轉基因品種審定后，隆平高科VS大北農：誰將成為王者？
智種網NOVOSEED 2023-11-14
來源 / 巨豐投顧&種業知識局
編譯&排版 / 小助手Cam
生物育種產業化步伐，農業農村部發布的實施意見亦要求進一步擴大轉基因玉米大豆產業化應用試點范圍，同時中國種子協會生物育種產業化分會也應聲召開成立籌備會，“轉基因育種商業化元年”已經開啟。
2023年10月17日，農業部發布《關于第五屆國家農作物品種審定委員會第四次審定會議初審通過品種的公示》。首批品種審定的正式落地，標志著我國種業將迎來嶄新時期，行業開啟規模擴容和格局優化。
兩家轉基因審定品種的龍頭公司：隆平高科VS大北農，看看它們在轉基因品定后，種業業務的發展潛力如何？
種子業務對比
首批品種審定正式落地后，預計具備先發優勢的性狀公司即將進入業績兌現期；率先獲得轉基因審定品種的龍頭種子公司，將迎市場份額和盈利水平的快速提升。初審通過的包括37個轉基因玉米品種，14個轉基因大豆品種。從玉米品種數量來看，隆平高科公司數量第一；從性狀獲批數量來看，大北農公司數量第一。
分別來看，隆平高科方面，種子業務為其主營業務，公司主要從事農作物高科技種子及種苗的研發、繁育、推廣及服務。其中水稻種子、玉米種子、蔬菜種子為核心業務板塊，2023年上半年，玉米種子毛利率41.83%，營業收入同比增長74.89%，毛利率增長了1.43%。
大北農方面，大北農的種子業務僅占營業收入的1.69%（2023年上半年），但因為技術領先和性狀獲批數量最多，大北農在種業也擁有獨占鰲頭的實力。當前，種業格局趨于集中，掌握轉基因技術的公司更易獲得領先市場份額。參考美國，截至當前，拜耳（包含孟山都）在全美轉基因證書方面占比達37%，并且孟山都憑借轉基因技術優勢，超越美國傳統玉米種子巨頭杜邦，目前大北農在轉基因玉米、大豆安全證書數量均領跑。同時，作為整個一體化布局的最上游（如圖1所示），玉米業務、大豆業務均有所布局，且種業收入在逐漸增加，大北農種業營業收入從2019年的4.03億元增加至2022年的9.44億元，年復合增長率為23.71%。
生產方面兩家公司相差不大，隆平高科種子生產和采購一般采取“公司+代制商（大戶）”的委托代制模式和“公司+基地+農戶”的自制模式以及公司流轉/租賃土地自辦基地模式，其中委托代制模式和自制模式為目前主要的生產采購模式。大北農采用“公司＋基地＋農戶”的委托制種方式進行生產，根據市場情況和銷量預測制訂生產計劃，確定整體制種面積和數量，與相關種子生產基地簽訂制種生產合同，確定基地制種面積、質量要求及其他合同事項，再由其向各農戶落實生產。
對比來看，隆平高科本身屬于種子企業，而大北農的營收構成中，種子收入占比較小，是通過授權的方式給其他種子企業，采用收取授權費用的方式經營，但大北農的一體化布局中種子研發是最上游的“基石”，本質還是種品研發公司，可以說其優秀的上游奠定了下游龐大的業務體量。
產品和研發的優勢對比
轉基因商業化全面落地，將給行業帶來增量市場空間和龍頭市場份額提升，誰能在生物育種領域占據優勢，誰就能搶先占領市場，優勢主要體現在產品和研發等方面。
隆平高科方面，目前隆平高科已累計獲得5個轉基因性狀的安全證書，下屬裕豐303、中科玉505均為推廣面積超千萬畝的優勢品種，2022年合計推廣面積近3000萬畝，其他公司下屬品種中，僅登海種業的登海605等為千萬級推廣面積。從數量上看，2023年上半年，隆平高科申請玉米新品種權62件，獲得授權玉米新品種權53件，玉米品種中玉303入選為2023年糧油生產主導品種。
因此，隆平高科占據首發的品種數量優勢，轉基因商業化初期市占率有望超25%，假設轉基因種子滲透率為15%，則公司可收獲約15億元收入；遠期來看，其憑借傳統品種的優勢可以穩固轉基因市占率，最終在轉基因滲透率達90%時，或仍有20%的市場份額，可實現超70億元的收入。
大北農方面，大北農作為國內轉基因性狀龍頭，擁有先發優勢、研發優勢，目前試點反饋來看表現優秀。全國轉基因玉米安全證書13個，大北農有4個，轉基因玉米安全證書數量居于全國首位，且涉及種植區域廣泛，有望在轉基因商業種植大面積推行后優先受益，且有多個千萬級的優勢品種搭載其性狀，商業化初期將占據較大的話語權。
從商業表現上看，據大北農援引的調研數據顯示，相較雜交玉米種子，種植轉基因玉米種子帶來單產增加、品質提升、成本降低等諸多好處，總體核算每畝增值200元以上的收入。根據首批公示的占比，商業化初期公司市占率有望超60%，若按10元/畝收費，在滲透率15%時可為公司增厚6億元收入；遠期來看，大北農性狀儲備豐富，積極綁定與優勢品種的合作，終局仍有望分得30%的市場，可實現18億元收入。
