在流動性過剩及熱門領域投資(zi)趨于(yu)飽和的(de)狀態(tai)下，農業成為投資(zi)者資(zi)產配置(zhi)的(de)新(xin)選擇。圖片(pian)來源：blog.voc.com.cn
本報見習(xi)記者(zhe) 賀春(chun)祿 實習(xi)生 廖 芳(fang)
從(cong)種(zhong)業(ye)(ye)(ye)產(chan)(chan)業(ye)(ye)(ye)鏈發展(zhan)的(de)(de)角度(du)看，當前 “全產(chan)(chan)業(ye)(ye)(ye)鏈”的(de)(de)發展(zhan)思路將使(shi)種(zhong)業(ye)(ye)(ye)投資(zi)固(gu)有的(de)(de)周期長、風(feng)險大(da)的(de)(de)特征得以改變(bian)。例如，種(zhong)業(ye)(ye)(ye)生(sheng)產(chan)(chan)環節的(de)(de)自然風(feng)險、產(chan)(chan)后銷售環節的(de)(de)安(an)全風(feng)險，都可以通過產(chan)(chan)業(ye)(ye)(ye)鏈一體化實(shi)現風(feng)險轉移(yi)。
近(jin)日，《科學時報(bao)》記者獲悉(xi)，農(nong)業部已完(wan)成《全國(guo)現代農(nong)作物種業發(fa)展規(gui)劃》的編制與論證等工作，最(zui)晚將(jiang)于12月底(di)頒布。而據消息人士透(tou)露，即將(jiang)召開(kai)的農(nong)村經濟工作會(hui)議和(he)明年中央(yang)一號文件，都將(jiang)助推農(nong)業，尤其是種業的發(fa)展。
多重利好之下，我國種業行業和種子企業正在(zai)進入快速發展時期。
投(tou)(tou)中(zhong)集團分(fen)析師馮坡在(zai)接受《科學時(shi)報》記者(zhe)采訪時(shi)表示，目前投(tou)(tou)資(zi)(zi)市場(chang)正進入深度調整期，VC、PE以及戰(zhan)略投(tou)(tou)資(zi)(zi)者(zhe)開始(shi)挖掘新(xin)的投(tou)(tou)資(zi)(zi)機會。在(zai)流動(dong)性過(guo)剩以及熱門領域(yu)投(tou)(tou)資(zi)(zi)趨于飽(bao)和的狀態下(xia)，具有較強抗周期性的農業成為投(tou)(tou)資(zi)(zi)者(zhe)資(zi)(zi)產(chan)配(pei)置的新(xin)選擇(ze)，如丁磊、朱新(xin)禮、柳傳志、王(wang)健林等行業大佬(lao)都相繼涉足農業投(tou)(tou)資(zi)(zi)。
有分析人士(shi)指出，種業(ye)領域的發展(zhan)具備(bei)非常大的潛力。在當前(qian)農(nong)業(ye)產(chan)業(ye)化發展(zhan)趨勢引導下，種業(ye)投(tou)融資(zi)正在重(zhong)塑新的格局。不過(guo)，投(tou)資(zi)種業(ye)時(shi)仍應注意其退出渠(qu)道(dao)不明朗、收益不確定等(deng)問題(ti)。
市場容量巨大
長期以來，種業(ye)是受(shou)政策扶持力度最大(da)的農(nong)業(ye)子行(xing)業(ye)，也是最不受(shou)宏觀(guan)經濟影響的子行(xing)業(ye)。
海通證券研(yan)究所(suo)行業(ye)研(yan)究報(bao)告(gao)顯(xian)示，我國已是世界第(di)二大種(zhong)子市場(chang)，國內種(zhong)業(ye)市場(chang)的規模已由(you)2000年(nian)的250億元增長到目前的550億元。隨著種(zhong)子商品化率的提高，未來潛在(zai)市場(chang)總額有望(wang)達(da)到900億元。
據記者了解，目前玉米、水稻、轉基因棉花、菜瓜花種子(zi)是中國種子(zi)市(shi)場(chang)(chang)的(de)(de)主要組成部(bu)分(fen)，約占市(shi)場(chang)(chang)總量(liang)的(de)(de)80%。我國玉米種子(zi)去年(nian)市(shi)場(chang)(chang)容量(liang)為138億元，預計2015年(nian)將達到(dao)253億元。水(shui)稻種子(zi)去年(nian)場(chang)(chang)容量(liang)為127億元，預計2015年(nian)將達到(dao)232億元。
