[世華財訊]登海種業08年每股收益0.0148元，營業收入同比增加32.77%，這主要是因為控股子公司山東登海先鋒種業有限公司主營產品先玉335銷量及價格均比07年同期大幅增長；但凈利潤同比大幅下滑65.63%，則主要是公司計提存貨跌價準備所致。

    登海種業 (002041：22.05，-0.5，↓-2.22%)4月21日公布2008年年報，公司每股收益0.0148元，每股凈資產3.78元，凈資產收益率0.39%，營業收入4.17億元，同比增加32.77%，實現凈利潤260.19萬元，同比減少65.63%。

    公司為國內玉米種子行業龍頭，目前在國內玉米種子生產規模中處領先水平，年制種規模達5,800萬公斤。公司08年營業收入大幅增長，主要得益于控股子公司山東登海先鋒種業有限公司隨著產能的擴大，產品銷量增加，特別是先玉335銷量及盈利較上年度增幅較大，拉動了公司經營業績的提升。但報告期內公司對不符合國家標準和部分達到國家質量標準但滯銷且擬退出市場的老品種，計提存貨跌價準備導致凈利潤大幅下滑。

    2008年，控股子公司登海先鋒（控股51%）的表現突出，代表品種先玉335共銷售1,082萬公斤，同比增長43.31%。登海先鋒全年共實現營業收入2.35億元（占公司總收入的56.35%），凈利潤1.2億元。相比較，經營自有品種的母公司的表現差強人意，其原因在于大額計提減值準備。報告期內，登海自有品種共銷售1851.19萬公斤，同比下降7.3%，但由于單價有所提高（08年均價9元左右），銷售收入同比增長26%。但計提了4,850萬元的存貨跌價準備，母公司錄得凈利潤虧損4,899萬元。

    報告期內，先玉335銷量同比增長3.31%，由于實行“單粒播”，先玉335享有較高的品牌溢價（單價是其他玉米種子的3倍左右），毛利率達70%，約是市場同類玉米種子的2倍。在此帶動下，公司銷售收入得以大幅提高，該品種實現銷售收入21,520.00萬元，比上年增長59.96%，綜合毛利率得以提升6.3個百分點，由47.65%提升至53.99%。先玉335今后幾年仍具有明顯優勢，仍可享有較高的品牌溢價。值得注意的是，2008年9月公司酒泉第三期項目交付使用，增加年加工能力7,000噸，估計這部分產能將在09年的銷售中完全釋放。另外，酒泉第四期項目預計09年10月可竣工，工程完工后，先玉335的年加工能力將達到2.25萬噸，新增的產能預計能在2010年釋放。

    公司近兩年的業績增長主要源于登海先鋒的利潤增長，04-07年登海先鋒的凈利潤分別為-600萬、300萬、3,200萬和7,000萬。07年先玉335就銷售收入1.345億元，與06年相比再次大幅增長87.34%，其凈利潤貢獻7,000萬元。隨著登海先鋒2008年三期項目和2010年四期項目的建成，貢獻利潤將會快速增加。四期建成后，登海先鋒將形成2.5萬噸的產能，在所覆蓋的黃淮海地區市場占有率將達12%。預計登海先鋒08-10年凈利潤復合增長率將達50%。(趙鵬)