轉基因板塊異動拉升，種業“五虎”誰將取勝？
農財網種業寶典 2022-12-23
在逆全球化趨勢明顯的當今，無論怎么凸顯把種子攥在自己手里的重要性都不為過。
2010年(nian)以來，轉(zhuan)(zhuan)基因(yin)在爭議中前行。近兩年(nian)，轉(zhuan)(zhuan)基因(yin)商業化進(jin)程(cheng)明(ming)顯提速，資本市(shi)場(chang)已然“聞風而動(dong)”。近期，轉(zhuan)(zhuan)基因(yin)板塊異動(dong)拉升(sheng)，敦煌種業、荃銀高(gao)科、農發種業等紛紛沖(chong)高(gao)。
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轉基因育種大勢所趨
基因技術是指針對生物單個或多個性狀進行遺傳改良的分子技術，具體到農業上的轉基因育種來說，就是把其他生物的遺傳物質提取并引入到原農作物上，以獲取有利于農業生產的目標性狀。
技(ji)術原理(li)聽起來不難，但(dan)實際操作上極(ji)為復雜(za)。相關統(tong)計顯示(shi)，引入(ru)一個新性狀(zhuang)的(de)成本高到離(li)譜不說(shuo)，平均耗(hao)時(shi)也(ye)長(chang)達234個月。這么深的(de)護城河自然能做的(de)企業(ye)非常少。
上(shang)世紀(ji)末，國內棉(mian)鈴(ling)蟲大(da)爆發(fa)(fa)造成棉(mian)荒，抗(kang)(kang)蟲抗(kang)(kang)病轉基因作物的研發(fa)(fa)提(ti)上(shang)日程。21世紀(ji)的頭十年里(li)涌現(xian)出了(le)一些(xie)成果，抗(kang)(kang)蟲棉(mian)、抗(kang)(kang)病番木瓜陸續獲批商業化種植(zhi)。
但2010年起轉基因(yin)農作物的(de)安全(quan)性(xing)問(wen)題(ti)開(kai)始不(bu)斷引發全(quan)國范(fan)圍的(de)激烈爭論。受限(xian)于此，政策層面也慢(man)慢(man)趨于保守(shou)。
近些年，多種農作物對進口的依賴日趨嚴重。非轉基因品種在產量和價格上難以與轉基因品種抗衡。國內非轉基因大豆畝產僅為美國轉基因品種的56%，出油率和成本也在一定程度上落后。致使每年90%左右的大豆需求都得找美國、巴西和阿根廷解決。
作為主糧和主要飼料來源的玉米也連年產不足需，自產供需缺口到2020年已經到了0.26億噸/年。部分麥種、蔬菜也同樣依賴進口。疫情以來，主要農作物國際貿易價格大幅上漲，糧食安全的重要性空前突出。
不容忽視的是(shi)，生物入侵也在抬頭。
愛吃主糧作物、也愛吃棉花大豆的草地貪夜蛾，已經禍及了多個主要農業產區上千萬畝農田。國內對抗蟲抗病品種的需求十分迫切。
天風證券農林牧漁(yu)高級分(fen)析師表示，轉(zhuan)基(ji)(ji)因(yin)種子的(de)優(you)勢(shi)主要(yao)(yao)是兩個方面，一是增產，轉(zhuan)基(ji)(ji)因(yin)的(de)主要(yao)(yao)功能(neng)是抗蟲、耐除草劑，國內(nei)不管哪個玉米(mi)片區(qu)，多多少少都(dou)面臨蟲害威(wei)脅，造成的(de)產量折損(sun)在10%-50%左右。相比(bi)普通的(de)玉米(mi)，轉(zhuan)基(ji)(ji)因(yin)可以帶來大概10%左右的(de)產量提升。當前中(zhong)國玉米(mi)已經(jing)出現了比(bi)較(jiao)大的(de)供需缺口，這個優(you)勢(shi)是非常有必要(yao)(yao)的(de)。
二是(shi)減(jian)少種(zhong)植者的勞動投(tou)入(ru)(ru)。比如(ru)大豆生長過程中有一個讓種(zhong)植者很(hen)痛苦的事(shi)情，就是(shi)雜草(cao)，玉米種(zhong)植也面臨這(zhe)個困(kun)難。轉基因本(ben)身就是(shi)抗蟲耐除草(cao)劑，農民可以投(tou)入(ru)(ru)更(geng)少的時間，同時資金(jin)投(tou)入(ru)(ru)、物(wu)料（除草(cao)劑）投(tou)入(ru)(ru)更(geng)少，收益又更(geng)高，是(shi)比較劃算的。對于農民而言，種(zhong)不(bu)種(zhong)轉基因，一畝地的收益能差200元。
