在北交所上市未滿一年，康農種業業績出現“變臉” 

      近期，湖北康農種業股份有限公司收到北京證券交易所上市公司管理部下發的《關于對湖北康農種業股份有限公司的三季報問詢函》（以下簡稱“問詢函”），函中四問其業績問題，要求其補充說明前三季度以及第三季度營業收入與凈利潤變動趨勢不一致的原因及合理性等。

      值得關注的是，康農種業今年 1 月份在北交所上市，上市未滿一年就出現業績虧損，上半年扣非凈利潤虧損 400 多萬元，行業分析認為，康農種業各項財務指標下降與其經營方向調整密切相關，報告期內加大玉米種子推廣力度，魔芋種子和中藥材種苗收入則大幅下降。

      扣非凈利潤由盈轉虧

      2023 年全年扣非凈利潤 4700 多萬元，今年前三季扣非虧損220 萬元

      康農種業成立于2007年，是一家聚焦雜交玉米種子研發、生產和銷售的“育繁推一體化”種業企業，現已形成以玉米種子為核心，魔芋種子和中藥材種苗為輔的多元產品結構。該公司 2016 年 6 月在新三板上市，2024 年 1 月 18 日轉戰北交所上市。

      在北交所上市未滿一年，康農種業業績出現“變臉”，扣非凈利潤由盈轉虧。

      2024 年前三季度，康農種業實現營收 5188.31 萬元，同比下降4.85%；實現凈利潤 954.07 萬元，同比增加 20.04%，但扣非凈利潤虧損 220 萬元，上年同期盈利 426.86 萬元，同比下滑 151.545%。

      另據該公司 2024 年半年報顯示，上半年實現營收 4713.89 萬元，同比下滑 0.2%，實現凈利潤 774.27 萬元，同比下滑 27.23%，扣非凈利潤虧損 460.92 萬元，同比下滑 150.43%。

      而在 2023 年，康農種業實現營收 2.88 億元，同比增長 45.85%，實現凈利潤 5321.69 萬元，同比增長 28.73%，扣非凈利潤 4748.35 萬元，同比增長 31.65%。

      對于 2024 年業績慘淡，開源證券研究員分析指出，康農種業各項財務指標下降與其經營方向調整密切相關。2024 年，康農種業加大玉米種子推廣力度，魔芋種子和中藥材種苗收入則大幅下降。公司根據發展的需要，分別在甘肅、寧夏和湖北長陽等地增加了玉米雜交制種、科研育種等土地面積。“國家對農業種植的政策調整直接影響種子市場的供求關系。近年來，玉米種植面積較為波動，對康農種業的業績產生了影響。未來，如果產業政策再次調整，公司可能面臨更大的市場不確定性。”上述研究員指出。

      加大布局黃淮海區域

      業務地域或存在過于集中風險

      需關注的是，在業務布局上，康農種業還存在著業務地域過于集中風險。康農種業在 2024 年半年報中提及，其主要銷售區域為西南地區(包括云南省、貴州省、四川省等)以及湖北省和湖南省，銷售區域集中度較高。據半年報數據，華中地區（湖北、湖南、河南）、西南地區是上半年銷售收入最高的兩個區域，分別實現 2386.32 萬元、1017.21 萬元。

      康農種業稱，2021 年以來，公司依托于樺單 568、吉農玉 198 等品種逐步進入了北方春播區和黃淮海夏播區的玉米種子市場。如果未來公司的傳統優勢區域受產業政策調整、自然災害、病蟲害等客觀因素的影響出現銷售受阻，或者公司在新進入區域的產品推廣、市場認可度不及預期，可能會使公司出現產品滯銷、收入下滑、費用提升等情況，進而對公司的業績水平產生不利影響。

      “公司將通過新品種研發、營銷網絡建設等方式積極拓展北方春播區和黃淮海夏播區市場，逐漸將業務區域向全國主要玉米種植區域拓展，以多元化的收入地區結構應對業務地域集中的風險。”康農種業稱。

      在近期的投資者關系記錄表中，康農種業也透露了業務拓展計劃，稱在西南區域計劃通過新品種的迭代，來填補過去的弱勢區域，以實現新的增長。此外，在黃海地區，計劃通過康農玉 8009 等系列優質品種擴大市場份額，并逐步提升在該區域的市場地位。在東北，公司也在調整品種結構，以適應市場需求。此外，公司在東南地區、青藏高原、西北地區也有相應的布局和規劃。

      東吳證券表示，康農種業深耕西南山地區和南方丘陵區多年，同時將業務區域推廣到北方春播區和黃淮海夏播區，黃淮海區域有望成為公司第二增長曲線。

      為提振業績，康農種業也在積極布局產能規劃。在上述投資者關系活動記錄表中，康農種業稱，青銅峽年產1.2萬噸雜交玉米種子生產基地項目的萬噸級加工線、長陽總部的雜交玉米種子加工技改提升(四期)項目的提升線已基本完成并投產， 預計會對未來的經營業績產生積極作用。

      對于三季度業績相關情況以及玉米種子的業務拓展情況，11 月 27 日，新京報致電康農種業但無人接聽。

      北交所四問三季報

      要求說明預付款較去年同期大幅增加、銷售費用大幅增加等問題

      北交所對三季度業績提出疑問，要求其結合所處行業環境、前三季度訂單獲取、收入確認、成本結構、各項成本費用變動情況等，說明前三季度以及第三季度營業收入與凈利潤變動趨勢不一致的原因及合理性，以及與同行業可比公司變動情況是否一致，如不一致，說明原因；補充說明前三季度毛利率水平，以及毛利率變動趨勢與同行業可比公司是否一致，如不一致，說明原因。

      對于預付款項，北交所提到，截至 2024 年三季度末，康農種業預付款項余額 1.09 億元，較期初增長 1201.98%，公司解釋稱因預付制種款所致。同比 2023 年三季度末，公司預付款項余額為 7713.67 萬元。要求康農種業說明本期末預付款項較期初及去年同期大幅增加的原因及合理性，并結合期后到貨情況說明目前預付款項結轉進度，是否存在預付款項長期掛賬風險等。

      關于存貨以及期間費用，北交所也提出了質疑。問詢函顯示，報告期末，康農種業存貨賬面余額 2.01億元，較期初增 59.86%。同比 2023年，公司存貨余額是 8053.53 萬元。三季度，康農種業計提資產減值損失 138.40 萬元，同比增加 5.38%。北交所要求其說明，存貨期末余額較期初及去年同期大幅增長的原因及合理性等；并補充說明存貨庫齡情況、本期資產減值損失的計提過程，并說明存貨是否存在滯銷、資產減值損失計提是否充分。

      三季度，康農種業發生銷售費用 1054.72 萬元，同比增長 68.54%；研發費用 858.89 萬元，同比增長 45.42%。康農種業在業績報告中解釋，銷售費用增加系黃淮海等區域差旅、推廣等費用增長所致，研發費用增加系本期加大研發投入所致。北交所要求康農種業結合報告期內市場推廣情況，說明銷售費用大幅增加的原因及合理性，與康農種業銷售收入變動情況是否匹配；結合報告期內研發投入情況、研發項目進展等，說明研發費用大幅增加的原因及合理性。