在近(jin)半個(ge)月時(shi)間里，國內(nei)食用油(you)脂期貨持續走(zou)箱體震蕩(dang)行情(qing)，但油(you)脂市場基差(cha)呈現走(zou)低表(biao)現，尤(you)其三(san)大油(you)脂中(zhong)的豆油(you)，基差(cha)下調要快于棕櫚油(you)和菜油(you)，期價走(zou)法也(ye)相(xiang)對偏弱。這既有國際宏觀上(shang)的消息(xi)指引，也(ye)有國內(nei)基本面自身的限制(zhi)。中(zhong)國糧油(you)信(xin)息(xi)網辛顯明在此聊聊近(jin)期豆油(you)行情(qing)出現了什么熱(re)點題材，以及后市關注。

　　豆油現貨市場參考，截至3月29日(ri)午(wu)間，國(guo)內沿海(hai)主要廠商一級豆油現(xian)貨(huo)平均報價約10795元(yuan)/噸(dun)，大連地區(qu)約10590元(yuan)/噸(dun)、天津(jin)地區(qu)約10600元(yuan)/噸(dun)、日(ri)照地區(qu)約10640元(yuan)/噸(dun)、廣州地區(qu)約11050元(yuan)/噸(dun)左右，防城港地區(qu)約11000元(yuan)/噸(dun)左右。

　　俄烏關系緩和，緩解全球供應憂慮

　　3月28日晚間，美原油(you)價格跌(die)超9%，其他(ta)品(pin)種(zhong)美盤原油(you)期貨也跌(die)約7%左(zuo)右，因俄烏稱將在3月29日舉行閉(bi)門談(tan)判(pan)，這(zhe)是近兩(liang)周以(yi)來首次雙方面(mian)對(dui)面(mian)會談(tan)，被市場視為(wei)有關(guan)系改善的傾(qing)向(xiang)，令(ling)人期待可以(yi)取(qu)得進展。原油(you)價格走(zou)低也利空相關(guan)油(you)脂板塊(kuai)。

　　北京時間3月(yue)29日下午(wu)三點半，俄(e)(e)烏第(di)五輪談判(pan)在土耳其(qi)總(zong)統府舉行，談判(pan)持續3小時，俄(e)(e)方(fang)稱(cheng)取得(de)建設性(xing)進(jin)展(zhan)。俄(e)(e)方(fang)決定數倍減少軍(jun)事(shi)行動(dong)。烏方(fang)有(you)保持中立和無核(he)地位(wei)的意愿。烏克蘭放棄加入任何軍(jun)事(shi)聯盟。俄(e)(e)方(fang)代(dai)表團表示，雙(shuang)方(fang)領導(dao)人的會面(mian)可(ke)以與兩國(guo)外交部草簽和平條(tiao)約同時進(jin)行。

　　從談判結果上看，俄烏矛盾問題取得明顯進展，沖突緩和。俄烏作為葵花油、小麥、玉米、原油等商品的出口國，本輪談判結果有效的緩解了國際市場對于油料等大宗商品供應的憂慮。3月(yue)29日晚間，國際大宗商品期(qi)貨價(jia)格齊跌(die)，美(mei)豆(dou)(dou)、美(mei)豆(dou)(dou)油(you)跌(die)逾1%，美(mei)豆(dou)(dou)粉收(shou)跌(die)逾2%，紐(niu)交所原油(you)盤中跌(die)破(po)100美(mei)元關口。雙方關系的改(gai)善，也在大宗商品供應(ying)層面(mian)利空國內相(xiang)關市場，連盤豆(dou)(dou)類油(you)脂則(ze)順勢承壓。

　　國內投放大豆，到港預期增加

　　3月25日，市場上傳聞政策性大豆拍賣即將開始，要求競拍企業具備轉基因加工資質。3月28日晚間，國家糧食交易中心發布公告，將在4月1日10:30開展大豆競價交易，為2019年的50萬噸進口大豆。這個數量的大豆即便全部壓榨產出的豆油，也能被國內消化，但釋放了一個信號，意味著我們政府確實有油料商品儲備，是有后續繼續投放的可能的，是一個緩解供應緊張的偏空信號。

　　而且，市場預估3月國內大豆到港(gang)約650萬噸，4-5月將月均到港(gang)超900萬噸大豆，后(hou)期油料供應(ying)(ying)有(you)望(wang)寬松。另外，國內疫情(qing)波(bo)及地(di)區(qu)較廣，各地(di)學校、酒(jiu)店、商超等(deng)終端油脂(zhi)的(de)消化能力受限(xian)，也抑制了城際間(jian)的(de)貿易、運輸(shu)等(deng)方(fang)方(fang)面(mian)面(mian)。作為經濟中心(xin)的(de)上海也分區(qu)分階(jie)段防控，令(ling)全(quan)球投資(zi)者開始擔憂中國的(de)的(de)消費需(xu)求。國內供應(ying)(ying)有(you)望(wang)寬松、需(xu)求在(zai)疫情(qing)之(zhi)下還要疲軟一段時間(jian)，令(ling)近期豆油現貨的(de)基(ji)差也逐步下調。

　　綜上，近期市(shi)場(chang)格外關注的熱點在于俄烏關系取得進(jin)展，有效緩解了國際市(shi)場(chang)對于油(you)料等(deng)大宗(zong)商品供應(ying)的憂(you)慮，宏觀上對于豆類(lei)油(you)脂(zhi)板塊偏空。而國內則是疫情狀態下(xia)的各地購銷能力受限，且政府將(jiang)投(tou)放大豆、以及后期大豆到(dao)港量加，又(you)壓制基差走低。

　　短期來(lai)(lai)看，對于豆油來(lai)(lai)說，國內外氛(fen)圍偏弱(ruo)，豆油行情或將偏弱(ruo)震蕩(dang)一段時間(jian)，現貨(huo)商逢低隨用隨采即可(ke)，逢反彈賣貨(huo)，剛需購銷，以(yi)免遇(yu)到(dao)突然的防(fang)控政策而無法提貨(huo)和發貨(huo)，基(ji)差則(ze)還有(you)一定(ding)下(xia)調空(kong)間(jian)。盤面上(shang)，臨近交(jiao)割月，資金反復洗盤震蕩(dang)收割散戶，技術分析(xi)上(shang)較難判斷(duan)趨勢，僅(jin)繼續看震蕩(dang)格(ge)局(ju)，期貨(huo)上(shang)觀望為主，少動少錯。

　　短期可關注4月1日50萬噸進口大豆拍賣的成交情況，看看市場接受程度怎樣，有多少大豆會流入市場，因為此前一些有意愿的買家可能也會因找不到車而不參與競拍。另外近期重點機構報告需關注4月1日零點的USDA種植意向報告及季度庫存報告，去年同期美豆季度報告公布后，美豆期貨當日大漲超5%，而今年適逢戰爭和疫情，社會情況復雜，還需觀望其指引作用。其他方面則是留意常規的俄烏關系、美豆種植面積、馬棕產量出口數據、國內疫情防控等消息。