可(ke)見(jian)，轉(zhuan)基因作物在產量和成(cheng)本等方面具備顯著優勢(shi)，美國(guo)能(neng)成(cheng)為(wei)首屈(qu)一指的農業強國(guo)和其領先的轉(zhuan)基因育種分不(bu)開。
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推廣速度或比美(mei)國(guo)更快
為了扭轉這樣的局面，這兩年我國在轉基因育種的大方向上出現積極變化。
2016年(nian)起步的(de)“十三(san)五”，直面種(zhong)業(ye)大(da)而不強的(de)現(xian)狀，2020年(nian)一系列針對(dui)市場監管、知(zhi)識產(chan)權等與轉基因相關的(de)政策密集落地。2021年(nian)底(di)，農業(ye)農村部對(dui)多(duo)部法律規章進(jin)行了實質性的(de)修(xiu)改，在(zai)轉基因品(pin)種(zhong)的(de)研發、審(shen)定到生產(chan)經營全(quan)環(huan)節為(wei)轉基因產(chan)業(ye)化徹底(di)開閘。
監管審批步伐也大大加快。轉基因育種商業化需要經過“安全證書獲批”和“品種審定”環節，最終實現商業化銷售。近兩年陸續批準了大北農等公司的多個品種安全證書。今年6月，農業農村部又進一步印發了轉基因大豆、玉米的品種審定標準。有券商預計，最早在2023Q1就可以有轉基因種子上市。
轉基因(yin)安全(quan)證(zheng)書(shu)獲(huo)取方面(mian)，在11個玉米轉基因(yin)安全(quan)證(zheng)書(shu)中(zhong)(zhong)，大北(bei)農(nong)占(zhan)4個，杭(hang)州瑞豐占(zhan)3個，先正達旗下的(de)中(zhong)(zhong)國種子集(ji)團有限公司占(zhan)3個，中(zhong)(zhong)國農(nong)業(ye)(ye)大學1個。大北(bei)農(nong)、上海交(jiao)通大學、中(zhong)(zhong)國農(nong)業(ye)(ye)科學院作物科學研究(jiu)所各獲(huo)得1張轉基因(yin)大豆安全(quan)證(zheng)書(shu)。
除了(le)審批之外，行(xing)業環境(jing)的(de)改善(shan)離(li)不(bu)開知識產權保(bao)護體系的(de)進步。畢竟前文(wen)談到過，轉基因(yin)研發需要投入大(da)量資金和時間(jian)。我(wo)國(guo)新(xin)(xin)《種(zhong)子法》今(jin)年3月起正式施行(xing)，建立了(le)實質性派生品種(zhong)（EDV)制度。在(zai)保(bao)護原(yuan)始創新(xin)(xin)、擴(kuo)大(da)品種(zhong)權人的(de)權利范圍和侵權認定等方面都(dou)更加完善(shan)。
業(ye)內分析人士表示，“正常來說，轉(zhuan)基因(yin)的商(shang)業(ye)審核準(zhun)入周期(qi)在1-2年。”
券商研報認為，國內轉(zhuan)基因(yin)商業(ye)化即將開啟(qi)。國信證券預計在(zai)(zai)正常情況下，轉(zhuan)基因(yin)品種(zhong)有望在(zai)(zai)2023年(nian)前后上市銷售。銀河證券研報認為，2023年(nian)或將成(cheng)為我國轉(zhuan)基因(yin)種(zhong)子種(zhong)植(zhi)元年(nian)。
參考(kao)美(mei)國轉基因(yin)種子(zi)推(tui)(tui)廣(guang)節(jie)奏，自1996年商業化以來(lai)，美(mei)國轉基因(yin)玉米(mi)種子(zi)在2000年應(ying)用(yong)(yong)(yong)率達(da)(da)到(dao)25%，2013年達(da)(da)到(dao)90%。轉基因(yin)大豆應(ying)用(yong)(yong)(yong)速(su)度更快(kuai)，1996年、1997年應(ying)用(yong)(yong)(yong)率分(fen)別為 7%、17%，1998年暴增至44%，并于2007 年應(ying)用(yong)(yong)(yong)率達(da)(da)到(dao)90%。從(cong)推(tui)(tui)廣(guang)面積看(kan)，1997年推(tui)(tui)廣(guang)面積較(jiao)1996年增長(chang)(chang)151%，1998年同比增長(chang)(chang)168%。