從糧食需求(qiu)(qiu)來看(kan)，《國家糧食安全中長(chang)期規劃(hua)綱要（2008-2020）》指(zhi)出，未來我國糧食需求(qiu)(qiu)將呈剛性增長(chang)趨勢，預計到(dao)2020年人(ren)均糧食消費(fei)量為395公斤，需求(qiu)(qiu)總量將達到(dao)5725億公斤。
據(ju)國家統計(ji)局數據(ju)，2010年我國農(nong)林牧(mu)漁業累(lei)(lei)計(ji)總產值達到69319.8億元，同比增(zeng)長14.8%；過去(qu)5年間，全國農(nong)業累(lei)(lei)計(ji)總產值年復合增(zeng)長率達到13.1%。
馮坡指(zhi)出(chu)，在國(guo)家拉動內需(xu)戰略及國(guo)民消(xiao)費支出(chu)增長帶(dai)來的(de)消(xiao)費升級驅動下，整個農業產品(pin)市場規(gui)模(mo)將長期呈(cheng)增長趨勢。
此外，隨著我國2011年糧食最低收購價政策將繼續執行，小麥和(he)稻谷收購價(jia)較去年均(jun)有所上升，也(ye)將(jiang)促進種業投(tou)資(zi)和(he)種子企業的(de)發展。
產業鏈尚未完善
雖然(ran)我國(guo)(guo)(guo)種子企(qi)業(ye)各(ge)方面發展水平(ping)不(bu)斷提(ti)高，但仍遠(yuan)低(di)于(yu)國(guo)(guo)(guo)際(ji)水平(ping)。目(mu)前，我國(guo)(guo)(guo)前10強的種子企(qi)業(ye)所占(zhan)國(guo)(guo)(guo)內市場份(fen)額僅(jin)為(wei)13%。
全國(guo)農業(ye)技術(shu)推廣服務中心主任夏敬源對《科學時(shi)報》記(ji)者(zhe)表示，自上世紀90年代(dai)初(chu)開始，世界(jie)跨國(guo)種(zhong)(zhong)業(ye)巨頭紛紛進入我國(guo)種(zhong)(zhong)子市場，目(mu)前已有35家外資企業(ye)在華設立了(le)種(zhong)(zhong)子企業(ye)。相比跨國(guo)企業(ye)巨大的規模和技術(shu)優勢，國(guo)內種(zhong)(zhong)子企業(ye)多表現為多、小、弱。
據統(tong)計，全國已取得(de)農(nong)作物種子(zi)經(jing)營許可證的企(qi)業有9000多家(jia)，注冊資(zi)本(ben)500萬元以(yi)上的企(qi)業3000多家(jia)，而注冊資(zi)本(ben)3000萬元以(yi)上的卻只有80 多家(jia)。
因此，我國種(zhong)業(ye)(ye)領域(yu)面臨的(de)嚴峻形勢已不言而喻，提高種(zhong)業(ye)(ye)現代化(hua)產業(ye)(ye)程度和(he)拉動產業(ye)(ye)鏈發展已成行(xing)業(ye)(ye)發展的(de)重點。
“現代農業發展的一個重要標志就是農業產業鏈的出現，梳理種業產業鏈是判斷其投資價值的重要內容。”馮坡說。
而當前資本對(dui)農(nong)業(ye)的(de)日(ri)益關(guan)注，也主要(yao)源于我(wo)國“現代農(nong)業(ye)”時(shi)代的(de)來(lai)臨。
隆平高科總裁劉石告訴《科學時報》記(ji)者：“我國種(zhong)子行(xing)業(ye)(ye)產業(ye)(ye)鏈非(fei)常不完善，可以說推廣環節是空白的(de)，加(jia)工環節是蹣跚起步的(de)，而服務和下游(you)行(xing)業(ye)(ye)幾乎沒有(you)。”
劉石(shi)認為(wei)，這些產業(ye)鏈尚(shang)未發展完善的部(bu)分，將成為(wei)今(jin)后投資者可以關(guan)注的、具有較(jiao)大上升空間的環節(jie)和(he)領(ling)域。
