受玉米價跌影響有限

    在玉米種子庫存高(gao)企、玉米價格跌幅(fu)巨大(da)，種(zhong)(zhong)植面積調減的不利(li)環境下，一季度(du)種(zhong)(zhong)業龍(long)頭企業憑借品(pin)種(zhong)(zhong)實力(li)、全球布局以及多種(zhong)(zhong)經營，保持(chi)了高(gao)速增長。

    □□本(ben)報記者李飛

    自2014年(nian)以(yi)來，我國玉(yu)米(mi)價格(ge)(ge)持續下(xia)跌，從2014年(nian)9月10日的(de)(de)高(gao)(gao)點2713元(yuan)/噸(dun)(dun)，跌至2016年(nian)4月22日的(de)(de)1862元(yuan)/噸(dun)(dun)，跌幅達31.4%。玉(yu)米(mi)價格(ge)(ge)一路下(xia)跌的(de)(de)背景下(xia)，種(zhong)企業(ye)(ye)(ye)績普(pu)遍(bian)不(bu)被看(kan)好，尤其登海種(zhong)業(ye)(ye)(ye)、隆平高(gao)(gao)科這樣的(de)(de)種(zhong)業(ye)(ye)(ye)龍頭企業(ye)(ye)(ye)，在資本市場上(shang)的(de)(de)估值降(jiang)幅過半。

    事實上(shang)，上(shang)市種(zhong)企業(ye)(ye)績(ji)表(biao)現表(biao)明(ming)，玉(yu)米價(jia)格下跌影(ying)響(xiang)有限，種(zhong)業(ye)(ye)龍頭出現逆勢增長。玉(yu)米種(zhong)子庫(ku)存高(gao)企、玉(yu)米價(jia)格跌幅巨(ju)大，種(zhong)植面積調減的不利環境下，登海種(zhong)業(ye)(ye)和(he)隆平高(gao)科2014、2015年業(ye)(ye)績(ji)依舊保持增長，增速(su)分別為12.6%、2.68%和(he)94.4%、35.7%。

    分析其原因，品種實力仍是決定性因素。登海605、先玉335的推廣面積繼續增長，隆平206銷售維持穩定，隆平208在營銷創(chuang)新(xin)帶動下推(tui)廣超(chao)預期，未(wei)來新(xin)品(pin)種(zhong)也將逐(zhu)步推(tui)向市場(chang)。此(ci)外，種(zhong)植(zhi)面積調減主要(yao)影響(xiang)“鐮刀彎”地(di)區(qu)，而(er)登(deng)海(hai)種(zhong)業的(de)主打產品(pin)登(deng)海(hai)605和隆平(ping)高(gao)科(ke)主打品(pin)種(zhong)隆平(ping)206主要(yao)種(zhong)植(zhi)、銷(xiao)售區(qu)域(yu)集中在黃(huang)淮海(hai)地(di)區(qu)，未(wei)受到直接影響(xiang)。

    品種當道業績不降反增

    近日，登海種業發布今年一季度報告稱，實現營業總收入4.58億元，同比增長64.22%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤1.58億元，同比(bi)增長55.46%。預計2016年1~6月(yue)歸屬凈利為1.97~2.87億元。

    盡管去年(nian)是登海種(zhong)業(ye)財務低基數(shu)年(nian)，但即便(bian)以前(qian)年(nian)為基數(shu)，同期(qi)收入和凈(jing)利潤增(zeng)(zeng)速(su)仍在(zai)20%左右(you)。從(cong)一季度增(zeng)(zeng)速(su)較高的(de)業(ye)績表現來看，可以說(shuo)登海種(zhong)業(ye)已恢復高速(su)增(zeng)(zeng)長，其中登海605增(zeng)(zeng)速(su)較快，預計銷量(liang)同比增(zeng)(zeng)速(su)在(zai)40%以上；先玉335繼續保持原有推廣面積，沒有受調結構影(ying)響而下(xia)降。其中，登海618供貨不足，導(dao)致銷量(liang)增(zeng)(zeng)速(su)低于預期(qi)。

    由于上個(ge)制(zhi)種(zhong)季(ji)(ji)天(tian)氣原因導致制(zhi)種(zhong)玉米(mi)(mi)產量較(jiao)低(di)，玉米(mi)(mi)種(zhong)子(zi)單位成本較(jiao)高，本銷(xiao)售(shou)(shou)季(ji)(ji)普遍出現毛利(li)率(lv)(lv)下(xia)(xia)(xia)降(jiang)(jiang)。登(deng)海(hai)種(zhong)業一季(ji)(ji)度種(zhong)企綜合毛利(li)率(lv)(lv)在48%左(zuo)右，是近幾年的最低(di)值，比(bi)去年同(tong)期下(xia)(xia)(xia)降(jiang)(jiang)約6個(ge)百分點(dian)。盡管(guan)制(zhi)種(zhong)減(jian)產致毛利(li)率(lv)(lv)下(xia)(xia)(xia)降(jiang)(jiang)，但(dan)費率(lv)(lv)下(xia)(xia)(xia)降(jiang)(jiang)使凈利(li)率(lv)(lv)明降(jiang)(jiang)實(shi)升，報告期內，登(deng)海(hai)種(zhong)業增加(jia)了經銷(xiao)商銷(xiao)售(shou)(shou)返利(li)額度，同(tong)時減(jian)少(shao)了市(shi)場(chang)促銷(xiao)費用，銷(xiao)售(shou)(shou)費用同(tong)比(bi)下(xia)(xia)(xia)降(jiang)(jiang)32.68%。