; 目前，我國玉米供不應求，急需(xu)利用轉基(ji)因技術提高(gao)產量減少進口依(yi)賴(lai)，因此，業(ye)內人士認為，我國轉基(ji)因種子(zi)商業(ye)化正式放開后，其推廣速度(du)將高(gao)于美國。
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種業“五虎(hu)”誰將取(qu)勝？
放眼A股上市公司，目前我國擁有轉基因種子的上市公司主要有四家，分別是隆平高科、大北農、登海種業、荃銀高科。
從整個產業(ye)鏈(lian)來(lai)看，轉(zhuan)基因(yin)上游為生物(wu)育種公(gong)司（如(ru)大北農、杭州(zhou)瑞豐(feng)、中(zhong)國種子集團(tuan)），通常投入大量資源進行研發轉(zhuan)基因(yin)技術，可以選擇自行制種也可以授權其他種子企(qi)業(ye)進行制種。中(zhong)游為制種企(qi)業(ye)，如(ru)荃銀高科、登海(hai)種業(ye)等(deng)，下游為種子經(jing)銷商和農民。
大(da)北農較早布局轉基因玉米(mi)和大(da)豆研究，是目前國(guo)內唯一同時(shi)獲得轉基因玉米(mi)和大(da)豆安全證書的公司。
在近期披露的一份投資者關系活動記錄(lu)表中，大北農(nong)稱，目前公司在性狀產品(pin)上(shang)已形成了預商業化(hua)第一代(dai)(dai)、在研(yan)第二代(dai)(dai)、儲備(bei)第三(san)代(dai)(dai)，獨立自主、持續(xu)升級的產品(pin)線(xian)布(bu)局。公司繼續(xu)拓展(zhan)生(sheng)物技術產業，布(bu)局玉(yu)米和(he)大豆的第二代(dai)(dai)、第三(san)代(dai)(dai)產品(pin)和(he)技術創新十年研(yan)發計劃，啟動耐(nai)旱、耐(nai)新型除草劑等(deng)新基因(yin)挖掘工作，同時健(jian)全研(yan)發體系，拓展(zhan)基因(yin)編輯等(deng)技術。
此外，大北農生(sheng)物轉基因擴區(qu)面積最廣，公司(si)已與國內130多(duo)家種業企業進行合作，培育(yu)了(le)200多(duo)個生(sheng)物新品種，覆蓋(gai)推廣面積為2億多(duo)畝，主(zhu)要是玉米種子。
隆(long)平高科通過其參股(gu)公司杭(hang)州瑞(rui)豐三個產品獲得農業轉基因生(sheng)物安全證書（生(sheng)產應(ying)用(yong)），分別為瑞(rui)豐125、浙大瑞(rui)豐8和nCX-1。
東(dong)興(xing)證券研報認為，隆平高科(ke)目(mu)前轉基因(yin)玉米品(pin)種(zhong)開發和試制種(zhong)已經完成，有望在轉基因(yin)品(pin)種(zhong)審定正式落地后搶先占據(ju)市(shi)場份額，迎來(lai)業(ye)績(ji)兌現(xian)期。
登海種(zhong)(zhong)業則(ze)主要與大北農開展性(xing)狀合作，將大北農的優良性(xing)狀目標基因(yin)導入到登海玉米種(zhong)(zhong)親(qin)本。相關品種(zhong)(zhong)將較傳統育種(zhong)(zhong)品種(zhong)(zhong)有明顯抗(kang)性(xing)、單產優勢。公(gong)司稱，目前正在嚴格(ge)按(an)照“國家轉基因(yin)生物新品種(zhong)(zhong)重大專(zhuan)項”實(shi)施內容的要求，進行玉米轉基因(yin)試驗工作。
同樣(yang)在轉基(ji)因(yin)玉米種(zhong)子方面與(yu)大北(bei)農(nong)(nong)合(he)作的(de)荃銀高科，在回復投(tou)資者提(ti)問時(shi)表示，公(gong)司2015年牽頭(tou)開展了農(nong)(nong)業部“轉基(ji)因(yin)抗蟲玉米‘雙抗12-5’產業化(hua)研(yan)究項(xiang)目(mu)”，并已按照項(xiang)目(mu)要求創(chuang)制了抗蟲性狀突出、綜合(he)性狀優良的(de)轉基(ji)因(yin)玉米新品種(zhong)（系）。
除上述四家上市公司外，正在謀求科創板上市的全球農業科技巨頭——先正達也不容忽視。
目前，先正(zheng)達科創板IPO正(zheng)處(chu)于問詢階段，公司擬募(mu)資650億元，創下了A股最(zui)近十年以來最(zui)高(gao)的(de)上市募(mu)資記錄。