劉(liu)石同時(shi)指(zhi)出，目前種業產(chan)業鏈(lian)一體(ti)化的(de)發展趨勢將提(ti)高(gao)行(xing)業內并購、整合及投融資(zi)的(de)活(huo)(huo)躍(yue)度，進一步(bu)激(ji)發金融體(ti)系的(de)活(huo)(huo)力，改(gai)善(shan)金融創新(xin)環境，提(ti)高(gao)對資(zi)本的(de)吸(xi)引(yin)力。
如何降低投資風險
馮坡(po)指出，由(you)于(yu)農(nong)(nong)業(ye)(ye)產業(ye)(ye)化(hua)凸顯的(de)巨(ju)大(da)投資(zi)價(jia)值(zhi)，以(yi)(yi)及投資(zi)者在資(zi)產配置過程中將(jiang)農(nong)(nong)業(ye)(ye)作為避(bi)險選擇，可以(yi)(yi)預計農(nong)(nong)業(ye)(ye)在整個投資(zi)市場中所占比例將(jiang)大(da)幅(fu)上升，未來種(zhong)業(ye)(ye)投融資(zi)也將(jiang)更(geng)加活躍。
投(tou)中集團旗(qi)下金融數(shu)據產品CVSource統計顯示，1999年至今，共有27起種業投(tou)資案(an)例，共披露交(jiao)易金額1.83億(yi)美元，這些獲融資企(qi)業中僅有4家(jia)企(qi)業上市。
投(tou)中集團(tuan)分析師(shi)萬格告訴《科(ke)學時(shi)報》記(ji)者：“過去(qu)VC與PE之(zhi)所(suo)以(yi)較少關注種業(ye)領域投(tou)資(zi)，最(zui)重要(yao)的原因就是退出渠道(dao)不(bu)明朗，行業(ye)發(fa)展有較強的周期性，以(yi)及收益不(bu)確(que)定等。”
而在當前農業(ye)產(chan)業(ye)化發展趨勢引導下，種業(ye)領域有望(wang)改變這(zhe)種不利(li)局面，構建(jian)新的投資格局或投融資體系。
因(yin)為從(cong)種業(ye)產(chan)業(ye)鏈(lian)發展的(de)(de)角度看，當(dang)前 “全(quan)產(chan)業(ye)鏈(lian)”的(de)(de)發展思路將使種業(ye)投資固有的(de)(de)周期長、風險(xian)(xian)大的(de)(de)特征(zheng)得以改變(bian)。例如，種業(ye)生產(chan)環(huan)節(jie)的(de)(de)自然風險(xian)(xian)、產(chan)后(hou)銷售環(huan)節(jie)的(de)(de)安(an)全(quan)風險(xian)(xian)，都可以通過產(chan)業(ye)鏈(lian)一(yi)體(ti)化(hua)實現風險(xian)(xian)轉(zhuan)移。
馮坡(po)表示，從全(quan)(quan)球范(fan)圍看，近年來投資者(zhe)普(pu)遍推崇“全(quan)(quan)產(chan)(chan)(chan)業(ye)(ye)鏈”概念。國際糧食巨頭如(ru)ADM、Bunge、Cargill、Louis Dreyfus都在(zai)實(shi)踐“全(quan)(quan)產(chan)(chan)(chan)業(ye)(ye)鏈”發展策略，在(zai)全(quan)(quan)球范(fan)圍內進行產(chan)(chan)(chan)業(ye)(ye)鏈布局及(ji)整合。而(er)國內的(de)中糧集團(tuan)、新希(xi)望集團(tuan)也已(yi)經開(kai)始“全(quan)(quan)產(chan)(chan)(chan)業(ye)(ye)鏈”的(de)探索。
萬格則指出，投(tou)資(zi)者在關注(zhu)種(zhong)業(ye)領域時，研發實力與(yu)創新力應成為(wei)考核企(qi)業(ye)的(de)重要(yao)指標。此外，企(qi)業(ye)管理團隊的(de)協作能力也應成為(wei)投(tou)資(zi)團隊關注(zhu)的(de)指標之一。
而對于專業VC與PE機(ji)構而言，由(you)于目前種企在退出方面仍面臨一定(ding)困難(nan)，所(suo)以新希(xi)望、聯(lian)想控股等戰(zhan)略投資者可能會更加活躍(yue)。
《科(ke)學時報》 (2011-11-30 B1 金融)