    登海605在2014~2015年銷(xiao)售季已(yi)躋身(shen)“千萬畝(mu)大(da)品(pin)種”行列，推廣面(mian)積達1300萬畝(mu)，全國(guo)排(pai)名(ming)第四(si)。由(you)于2015年黃淮海地區銹病(bing)發生嚴重，而登海605的抗性顯(xian)著強于其他品(pin)種，優勢大(da)田表(biao)現加(jia)持(chi)下，預計2015~2016年銷(xiao)售季的推廣面(mian)積達1600~1700萬畝(mu)，將是二季度盈(ying)利(li)的主要來源。

    根據隆平高科公(gong)司(si)(si)今年(nian)一季報，實現(xian)營業收入為6.57億(yi)元(yuan)，同(tong)(tong)比增長15.00%，實現(xian)歸屬于(yu)上市公(gong)司(si)(si)股東凈利(li)潤1.57億(yi)元(yuan)，同(tong)(tong)比增長6.30%。

    種子(zi)產品銷(xiao)(xiao)(xiao)售(shou)(shou)表(biao)現良好是隆平(ping)高科一季度業績提升主因(yin)。今年以(yi)來(lai)，隆平(ping)高科創新(xin)營銷(xiao)(xiao)(xiao)模式(shi)，新(xin)上線(xian)移動(dong)(dong)銷(xiao)(xiao)(xiao)售(shou)(shou)端，種子(zi)產品推廣面(mian)積增(zeng)加，銷(xiao)(xiao)(xiao)售(shou)(shou)毛(mao)利同比增(zeng)1.41個百分(fen)點(dian)至(zhi)38.5%。隆兩(liang)(liang)優華占(zhan)和晶兩(liang)(liang)優華占(zhan)2015~2016年銷(xiao)(xiao)(xiao)售(shou)(shou)季表(biao)現優異，將成為內生增(zeng)長(chang)的新(xin)動(dong)(dong)力，其中隆兩(liang)(liang)優華占(zhan)甚(shen)至(zhi)有(you)望實(shi)現銷(xiao)(xiao)(xiao)售(shou)(shou)翻倍增(zeng)長(chang)。此外，德瑞特種業、綠豐園藝(yi)和田然農業與母公司實(shi)現財務并表(biao)，亦(yi)為隆平(ping)高科貢獻(xian)了部分(fen)利潤。

    全球布局出口銷售增加

    在國內用(yong)種量總體下降的趨勢(shi)下，一(yi)些龍頭種企選擇(ze)了“走出去”。

    荃銀高科一季度實現營業收入9478萬元，同增6.02%；歸屬凈利潤187萬元，同增25.4%。究其原因，主要是出口銷售促進了業績的提升。報告期內，荃銀高科加大對巴基斯坦、印尼、孟加拉等南亞、東南亞地區種子市場開發力度，種子出口銷售增加，同時水稻、玉米等種子國內銷售亦有增加，帶動公司收入增長。同時通過控股子公司荃銀科技在安哥拉(la)種植適合(he)當地(di)條(tiao)件的品種，增強(qiang)海外市(shi)場競爭力。

    此(ci)外，隆(long)平高科定增募集資金中7個億(yi)用(yong)于國際化種業研(yan)發(fa)項(xiang)目(mu)，目(mu)前已在菲律賓、巴基斯(si)坦、印度等國建立了(le)(le)研(yan)發(fa)機構，開(kai)展雜(za)交水稻(dao)本地化研(yan)發(fa)，開(kai)發(fa)出(chu)了(le)(le)適合當地栽培的水稻(dao)品種，增產(chan)優勢明顯，未來將實現內(nei)生與外延并(bing)重發(fa)展。

    立足(zu)國(guo)內的多種經營是種企(qi)的另(ling)一條路。農發種業(ye)一季度(du)實現營業(ye)收(shou)入11.5億元，同比增123%；歸屬凈利(li)(li)潤(run)329萬元，同比扭虧，化(hua)肥(fei)銷量增加(jia)及子(zi)公司并表是一季度(du)扭虧主因。得益于(yu)河南(nan)農化(hua)化(hua)肥(fei)銷量增加(jia)，帶動營業(ye)收(shou)入同比大幅增長123%，促進(jin)了公司利(li)(li)潤(run)增加(jia)。未來，農發種業(ye)擬通過外延擴張形成“種子(zi)+農藥”的大格局，通過內部(bu)整合、外研合作以及打造“農資(zi)+農場+收(shou)儲(chu)(chu)”的服(fu)務(wu)平臺對接模式(shi)來做(zuo)強。長期來看，農發種業(ye)商業(ye)模式(shi)或(huo)將形成類似國(guo)際四大糧商的“農資(zi)+農場+收(shou)儲(chu)(chu)”的一體化(hua)產業(ye)閉環，發展(zhan)前景(jing)廣(guang)闊。

    另據隆平高科一(yi)季報(bao)，公(gong)司在多種經(jing)營(ying)方面也有新動作(zuo)，擬(ni)出(chu)資(zi)2800萬元，占(zhan)比28%與(yu)中(zhong)信農業(ye)等主體共同發起設(she)立(li)基金管理(li)公(gong)司，并(bing)分期出(chu)資(zi)共計2億元參與(yu)設(she)立(li)產業(ye)基金，主要(yao)用(yong)于股權投(tou)資(zi)管理(li)，創業(ye)投(tou)資(zi)管理(li)，資(zi)產管理(li)，實業(ye)投(tou)資(zi)，創業(ye)投(tou)資(zi)和投(tou)資(zi)咨詢。在業(ye)內率(lv)先成(cheng)立(li)隆平糧社(she)(she)，目(mu)前已發展了50家基層社(she)(she)，為合作(zuo)社(she)(she)成(cheng)員(yuan)提(ti)供貫穿產前、產中(zhong)、產后(hou)的綜合服務。