對比來看，隆平高科占據首發的絕對數量優勢，同時逐年增大的科研投入比也使其更具競爭力。而大北農憑借打通南美市場的布局策略也會使其能占據一定的市場地位。
戰略布局優勢對比
2021年，全國持有效經營許可證的種子企業數量有7,668家，全國種子企業資產總額為2,640.67億元，其中資產規模10億元以上的種子企業僅28家，國內種企整體呈現出數量多、規模小的特點。近年來，種子企業間的兼并重組持續活躍，市場集中度呈現上升趨勢，資本、技術、信息等資源加快向大型種子企業聚集。2021年，全國種子企業共實現種子銷售收入879.97億元，比2020年增加102.87億元，其中：種子銷售收入前十強企業銷售收入133.90億元，比2020年增加20.38億元。除此之外，以基因組學、全基因組選擇等為代表的新育種技術快速發展及應用，龍頭企業通過自身的戰略布局，有望迅速成長。
從戰略布局看，隆平高科與湖南雜交水稻研究中心合作培育的國內首個鎘低積累水稻品種臻兩優8612，完成了湖南省政府下達的120萬畝推廣任務。2023年轉基因商業化試點范圍將擴展至河北、內蒙古、吉林、四川、云南5個省20個縣并在甘肅安排試種并標出了良好的效果，轉基因玉米大豆可增產5.6%-11.6%。
隆平高科的玉米研發能力較強，玉米測試整合聯創種業、河北巡天等玉米產業公司在西南區、黃淮海區、東華北區等主要玉米產區的生態測試網，形成了集團玉米規劃化、網絡化布局。市場區域已經拓展到西南玉米市場空白區域，及東華北等玉米產業布局薄弱區域。依托瑞豐生物、隆平生物、綠谷生物、國豐生物等性狀開發主體，自主開展抗蟲、抗除草劑玉米基因性狀開發和轉基因玉米品種轉育，目前投資布局的生物技術平臺已獲得瑞豐 125、浙大瑞豐 8、nCX-1、BFL4-2、CAL16 等5個轉基因性狀的安全證書，并對自有市場優勢主導品種完成轉基因版本開發及審定測試，即將投入市場開發。
國際化方面，以國際玉米種質資源引進開發支持國內擴寬玉米遺傳背景，目前種質資源交流和國際化穿梭育種取得階段性進展。從市場布局、研發成果以及國際化方面來看，隆平高科未來大面積制種具有較為堅實的基礎。
大北農主要采取內生增長與外延融合相結合的方式做大做強種業。比如玉米業務，大北農下屬子公司豐度高科、四川川單種業有限責任公司和云南大天等公司結合各自優勢，推廣農華803、川單99、羅丹297等品種，培育增長點。同時，大北農抗蟲抗除草劑玉米性狀產品DBN9858、DBN9936、DBN9501、DBN3601T獲得農業轉基因生物安全證書（生產應用），是目前國內獲得農業玉米轉基因安全證書數量最多的企業。
大豆業務著眼國內和國際布局，大豆性狀產品DBN9004已獲得農業轉基因生物安全證書（生產應用）、農業轉基因生物安全證書（進口）和阿根廷種植許可，大豆性狀產品DBN8002已獲得農業轉基因生物安全證書（生產應用）和阿根廷種植許可。
截至2023年上半年，大北農種業擁有國內發明專利148件，國際發明專利PCT88件，玉米新品種申請607件，玉米授權234件，國審作物新品種玉米77項。目前，大北農與國內130多家種業企業進行合作，培育了200多個生物新品種，覆蓋面積為2億多畝。同時大北農也在全力推進實施“種出豆進”的發展戰略，在南美國家全面布局和推廣中國性狀，打通“種出豆進”產業鏈，最終實現國內自主轉基因大豆“中國技術-南美生產-國內消費”的商業模式。
對比來看，從市場布局、研發成果以及國際化方面來看，隆平高科未來大面積制種具有較為堅實的基礎。大北農主要采取內生增長與外延融合相結合的方式做大做強種業，玉米和大豆業務均有較強的國際化布局。
三點啟示
隨著轉基因品種初審結果的落地，轉基因商業化、產業化進程預計不斷加快，性狀儲備豐富具有發展潛力，例如我國大豆自給率仍然處于較低水平，大北農大豆性狀產品具有一定優勢；
轉基因種子在生產和加工之前需要經歷較長時間的研究與試驗，隆平高科在轉基因玉米的研發基礎較為雄厚，具備大規模種植的優勢。
隆平高科專注種業主營業務，但若想獲得更多轉基因紅利，傳統種子公司的大量庫存需要出清，更加聚焦轉基因產品。由于種業研發投入大，大北農的其余主營業務包括飼料、養豬等產業也容易對種業形成拖累，未來也需要在公司業務布局上更加向種業傾斜。