先正(zheng)達旗下(xia)的中國種子集(ji)團(tuan)已獲得的3個安全(quan)證書，分別是(shi)抗蟲耐除草劑(ji)玉(yu)米(mi)Bt11xGA21，抗蟲耐除草劑(ji)玉(yu)米(mi)Bt11xMIR162XGA2，耐除草劑(ji)玉(yu)米(mi)GA21。在轉基因生物育種領域，先正(zheng)達已經深耕(geng)多年，擁有(you)豐富的性狀儲(chu)備和在全(quan)球市占率名列前茅的種子業(ye)務。同時，先正(zheng)達在國際上已有(you)成功(gong)商業(ye)化的經驗。
值得一(yi)提的(de)是，荃(quan)銀高科是先(xian)正(zheng)達集團中國種業板塊的(de)重要(yao)成員，先(xian)正(zheng)達上(shang)市(shi)后，荃(quan)銀高科有望(wang)借力先(xian)正(zheng)達的(de)渠道(dao)資源優勢(shi)(shi)和轉(zhuan)基(ji)因技術優勢(shi)(shi)，進(jin)一(yi)步(bu)擴大市(shi)場份(fen)額。
財(cai)通證券分(fen)析師余劍(jian)秋(qiu)指(zhi)出，在轉基(ji)因商業(ye)化的(de)(de)預期增強的(de)(de)情況下，登(deng)海種(zhong)業(ye)、荃銀高(gao)科、豐樂種(zhong)業(ye)等(deng)可能都會采取(qu)向(xiang)具有生產應用證書的(de)(de)生物技術公司(si)繳納專利費，獲取(qu)將性(xing)狀導入到公司(si)的(de)(de)種(zhong)子產品的(de)(de)權利。
值得(de)注意的是，A股上(shang)市(shi)公(gong)司(si)中，敦煌種(zhong)業也(ye)在布局轉(zhuan)基因，據半(ban)年報(bao)，公(gong)司(si)正研(yan)發適宜東(dong)北中晚熟春玉(yu)米區的抗蟲轉(zhuan)基因玉(yu)米CM8101自交系創制(zhi)；農(nong)發種(zhong)業“轉(zhuan)基因抗蟲耐除草劑玉(yu)米種(zhong)質(zhi)資源創制(zhi)與新品種(zhong)選育項(xiang)目”也(ye)取得(de)了階段性進展(zhan)。
林(lin)逸丹表示，轉基(ji)因落地能夠提(ti)(ti)升中國種(zhong)子(zi)行業(ye)的(de)(de)集(ji)中度(du)。“行業(ye)里能夠做出(chu)轉基(ji)因種(zhong)子(zi)的(de)(de)企(qi)(qi)業(ye)目前不到1/4。轉基(ji)因一旦放(fang)開，比(bi)較落后的(de)(de)、研發能力很差的(de)(de)，以(yi)前靠(kao)模(mo)仿、抄襲生存下來(lai)(lai)的(de)(de)企(qi)(qi)業(ye)就被邊緣化了，或者直接(jie)被淘汰出(chu)局。轉基(ji)因時代，研發難度(du)是比(bi)較大的(de)(de)，帶來(lai)(lai)的(de)(de)效益很明顯。所以(yi)未來(lai)(lai)一旦使用，滲透率會(hui)提(ti)(ti)升的(de)(de)非常快，種(zhong)子(zi)企(qi)(qi)業(ye)里技術掌握(wo)的(de)(de)比(bi)較領先的(de)(de)，布局比(bi)較領先的(de)(de)企(qi)(qi)業(ye)將脫穎而出(chu)。”
天風證券此前(qian)研報(bao)測算，轉基(ji)因(yin)(yin)(yin)商業化落地后(hou)，我國轉基(ji)因(yin)(yin)(yin)種子(zi)（玉米+大豆(dou)）的出廠口徑規(gui)模(mo)有(you)望達(da)(da)432億(yi)元(yuan)，利潤有(you)望達(da)(da)130億(yi)元(yuan)。參考孟山都退(tui)市前(qian)三年的PE均值(zhi)（約30倍），我國僅(jin)玉米+大豆(dou)的轉基(ji)因(yin)(yin)(yin)種子(zi)規(gui)模(mo)有(you)望接(jie)近4000億(yi)市值(zhi)。
來源丨(shu)農財(cai)君綜合整理自財(cai)經(jing)網、星空財(cai)富、東方(fang)證券等
編輯丨農財君
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