提出，就是企業作為行業發展的主體被首次確認。此外，未來國家還將在扶持一些“育繁推一體化”的企業的同時，還將支持大型企業通過并購、參股等方式進入農作物種業；鼓勵種子企業間的兼并重組，尤其是鼓勵大型優勢種子企業整合農作物種業資源，優化資源配置。
有外界評論，此政策的最大受益者就是以隆平高科為代表的種業企業。如何在新政下實現公司的快速發展和業績的迅速釋放，壓力自不待言。眼下，擺在劉石面前的，除了考慮在各路競爭對手的覬覦下，如何進行和新政對接的戰略調整，亦要應對在新政效應釋放之前，公司業績如何持續發展的課題。
新政的最大利好
今年初，一則公告昭示隆平高科重新回歸內資。在一系列股權轉讓完成后，大股東新大新威邁由中外合資企業變更為內資有限責任公司，隆平高科也由外資參股公司轉變成了純內資公司，從而也成為了國內種子銷售額排名第一的種業公司。
對此，浙商證券分析師認為，由于外資性質的公司不在種業扶持政策考慮范疇之內，此次公司大股東股權變更是為了迎合種業新政，以使得隆平高科進入受益范圍之內做準備。
“轉為內資純屬巧合，所謂天時地利人和。”對于這一評論，劉石不愿過多評述。
“天時地利人和”這一表述在一位業內資深人士看來涵義頗多，他向《英才》記者表示，國務院重點扶持的就是龍頭隆平高科這樣的企業，此次新政會讓它成為最受益的公司，比如一些套牌假冒公司將無法存在，這對隆平高科市場份額的增加是非常有幫助的。而在劉石看來，新政對隆平高科的最大利好是，將創造一個讓企業能持續發展的行業環境。
目前國內種業沉疴已久。多年以來，科研院所和大專院校的公司一直是種業市場的主體，前期的投入全部來自國家和其他資助。“企業”運作成本低廉，而在市場推廣和運作時，卻可以借用院所的國家品牌，有時還可以借當地的行政資源與其他市場化企業進行不公平競爭。
“還有一個問題，比如一般市場化企業和科研院所各投入100萬研發出了一個產品，企業必須賣120萬才能收回投資，而它卻可以賣80萬，50萬，它的成本是國家的，賣任何錢都是科研院所或課題組，甚至是個人額外的合法收入，所以很多市場化企業被科研單位搞得沒辦法生存。”劉石表示，多年來價格血拼成為了市場的主旋律，也就無法打造行業內的“航空母艦”。
此外，市場秩序混亂也是多年來的行業亂象之一。目前國內種子公司有8700多家，市場上多亂雜、假冒、套牌和誠信缺失等現象常態化，嚴重沖擊正規企業的市場運作。
而此次新政與以往最大的不同是，將從根本上改革體制弊端，整肅行業環境，因此以隆平高科為代表的一批種業公司將會成為最大的受益者，而作為其中的龍頭，外界頗關注的是，此次新政將對隆平高科具體帶來怎樣的扶助政策？
終結大而不強
實際上，目前已有市場聲音評論隆平高科“大而不強”。在新的機會來到的同時，戰略的轉換已是形勢發展的必然。5月初，劉石團隊密集開會，“整整持續了兩天半”，就是討論新政下的發展戰略調整以及具體的計劃。
多年前的隆平高科脫胎農科院，為迅速在市場上立穩腳跟，采取了盡力做大和拼規模的發展戰略。在初創期，這一模式的確幫助公司擴大了知名度，迅速拓展了市場份額，但到現在與發展現狀日益沖突。
之前為實現快速發展，隆平高科在各地紛紛成立子公司，公司占有較大的股份，自然人占小股。這一做法在推廣以后，現在掣肘因素逐漸暴露：各子公司各自為戰，互相之間缺乏配合，在有些地方還互相競爭，影響了產業的效率。
在產品供給上，也存在明顯缺陷。一般一個地區的農民可能在3?5畝地里僅僅只需要1?2個產品，種子公司根據當地的氣候種植特點，一般也只能推薦3?5個產品，而隆平高科有的子公司會供應上百個品種。
“我們的科研和生產營銷的資源是非常有限的，如果我們把有限的資源分散到100多個品種中，這是相當消耗能量和事倍功半的一件事。什么都想做，結果是什么都做不好。”劉石說。
此外，在業務結構上，當初為迅速壯大實力，隆平高科在主業以外，還投資了房地產和二級市場。“這些可以給公司帶來效益，但對產業發展并沒有增值，一個是本，一個是末。”劉石表示，賺錢的基礎應該是為產業帶來提升。
調整就在眼下，在此次戰略會議上，劉石訂了一個明確的目標，就是突出做強，兼顧做大。集中做大產品，而不是做很多的產品；突出做主營業務，退出房地產和二級市場投資；提倡價值營銷，增加附加值，給終端客戶帶來價值。
“要把強放在第一位，只有做‘強’了，‘大’是自然的一個結果。如果不強，就很容易被對手趕超。”劉石說。
在種業市場上，雖然隆平高科的雜交水稻業務一騎絕塵，但在其他領域，競爭對手正虎視眈眈。外資公司像先鋒的玉米種子對隆平高科的挑戰，不僅僅是產品的優勢，還有服務、推廣、理念和團隊執行力的超越；國內便是中國種子集團有限公司(以下簡稱中種集團)的日益崛起。
一位券商分析師向《英才》記者透露，中種集團的實力遠不會對隆平高科構成威脅，主要是它沒有研發和品種，這兩年雖然收購了一些小企業，但需要較長時間的整合。它現在采取的其實是隆平高科第一階段做大的戰略，而現在隆平高科各個方面都已準備好。
而劉石的顧慮是，“中種集團短期不會形成強有力的競爭，但它現在在生物技術上發力，投資很大，另一個是它的背后是中化集團，資金雄厚，我們之間還存在體量上的重大差異，中長期可能會對隆平高科產生壓力。”
為應對可能的競爭，并購是隆平高科的下一步棋，這也是新政效應的推力。劉石表示，并購將是以做強為目標，尋找能形成優勢互補的，能形成合力的公司，并且會提前設計好股權結構，不會為并購而急于并購。“到時我們肯定會考慮融資，非公開融資的操作會簡單一些，當然這都要取決于當時的情況。”
全面退出屯玉
截至目前，新政還沒有對隆平高科帶來實質的影響。劉石認為新政對業績的體現不會有集中的釋放期，它將是一個持續不斷的過程。而在2010年和今年一季度，隆平高科業績雖然持續發力，但這期間并不是沒有出現不和諧的符號，而這會否讓公司出現業績斷檔的風險？
今年初，隆平高科意欲控股山西屯玉計劃擱淺。長久以來，隆平高科以水稻種子作為支柱，而玉米種子業務則薄弱得多。為提振玉米種子業務，2010年初公司以3600萬元認購山西屯玉的控股子公司北京屯玉新增資本，持股60%，擬通過對分公司的兼并來實現對母公司山西屯玉的有效參股。但今年初，隆平已經全面退出了這起并購。
然而不可小覷的是，北京屯玉在隆平高科的玉米銷售收入中占據了大半江山。2010年公司玉米種子實現營業收入26905.9萬元，同比大增277.9%。失去北京屯玉對隆平高科究竟意味著什么？
“有一點沖擊沒問題，可以接受這個。對我來說，銷售收入會關注，但并不那么強烈，關注更多的是盈利。我們不會為了銷售而銷售，生產出來賣不出去，造成積壓，做大而沒有盈利，而正常情況下，利潤增長應該高于銷售額的增加。”劉石說。
一位熟悉內情的業內人士向《英才》記者表示，隆平高科在劉石沒來之前，想借外力實現玉米種子的突破，現在他來了，就不一定需要山西屯玉了，而且公司前兩年也在搞研發，又買了一些品種。合作終止后，玉米種子銷售可能會下滑，但不會對今年業績有大的影響，因為北京屯玉的負擔很重，利潤率很低。
的確如上述人士所言，劉石來到隆平高科的最大舉動之一便是在玉米種子上的發力。年初，意欲與利馬格蘭成立合資公司的計劃，其用意便是從事雜交玉米種子、小麥種子等研究、生產和銷售。如果按原計劃施行，今年業績并不存在斷檔的問題。
“合資公司現在還在準備階段，之前我們已經有了一些合作，如果成立，一兩年內就會釋放業績。現在我們的玉米種子業務也會有發展。未來有兩個主要發力的市場，一是黃淮海市場，一是黑龍江地區。”劉石說，其實他還有一個“保險閥”，那就是安徽隆平。
近幾年，安徽隆平在玉米種子上的投資研發做得風生水起，一直處于一個增長期，從去年開始已經初見成效，產品銷售業績出色。
中信證券(13.26,-0.03,-0.23%)農業分析師施亮表示，照現在的發展速度，未來三年，隆平高科可能會將玉米種子的銷售做到全國前三名。長江證券(10.58,-0.08,-0.75%)研究報告預計，隆平高科2012年玉米銷售量可以達到5000萬公斤，假設毛利率達到40%，2012年玉米業務將貢獻EPS約0.5元。
